தங்கம் விலை ராக்கெட் வேகம்: அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்ற தீர்ப்பு, புதிய வரி விதிப்பால் முதலீட்டாளர்கள் தவிப்பு!

கொள்கை குழப்பம் தங்கம் விலையை உயர்த்துகிறது

அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றம் (SCOTUS) பிப்ரவரி 20, 2026 அன்று வெளியிட்ட ஒரு முக்கிய தீர்ப்பு, நாட்டின் வர்த்தகக் கொள்கைகளில் பெரும் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது. இந்த தீர்ப்பு, ஏற்கனவே அமலில் இருந்த பல வரிகளை (Tariffs) சட்டவிரோதமானது என அறிவித்தது. இதற்கு பதிலடியாக, அமெரிக்க நிர்வாகம் ஒரு புதிய, தற்காலிக உலகளாவிய 15% வரியை, 1974 ஆம் ஆண்டின் வர்த்தகச் சட்டத்தின் பிரிவு 122-ன் கீழ் அமல்படுத்தப் போவதாக அறிவித்துள்ளது. இது பிப்ரவரி 24 முதல் அமலுக்கு வருகிறது.

இந்த பிரிவு 122, இதற்கு முன் ஒருபோதும் பரவலாக வரிகளை விதிக்க பயன்படுத்தப்படாத ஒன்று. இதனால், இந்த புதிய வரிகளின் காலம், சட்டபூர்வத்தன்மை மற்றும் தாக்கம் குறித்து பெரும் கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. இந்த கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மை, தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக (Safe Haven) கருதும் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை தூண்டியுள்ளது. இதன் விளைவாக, அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index) 97.60 ஆக சற்று சரிந்துள்ளது.

பணவீக்கமும், மந்தமான வளர்ச்சியும்: ஒரு சிக்கலான சூழல்

அமெரிக்காவின் பொருளாதார நிலைமை தற்போது குழப்பமான போக்கைக் கொண்டுள்ளது. ஜனவரி 2026 இல் Chicago Fed National Activity Index +0.18 ஆக இருந்தபோதிலும், இது ஒரு நிலையான வளர்ச்சியை குறிக்கிறது. ஆனால், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி விகிதம் மந்தமடைந்துள்ளது. 2025 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில், வருடாந்திர ஜிடிபி வளர்ச்சி 1.4% ஆக குறைந்துள்ளது, இது மூன்றாம் காலாண்டில் இருந்த 4.4% வளர்ச்சியிலிருந்து கணிசமான வீழ்ச்சியாகும். முன்பு ஏற்பட்ட அரசு முடக்கமும் (Government Shutdown) இதற்கு ஒரு காரணமாகும்.

அதே சமயம், பணவீக்கமும் கட்டுக்குள் வரவில்லை. டிசம்பர் 2025 இல், Personal Consumption Expenditures (PCE) விலை குறியீடு மாதந்தோறும் 0.4% அதிகரித்துள்ளது. உணவு மற்றும் எரிபொருள் தவிர்த்த முக்கிய பணவீக்கமும் (Core PCE) 0.4% உயர்ந்துள்ளது. வருடாந்திர அடிப்படையில், முக்கிய பணவீக்கம் 3.0% ஆகவும், ஒட்டுமொத்த பணவீக்கம் 2.9% ஆகவும் உள்ளது. இவை ஃபெடரல் ரிசர்வ்-ன் 2% இலக்கை விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான பணவீக்க அழுத்தம், மந்தமான வளர்ச்சி சூழலில், வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதில் ஃபெடரல் ரிசர்வ்-க்கு சவாலாக உள்ளது. இதுவும் தங்கத்திற்கு ஆதரவாக அமைகிறது.

முதலீட்டாளர் நிலை மற்றும் உலகளாவிய அபாயங்கள்

சந்தையில் தங்கம் மீதான ஆர்வம் அதிகரித்து வருகிறது. பிப்ரவரி 17 ஆம் தேதியுடன் முடிவடைந்த வாரத்தில், பண மேலாளர்கள் (Money Managers) தங்கள் நெட்-லாங் (Net-Long) நிலைகளை 96,057 ஆக கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளனர். இது கடந்த மூன்று வாரங்களில் இல்லாத அளவுக்கு அதிகபட்சமாகும். மேலும், COMEX இல் உள்ள தங்க கையிருப்பு (Gold Inventories) செப்டம்பர் 2024 க்குப் பிறகு இல்லாத குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியுள்ளது. உலகளாவிய கோல்டு ஈடிஎஃப் (Gold ETF) முதலீடுகளும் இந்த ஆண்டு இதுவரை 1.20 மில்லியன் அவுன்ஸ் அதிகரித்துள்ளன.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்களும் (Geopolitical Risks) அதிகரித்து வருகின்றன. குறிப்பாக, அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான அணுசக்தி பேச்சுவார்த்தைகளின் மூன்றாவது சுற்று பிப்ரவரி 26 அன்று ஜெனீவாவில் நடைபெற உள்ளது. இந்த பதற்றம், தங்கத்தின் விலைக்கு மேலும் ஆதரவை அளிக்கிறது.

எதிர்காலக் கணிப்புகள்

தற்போதைய சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, ஆய்வாளர்கள் தங்கத்தின் விலைக்கான இலக்குகளை உயர்த்தி வருகின்றனர். Mirae Asset Sharekhan உடனடி எதிர்ப்பை $5150 இல் கண்டறிந்துள்ளது. பரந்த சந்தை கணிப்புகளின்படி, 2026 ஆம் ஆண்டில் தங்கம் $5,400 முதல் $6,500 வரை வர்த்தகமாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சில கணிப்புகள் $6,900 வரை செல்லும் என்றும் கூறுகின்றன. Goldman Sachs ஆண்டு இறுதி இலக்காக $5,400 ஐயும், JPMorgan $6,300 ஐயும் நிர்ணயித்துள்ளன. இந்த விலை நகர்வு, புதிய வரி விதிப்பின் தாக்கம், ஃபெடரல் ரிசர்வ்-ன் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களின் தீர்வு ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே அமையும்.