தங்கம் விலை வரலாறு காணாத உச்சம்! புவிசார் பதற்றமும், பணவீக்க பயமும் காரணம் - வெள்ளிக்கு என்ன சவால்?

உலக சந்தையில் நிலவும் பதற்றமும், பணவீக்க பயமும் முதலீட்டாளர்களை தங்கத்தை நோக்கி ஈர்த்துள்ளன. பொருளாதார ஸ்திரமற்ற தன்மைக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பாக தங்கத்தை கருதுகின்றனர். உலக மத்திய வங்கிகள் 2025 இல் சுமார் 863.3 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளன. 2026 ஆம் ஆண்டிலும் சுமார் 800 டன் வாங்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வேர்ல்ட் கோல்ட் கவுன்சில் அறிக்கையின்படி, பிப்ரவரி 2026 இறுதியில், தங்கத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட ETF-களின் மதிப்பு US$701 பில்லியன் என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியது. மார்ச் 10, 2026 அன்று, தங்கத்தின் விலை ஒரு அவுன்ஸ் $5,160 முதல் $5,261 வரை வர்த்தகமானது.

வெள்ளி, அதன் தொழிற்துறை பயன்பாடுகளுக்காகவும் (சுமார் 60% தேவை), ஒரு விலைமதிப்பற்ற உலோக முதலீடாகவும் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. சூரிய சக்தி, எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EV), மற்றும் AI போன்ற துறைகளில் இதன் பயன்பாடு அதிகம். 2026 இல், வெள்ளிக்கு தொடர்ந்து ஆறாவது ஆண்டாகவும் விநியோகப் பற்றாக்குறை ஏற்படும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த பற்றாக்குறை 67 முதல் 95 மில்லியன் அவுன்ஸ் வரை இருக்கலாம். இந்த பற்றாக்குறையும், முதலீட்டாளர் தேவையும் வெள்ளியின் விலையை உயர்த்தியுள்ளன. ஜனவரி 2026 இல், வெள்ளி ஒரு அவுன்ஸ் $121.58 என்ற உச்சத்தைத் தொட்டது. இருப்பினும், மார்ச் 11, 2026 அன்று, இதன் விலை அதன் முந்தைய உச்சத்திலிருந்து பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பிறகு, சுமார் $88 முதல் $92 வரை வர்த்தகமானது. மேலும், வெள்ளி நுகர்வில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் சூரிய சக்தி துறையினர், செலவுகளைக் குறைக்க தங்கத்தின் பயன்பாட்டைக் குறைக்கக்கூடும் என்ற அச்சமும் நிலவுகிறது.

தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கு இடையிலான விலை விகிதம் (Gold-Silver Ratio) முன்பு இருந்ததை விட குறைந்துள்ளது. தற்போதைய புள்ளிவிவரங்களின்படி, இது 55-65 என்ற அளவில் உள்ளது. 2026 இன் இறுதிக்குள் இது 50:1 ஆக குறையக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், சமீபத்தில் வெள்ளி தங்கத்தை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது தெரிகிறது. குறிப்பாக, அதன் தொழிற்துறை தேவை மற்றும் விநியோகப் பிரச்சனைகள் இதற்கு காரணம். எனினும், நிச்சயமற்ற காலங்களில் தங்கம் ஒரு நிலையான மதிப்பாக அதன் பங்கைத் தொடர்ந்து வகிக்கிறது. 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான சில நிபுணர்களின் கணிப்புகள் வேறுபடுகின்றன. Macquarrie நிறுவனம் தங்கத்தின் விலையை ஒரு அவுன்ஸ் $4,323 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. மாறாக, J.P. Morgan நிறுவனம் வெள்ளி ஒரு அவுன்ஸ் சராசரியாக $81 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது, இது 2025 ஆம் ஆண்டின் சராசரியை விட இருமடங்கு அதிகமாகும்.

முதலீட்டுத் துறையில் தங்கத்திற்கும் வெள்ளிக்கும் சாதகமான சூழல் நிலவினாலும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. வெள்ளியின் சந்தை சிறியது, அதன் இரட்டைப் பயன்பாடு (தொழிற்துறை மற்றும் முதலீடு) காரணமாக திடீர் விலை வீழ்ச்சிகளுக்கு ஆளாகக்கூடும். குளோபல் எக்ஸ் சில்வர் மைனர்ஸ் ஈடிஎஃப் (SIL) மற்றும் ஐஷேர்ஸ் எம்எஸ்ஸி குளோபல் சில்வர் அண்ட் மெட்டல்ஸ் மைனர்ஸ் ஈடிஎஃப் (SLVP) போன்ற ஈடிஎஃப்-களின் P/E விகிதங்கள் முறையே 30.28 மற்றும் 41 ஆக இருப்பது, தொழிற்துறை தேவை குறைந்தால் சுரங்க நிறுவனங்களின் லாபத்தை பாதிக்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. செலவு அதிகரிப்பு காரணமாக சூரிய சக்தி துறை வெள்ளியின் பயன்பாட்டைக் குறைக்கும் முயற்சிகள், அதன் தேவைக்கு நேரடி அச்சுறுத்தலாக அமையும். ஒருவேளை புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்தாலோ அல்லது அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெற்றாலோ, தங்கத்தின் பாதுகாப்பு முதலீட்டு ஈர்ப்பு குறையக்கூடும். வெள்ளியின் ஏற்ற இறக்கமான தன்மை, திடீர் லாபங்களுக்குப் பிறகு விலை திருத்தங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

நீண்டகால அடிப்படையில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இரண்டிற்குமான வாய்ப்புகள் வலுவாகத் தெரிகின்றன. மத்திய வங்கிகளின் பல்வகைப்படுத்தல், தொடர்ச்சியான பணவீக்கக் கவலைகள், மற்றும் ஆற்றல் மாற்றம் (energy transition) ஆகியவை வெள்ளிக்குத் தேவையை அதிகரிக்கும். குறிப்பாக வெள்ளிக்கு ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அதன் அடிப்படைத் தேவைகள் வலுவாக உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் விலை வீழ்ச்சியின் போது வாய்ப்புகளைத் தேடலாம். தங்கம் ஒரு நிலையான போர்ட்ஃபோலியோ சொத்தாக அதன் பங்கைத் தொடரும், அதே நேரத்தில் வெள்ளி அதன் தொழிற்துறை முக்கியத்துவத்திற்கும் முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்திற்கும் இடையிலான சமநிலையைப் பொறுத்து அதன் எதிர்கால செயல்திறனை வெளிப்படுத்தும்.