தங்கம், வெள்ளி விலைகளில் கடும் சரிவு: முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு!

நடப்பு ஜூன் காலாண்டில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு சரிந்துள்ளன. தங்கம் **12%** வீழ்ச்சியையும், வெள்ளி **17.6%** வீழ்ச்சியையும் சந்தித்துள்ளன. அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் டாலரின் பலமே இதற்கு முக்கிய காரணம்.

என்ன நடந்தது?

நடப்பு ஜூன் காலாண்டில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் பெரும் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் தங்கம் விலை சுமார் 12% குறைந்துள்ளது. இது 2016 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதிக்குப் பிறகு காணப்பட்ட மிகப்பெரிய காலாண்டு சரிவாகும். வெள்ளி விலையும் இதைத் தொடர்ந்து 17.6% சரிந்து, 2022 ஜூன் மாதத்திற்குப் பிறகு இதுதான் மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும்.

இந்த சரிவுக்கு முன்னர், கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்து வந்தன. குறிப்பாக, தங்கம் 2025 இல் 65% மற்றும் 2024 இல் 28% உயர்ந்திருந்தது. வெள்ளி 2025 இல் 148% குதித்திருந்தது. ஐந்து காலாண்டுகளாக நீடித்த இந்த ஏற்றம் இப்போது முடிவுக்கு வந்துள்ளது.

சந்தை நகர்வுகளுக்கான காரணங்கள்

இந்த சரிவுக்கான முக்கிய காரணம், அமெரிக்க பொருளாதாரத்தின் மீதான மாற்று பார்வைதான். அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு உயர்வாக வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது என சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன. வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் வழங்காத முதலீடுகளை விட, பாண்டுகள் (Bonds) போன்ற பிற வருமானம் தரும் முதலீடுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகின்றன.

மேலும், உலகளவில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி அமெரிக்க டாலர்களில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன. வலுவான டாலர், பிற நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்களுக்கு இந்த உலோகங்களை அதிக விலை கொண்டதாக மாற்றுகிறது. இது பொதுவாக உலகளாவிய தேவையை பாதிக்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் முந்தைய காலங்களுடன் ஒப்பிடும்போது தணிந்திருப்பதும், நெருக்கடி காலங்களில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை 'பாதுகாப்பான புகலிடமாக' (Safe Haven) வைத்திருக்க வேண்டிய அவசரத்தைக் குறைத்துள்ளது.

வெள்ளி ஏன் அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்டது?

தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளி விலை அதிகமாகச் சரிந்ததற்கு அதன் இரட்டைத் தன்மையே காரணம். இது முதலீட்டிற்கான ஒரு விலைமதிப்பற்ற உலோகம் மட்டுமல்ல, ஒரு முக்கியமான தொழில்துறை பொருளாகவும் உள்ளது. பொருளாதார வளர்ச்சி அல்லது தொழில்துறை உற்பத்தி குறித்து முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படும்போது, வெள்ளி தங்கத்தை விட அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும். அதன் விலை பெரும்பாலும் உற்பத்தித் தேவையில் ஏற்படும் மாற்றங்களைக் கண்காணிக்கிறது, இது மஞ்சள் உலோகத்தை விட பொருளாதார மந்தநிலைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

நிறுவனங்களின் பார்வை

சமீபத்திய விலை வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், நிறுவனங்களின் தேவை (Institutional Demand) ஒரு ஸ்திரமான புள்ளியாக உள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் மத்திய வங்கிகள் நிகரமாக 244 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளதாக தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. உலக தங்க கவுன்சிலின் (World Gold Council) சமீபத்திய கணக்கெடுப்பின்படி, பெரும்பாலான மத்திய வங்கி இருப்பு மேலாளர்கள் அடுத்த ஆண்டு தங்கள் தங்க இருப்பை அதிகரிக்க எதிர்பார்ப்பதாகக் கூறப்பட்டுள்ளது. தனிப்பட்ட வர்த்தகர்கள் மற்றும் ETF-கள் தங்கள் நிலைகளை விற்றிருந்தாலும், முக்கிய நிறுவன வாங்குபவர்கள் நீண்ட கால பல்வகைப்படுத்தல் (Diversification) மற்றும் பணவீக்கப் பாதுகாப்புக்கான நியாயமான காரணத்தைக் கருதி, இந்த உலோகத்தை தொடர்ந்து வாங்கி வருகின்றனர்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

எதிர்கால விலை நகர்வுகளை பாதிக்கக்கூடிய பல காரணிகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம். மிகவும் முக்கியமானவை அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவு மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் அறிவிப்புகளாக இருக்கும், ஏனெனில் இவை வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளைத் தீர்மானிக்கின்றன. அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டின் (DXY) வலிமையில் ஏற்படும் மாற்றங்களும் முக்கியமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும், ஏனெனில் டாலருக்கும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கும் இடையே பொதுவாக ஒரு தலைகீழ் உறவு உள்ளது. இறுதியாக, தொடர்ச்சியான மத்திய வங்கி வாங்கும் போக்குகள் மற்றும் தொழில்துறை உற்பத்தித் தேவையில் ஏற்படும் முன்னேற்றங்கள், இந்த திருத்தம் ஒரு தற்காலிக இடைநிறுத்தமா அல்லது பரந்த போக்கு மாற்றத்தின் தொடக்கமா என்பதற்கான குறிப்புகளை வழங்கும்.