Whalesbook
தங்கத்தின் வரலாறு காணாத ஏற்றம்
தற்போது, தங்கம் சந்தை अभूतपूर्व (abhootpoorva - unprecedented) விலை நிலவரங்களைக் கண்டு வருகிறது. ஸ்பாட் விலைகள் மற்றும் ஃபியூச்சர்ஸ் கான்ட்ராக்ட்கள் தொடர்ந்து ஒரு அவுன்ஸ் $5,000-க்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு, 2026 ஆரம்பத்தில் $5,500-ஐ தாண்டி புதிய சாதனைகளைப் படைத்துள்ளன. இந்த ராக்கெட் வேக உயர்விற்கு, நீடித்து வரும் உலகளாவிய மேக்ரோ-எகனாமிக் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை, அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு குறைவது, மற்றும் தங்கள் கையிருப்பை பல்வகைப்படுத்த விரும்பும் மைய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தேவைகள் முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. இந்த தேவை காரணிகளால், 2025-ல் மட்டும் தங்கம் விலை சுமார் 67% உயர்ந்தது, மேலும் 2026 ஜனவரி மாத இறுதிக்குள் கூடுதலாக 27% அதிகரித்தது. உலக தங்க கவுன்சிலின் (World Gold Council) அறிக்கைப்படி, 2025-ல் உலகளாவிய தங்கத் தேவை 5,002 டன்கள் என்ற சாதனையை எட்டியுள்ளது. இதில், ETFகள் வழியாக முதலீட்டுத் தேவை முக்கிய பங்கு வகித்தது.
சப்ளைப் பக்கத்தின் எதிர்வினை
தொடர்ந்து நிலவும் அதிக தங்க விலைகள், நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட சப்ளைப் பக்கத்தின் எதிர்வினையை இப்போது தூண்டுகின்றன. தொழில்துறையின் முதலீட்டில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சுருக்கத்திற்குப் பிறகு, சுரங்க ஆய்வு பட்ஜெட்கள் மீண்டு வருகின்றன. தங்க சுரங்க ஆய்வுக்கான கூட்டுச் செலவு, 2022-ல் $7 பில்லியன் ஆக இருந்து, 2024-ல் $5.6 பில்லியன் ஆகக் குறைந்தது. ஆனால், 2025-ல் இது $6.2 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பரவலாகப் பார்த்தால், S&P குளோபல் நிறுவனம் ஆய்வுச் செலவு 2023 மற்றும் 2024-ல் குறைந்ததாகக் குறிப்பிட்டாலும், தொழில்துறை தரவுகள் ஒரு மீட்சியைச் சுட்டிக்காட்டுகின்றன. ஆய்வு மற்றும் மேம்பாட்டுச் செலவுகள் 2025-ல் சுமார் 4.5% அதிகரித்துள்ளன, மேலும் 2026-க்கு இன்னும் அதிகமான அதிகரிப்புகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. இந்த புதுப்பிக்கப்பட்ட முதலீடு, சுரங்கத் துறை அதிக விலையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளவும், எதிர்கால சப்ளையை அதிகரிக்கவும் முயற்சிப்பதைப் பிரதிபலிக்கிறது. உதாரணமாக, Galiano Gold நிறுவனம் 2026-ல் கானாவில் தனது ஆய்வு பட்ஜெட்டை 70% அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.
