Gold, Silver விலை: புவிசார் அரசியல் எல்லாம் ஒரு பக்கம்! அமெரிக்க வட்டி உயர்வு அச்சம்தான் முக்கிய காரணம்!

தங்கம், வெள்ளி விலை உயர்வு

ஸ்பாட் கோல்ட் விலை 0.5% உயர்ந்து அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $4,757.59 ஆகவும், ஜூன் டெலிவரிக்கான அமெரிக்க கோல்ட் ஃபியூச்சர்ஸ் 0.8% உயர்ந்து $4,768.20 ஆகவும் வர்த்தகமானது. அதேபோல், ஸ்பாட் சில்வர் விலை 0.2% உயர்ந்து அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $86.27 ஐ எட்டியது.

புவிசார் அரசியலை மிஞ்சிய மேக்ரோ காரணிகள்

மேற்கு ஆசியாவில் ஈரான் சம்பந்தப்பட்ட ஒரு போர் நிறுத்த ஒப்பந்தம் குறித்த செய்திகள் மற்றும் உயர்மட்ட அமெரிக்க-சீனா பேச்சுவார்த்தைக்கான எதிர்பார்ப்புகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், சந்தையின் முக்கிய கவனம் பெருமளவில் மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகளால் ஆக்கிரமிக்கப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் மற்றும் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் வட்டி விகித கொள்கை ஆகியவை ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, பிராந்திய ஸ்திரமின்மை காரணமாக, பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை மேலும் அதிகரிக்கிறது. இதனால், அமெரிக்க மத்திய வங்கி வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் மறுபரிசீலனை செய்யப்படுகின்றன.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கையே முக்கியம்

தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கு, புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளை விட மேக்ரோ பொருளாதாரம் தான் இப்போது கதையை அதிகம் வழிநடத்துகிறது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, மத்திய வங்கிகளின் வாங்குதல் மற்றும் புவிசார் அரசியல் கவலைகள் சில ஆதரவை அளித்தாலும், வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் உயர்ந்து வரும் ட்ரெஷரி ஈல்டுகள் (Treasury yields) இந்த ஏற்றத்தை கட்டுப்படுத்துகின்றன. புவிசார் அரசியல் செய்திகளை விட, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் உண்மையான ஈல்டுகள் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை சிக்னல்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர். பணவீக்க அபாயங்கள் காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கக்கூடும் என்றும், குறைப்புகளை விட உயர்வுகள் சாத்தியக்கூறுகள் அதிகம் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. உதாரணமாக, பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா (Bank of America), முதல் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் ஜூலை 2027 க்கு முன்பே நிகழ வாய்ப்பில்லை என்று எதிர்பார்க்கிறது. இதை எதிர்கால வர்த்தகச் சந்தைகளும் (futures markets) பிரதிபலிக்கின்றன.

வெள்ளிக்கு உள்ள தொழிற்துறை தேவை ஆதரவு

சில்வர் இடிஎஃப்கள் (Silver ETFs) சமீபத்தில் கோல்ட் இடிஎஃப்களை (Gold ETFs) விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. இதற்குக் காரணம் அதன் பாதுகாப்பான புகலிட ஈர்ப்பு (safe-haven appeal) மற்றும் வலுவான தொழிற்துறை தேவையாகும். சூரிய ஆற்றல், எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் மின்சார வாகனங்களில் அதன் பயன்பாடு காரணமாக, 2025 ஆம் ஆண்டில் வெள்ளி உற்பத்தி 700 மில்லியன் அவுன்ஸ்களைத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், தங்கம் தங்களுடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளி அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்டது. 2016 ஆண்டிலிருந்து சுரங்க உற்பத்தி குறையும் நிலையில், 2025 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய வெள்ளிச் சந்தை விநியோகப் பற்றாக்குறையை எதிர்கொள்ளக்கூடும். தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் (gold-to-silver ratio) அதிகமாக இருப்பது, தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளி undervalued ஆக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. இதற்கிடையில், மத்திய வங்கிகள் அமெரிக்க டாலரிலிருந்து பன்முகப்படுத்தவும், இருப்புக்களை சமநிலைப்படுத்தவும் தங்க இருப்புகளை தொடர்ந்து வாங்குகின்றன. இந்த குவிப்பு தங்கத்திற்கு தொடர்ச்சியான ஆதரவை அளிக்கிறது. உலகளாவிய தங்கச் சந்தையின் மதிப்பு 2024 இல் $291.68 பில்லியன் ஆக இருந்தது, 2030 ஆம் ஆண்டுக்குள் $400 பில்லியன் ஆக உயரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

