தங்கம், வெள்ளி விலை தாறுமாறாக உயர்வு! வர்த்தக ஒப்பந்தங்களை மீறி ராக்கெட் வேகத்தில் ஏற்றம் - என்ன காரணம்?

எதிர்பாராத ஏற்றத்திற்கு காரணம் என்ன?

சாதாரண காலங்களில், அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய யூனியன் போன்ற பெரிய பொருளாதார சக்திகளுடன் வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் கையெழுத்தானால், உலக அளவில் பதற்றம் குறைந்து, தங்கம், வெள்ளி போன்ற பாதுகாப்பான முதலீடுகளின் தேவை குறையும். ஆனால், இன்று நிலைமை அப்படியே தலைகீழாக மாறியுள்ளது. இந்த முறை, வர்த்தக ஒப்பந்தங்களால் ஏற்பட்ட சாதகமான சூழலை மீறி, தங்கமும் வெள்ளியும் ஏறுமுகப் பாதையில் பயணித்துள்ளன.

சந்தையின் தற்போதைய நிலை

Multi Commodity Exchange (MCX) தளத்தில், வெள்ளி விலை இன்று ஒரே நாளில் சுமார் ₹17,531 உயர்ந்து, ஒரு கிலோ ₹2,53,792 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. தங்கத்தின் விலையும் சும்மா இல்லை, சுமார் ₹5,110 அதிகரித்து, 10 கிராமுக்கு ₹1,49,101 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. நாடு முழுவதும் உள்ள சில்லறை சந்தைகளிலும் இதே போன்ற ஏற்றம் காணப்பட்டது. சென்னையில் தங்கம் 10 கிராம் சுமார் ₹1,49,250 ஆகவும், வெள்ளி ஒரு கிலோ ₹2,54,830 ஆகவும் விற்பனையானது. இது, வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் குறித்த நேர்மறையான செய்திகளுக்கு மத்தியில் சற்று ஆச்சரியத்தை அளிக்கிறது.

தொழில்நுட்ப காரணங்களின் தாக்கம்

இந்த திடீர் ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம் சந்தையின் தொழில்நுட்ப ரீதியான (Technical) மாற்றங்கள்தான் என்று நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். சில நாட்களுக்கு முன்பு, தங்கத்திலும் வெளியிலும் ஏற்பட்ட கடுமையான வீழ்ச்சிக்கு (Sell-off) முக்கிய காரணம், CME Groupmargin requirements-ஐ உயர்த்தியதுதான். இதனால், அதிக லீவரேஜில் (Leveraged Traders) வர்த்தகம் செய்தவர்கள் தங்கள் பொசிஷன்களை விற்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. இது விற்பனை அழுத்தத்தை அதிகப்படுத்தியது.

இதற்கிடையில், அமெரிக்காவின் பெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக, சற்று கண்டிப்பான கொள்கைகளை கொண்ட Kevin Warsh-ஐ நியமிக்கலாம் என்ற செய்தி, அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயரும் என்றும், பணவீக்கக் கொள்கைகள் இறுக்கமடையும் என்றும் எதிர்பார்ப்புகளை ஏற்படுத்தியது. இதுவும் தங்க, வெள்ளி விலைகளில் ஒருவித அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியது.

வீழ்ச்சிக்குப் பின் வந்த எழுச்சி

முன்பு, வெள்ளி 60% வரையிலும், தங்கம் 20% வரையிலும் வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்ந்திருந்தன. Relative Strength Index (RSI) போன்ற குறியீடுகள், சந்தை அதிகமாக வாங்கப்பட்ட நிலையை (Overbought Conditions) காட்டின. இதனால், லாபம் பார்க்கும் நோக்கிலும், margin call காரணமாகவும் பலர் தங்கள் பொசிஷன்களை அவசரமாக விற்றனர். இது, லாபம் பார்ப்பது என்பதை தாண்டி, ஒருவித பீதி விற்பனையாக (Panic Selling) மாறி, தங்க, வெள்ளி விலைகளில் பல தசாப்தங்களில் இல்லாத அளவுக்கு பெரிய வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியது. CME Group, தங்கத்திற்கான margin requirements-ஐ 6% லிருந்து 8% ஆகவும், வெள்ளிக்கு 11% லிருந்து 15% ஆகவும் உயர்த்தியது, இந்த விற்பனையை மேலும் தீவிரப்படுத்தியது.

எதிர்காலப் பார்வை

சமீபத்திய இந்த பெரிய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், நீண்டகால அடிப்படையில் தங்கம், வெள்ளி விலைகள் சிறப்பாக இருக்கும் என நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர். தற்போதுள்ள geopolitical tensions, மத்திய வங்கிகளின் தங்கக் கொள்முதல், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை போன்ற காரணிகள் அப்படியே இருப்பதால், இந்த வீழ்ச்சி என்பது ஒரு தற்காலிக தொழில்நுட்ப சரிவுதான், அடிப்படை காரணிகளில் மாற்றம் இல்லை என்று கூறப்படுகிறது. எனவே, குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களை வைத்து பயப்படாமல், இந்த விலைச் சரிவுகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்புகளாக (Accumulation Opportunities) பயன்படுத்தலாம் என்றும் சில நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.