கண்டுபிடிப்பு சவால் (Discovery Dilemma)
ஆய்வுச் செலவு அதிகரித்தாலும், தங்கத்தைக் கண்டுபிடிப்பதிலும், பிரித்தெடுப்பதிலும் உள்ள அடிப்படைச் சவால் நீடிக்கிறது. இந்தத் துறை ஒரு "கண்டுபிடிப்பு இடைவெளியை" (discovery gap) எதிர்கொள்கிறது. அதாவது, புதிய கண்டுபிடிப்புகளின் எண்ணிக்கையும் அளவும் குறைந்து வருகின்றன. 1990-ஆம் ஆண்டு முதல், தாது தரங்கள் (reserve grades) பாதியாகக் குறைந்துள்ளன, மேலும் புதிய தங்கப் படிமங்களின் சராசரி அளவு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இந்த நிலைமை, அதிக எடுக்கும் செலவுகளுக்கு வழிவகுக்கிறது, மேலும் உற்பத்தியை கணிசமாக அதிகரிக்க அதிக முதலீடு தேவைப்படுகிறது. இந்த நிலைமை, ஷேல் எண்ணெய் புரட்சியுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது, அங்கு அதிக விலைகள் தொழில்நுட்ப கண்டுபிடிப்புகளையும் சப்ளை அதிகரிப்பையும் ஊக்குவித்தன. ஆனால், தங்கச் சுரங்கத் துறையில் உற்பத்தியை அதிகரிப்பது, புதிய கண்டுபிடிப்புகளின் குறைந்து வரும் வருமானம் மற்றும் புதிய சுரங்கங்களை உருவாக்குவதில் உள்ள அதிக செலவு மற்றும் நேரத்தால் சிக்கலாகிறது. S&P குளோபல் அறிக்கையின்படி, 2023-2024-ல் பெரிய தங்கக் கண்டுபிடிப்புகள் எதுவும் அவர்களின் அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யவில்லை, மேலும் அவர்களின் தரவுத்தளத்தில் உள்ள புதிய சேர்க்கைகளில் பெரும்பகுதியானவை பல தசாப்தங்களுக்கு முன்பே கண்டறியப்பட்டவை.
சந்தை இயக்கிகள் மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்பு
தங்கத்தின் போக்கு, பல முக்கிய நாடுகளுக்கு இடையேயான பதற்றங்கள் மற்றும் மைய வங்கி கொள்கைகள் பற்றிய கவலைகள் உட்பட, நிலையற்ற புவிசார் அரசியல் சூழலால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது. உலக தங்க கவுன்சில், நீடிக்கும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை 2026-ல் தேவையை ஆதரிக்கும் என்றும், தங்கத்தின் பாதுகாப்பான புகலிட அந்தஸ்தை வலுப்படுத்தும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. ஆய்வாளர்கள், 2026-ல் தங்க விலைகள் சராசரியாக $4,656.48 ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கின்றனர், மேலும் சில கணிப்புகள் ஆண்டு இறுதிக்குள் $5,000 அல்லது அதற்கும் அதிகமாக உயரக்கூடும் என்று கூறுகின்றன. இருப்பினும், ஆய்வு முயற்சிகள் கணிசமான முடிவுகளை அளித்தால், அல்லது புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் குறைந்தால், வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சப்ளை அதிகரிப்புக்கான சாத்தியம் விலைகளுக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கீழ்நோக்கிய அபாயத்தை முன்வைக்கிறது.
முதலீட்டாளர்களின் நிலைப்பாடு
தற்போதைய சந்தை நிலைமைகள், நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு எதிரான ஹெட்ஜ் ஆகவும், அதே சமயம் சப்ளை-டிமாண்ட் சுழற்சிகளுக்கு உட்பட்ட ஒரு கமாடிட்டியாகவும் தங்கத்தின் இரட்டைப் பங்கை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. வரலாறு காணாத விலைகளை எட்டியுள்ளதால், பங்குச் சந்தை மற்றும் பத்திரங்கள் உட்பட பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளில் முதலீட்டைப் பல்வகைப்படுத்துவது, முதலீட்டாளர்களுக்கு விவேகமான உத்தியாக உள்ளது. வலுவான, ஆனால் நிலையற்றதாக இருக்கக்கூடிய தேவைக்கும், மேலும் சவாலான சப்ளை-பக்கச் சூழலுக்கும் இடையிலான இந்த இடைவினை, வரவிருக்கும் காலங்களில் தங்கத்தின் செயல்திறனைத் தீர்மானிக்கும்.