Whalesbook
என்ன நடந்தது?
கடந்த ஆறு மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் சரிவை சந்தித்துள்ளன. ஸ்பாட் கோல்டு விலை சுமார் $4,300 அவுன்ஸ் ஆக குறைந்துள்ளது. வெள்ளியின் விலையும் $66 அவுன்ஸ் ஆக சரிந்துள்ளது. அமெரிக்காவில் இருந்து வரவிருக்கும் பொருளாதாரத் தரவுகளை எதிர்பார்த்து உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகள் ஒருவித நிச்சயமற்ற தன்மையை எதிர்கொண்டுள்ள நிலையில் இந்த வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது.
உலக சந்தை ஏன் மாறுகிறது?
இந்த விலை வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் அமெரிக்காவின் நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (US Consumer Price Index) அறிக்கை வெளியாக உள்ளதும், பணவீக்கம் மே மாதத்தில் அதிகரித்திருக்கலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பும்தான். பணவீக்கம் அதிகரிக்கும்போது, அதை கட்டுப்படுத்த அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என சந்தைகள் யூகிக்கின்றன. அதிக வட்டி விகிதங்கள் தங்கம் போன்ற வட்டி வருமானம் தராத பொருட்களுக்கு பாதகமானவை. முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்கள் போன்ற வட்டி தரும் சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ய விரும்புவார்கள்.
மேலும், புவிசார் அரசியலில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களும் இந்த வீழ்ச்சிக்கு ஒரு காரணம். ஈரான் மற்றும் இஸ்ரேலுக்கு இடையிலான பதற்றங்கள் குறைந்து வருவதற்கான அறிகுறிகள், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான முதலீடுகளை (safe-haven buying) குறைத்துள்ளனர். நெருக்கடி காலங்களில் தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படுகிறது. மோதல் குறித்த உடனடி பயம் குறைந்ததால், தங்கத்தின் மீதான ரிஸ்க் பிரீமியம் குறையத் தொடங்கியுள்ளது.
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கான தாக்கம்
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, தங்கத்தின் உலகளாவிய விலை உள்நாட்டு விலைகளை நிர்ணயிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இந்தியாவில் தங்கத்தின் விலை சர்வதேச விகிதங்கள், இறக்குமதி வரிகள் மற்றும் டாலர்-ரூபாய் மாற்று விகிதத்தைப் பொறுத்தது. உலகளாவிய விலைகள் குறையும் போது, MCX போன்ற இந்தியாவில் உள்ள கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சுகளில் விலைகள் பொதுவாக குறையும். இதனால் குறுகிய காலத்தில் சில்லறை நுகர்வோருக்கும், நகைக்கடை உரிமையாளர்களுக்கும் தங்கம் மலிவாகக் கிடைக்கும்.
இருப்பினும், நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் இரட்டைப் பங்கு வகிக்கின்றன. இந்திய ரூபாய் டாலருக்கு எதிராக பலவீனமடைந்தால், அது குறைந்த உலகளாவிய தங்க விலைகளிலிருந்து கிடைக்கும் லாபத்தை ஈடுசெய்யக்கூடும். மாறாக, வலுவான ரூபாய் தங்க இறக்குமதியை மலிவாக்கி, உள்நாட்டு விலைகளைக் குறைக்கும். தங்க ETFகள் அல்லது இறையாண்மை தங்கப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்துள்ளவர்கள், இதுபோன்ற உலகளாவிய ஏற்ற இறக்கங்களின் போது தற்காலிகமாகக் குறைவான நிகர சொத்து மதிப்பைக் காணலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் ஏன் எச்சரிக்கையாக இருக்கிறார்கள்?
இந்த வாரம் வெளியாக உள்ள அமெரிக்காவின் உற்பத்தி விலைக் குறியீடு (Producer Price Index) தரவுகளுக்காக சந்தை காத்திருக்கிறது. இந்த அறிக்கை அமெரிக்காவின் பணவீக்கப் போக்கு குறித்த கூடுதல் தெளிவை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பெடரல் ரிசர்வ் தனது கொள்கை குறித்து தெளிவான வழிகாட்டுதலை வழங்கும் வரை, பொருளாதாரத் தரவுகள் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு முரணாகவோ அல்லது ஆதரவாகவோ இருந்தால், கமாடிட்டி சந்தைகள் உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு முதன்மையான கண்காணிப்பு விஷயம், அமெரிக்க பணவீக்க புள்ளிவிவரங்களின் உண்மையான வெளியீடு ஆகும். எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமான பணவீக்க வாசிப்பு, விலை உலோகங்களில் மேலும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும், அதே நேரத்தில் குறையும் பணவீக்க எண் விலைகளை நிலைப்படுத்தக்கூடும். இந்திய சந்தையில் தங்கத்தின் இறுதி விலையை நிர்ணயிப்பதில் முக்கிய காரணியாக இருக்கும் டாலர்-ரூபாய் மாற்று விகிதத்தையும் முதலீட்டாளர்கள் நெருக்கமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். கூடுதலாக, வட்டி விகிதக் கொள்கை குறித்த உலகளாவிய மத்திய வங்கி அதிகாரிகளின் தொடர்ச்சியான கருத்துக்கள், வரும் வாரங்களில் கமாடிட்டி விலை போக்குகளுக்கான தொனியை அமைப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.