பணவீக்க அச்சங்கள் மற்றும் வட்டி விகித கண்ணோட்டம் அபாயங்கள்

தங்கத்திற்கு முக்கிய அபாயம் என்னவென்றால், பணவீக்கம் நீடித்தால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிக வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்க அல்லது உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். மத்திய கிழக்கு பதட்டங்களால் தூண்டப்படும் உயரும் எண்ணெய் விலைகள், இந்த பணவீக்க அச்சங்களை மோசமாக்குகின்றன. இதுபோன்ற பதட்டங்கள் தங்கத்திற்கு ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக ஆதரவளித்தாலும், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தளர்வு உடனடி விலை இயக்கத்தை அகற்றக்கூடும். மேலும், பொதுவாக உயர்ந்த வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளுடன் தொடர்புடைய வலுவான அமெரிக்க டாலர், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் பொருட்களுக்கு நேரடியாக அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. வெள்ளியின் அதிக ஏற்ற இறக்கம், பொருளாதார மந்தநிலையின் போது தொழிற்துறை தேவை பலவீனமடைந்தால், அது மேலும் சரிவுகளை சந்திக்கக்கூடும் என்பதையும் குறிக்கிறது. உயர்ந்து வரும் சுரங்க செலவுகள் தங்க உற்பத்தியாளர்களின் லாபத்தையும் எதிர்கால விநியோகத்தையும் பாதிக்கின்றன.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: விலை இலக்குகள் பரவலாக வேறுபடுகின்றன

தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைக்கான ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகள் வேறுபடுகின்றன. சில கணிப்புகள் இந்த தசாப்தத்தின் முடிவிற்குள் தங்கம் $10,000 ஐ தாண்டும் என்றும், வெள்ளி $300-$500 ஐ எட்டும் என்றும் கூறுகின்றன. முக்கிய வங்கிகளின் உடனடி கணிப்புகள், 2026 இல் தங்கம் $4,500-$4,700 வரையிலும், சாத்தியமானதாக $5,000 வரையிலும் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் என்று கூறுகின்றன. 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான வெள்ளி கணிப்புகள் சராசரியாக $56-$65 ஆகவும், குறிப்பாக தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் குறையும் பட்சத்தில் தொழில்நுட்ப மாதிரிகள் $72-$88 ஐ சுட்டிக்காட்டுகின்றன. ஒரு மாற்று கருத்து, குறுகிய காலத்தில் ஒரு விரைவான விலை உயர்வை எதிர்பார்த்து, தங்கத்தை $6,800 ஆகவும், வெள்ளியை $180 ஆகவும் உயர்த்தி, பின்னர் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உலகப் பொருளாதார மந்தநிலை ஏற்படக்கூடும் என்று கணிக்கிறது. பொதுவான ஆய்வாளர் ஒருமித்த கருத்து என்னவென்றால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் பணவீக்கப் போக்குகளைப் பொறுத்து, 'higher for longer' (உயர்ந்த வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்குப் பராமரிக்கும்) வட்டி விகிதக் கொள்கையைப் பராமரிக்கும், இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீதான முதலீட்டாளர் உணர்வை தொடர்ந்து பாதிக்கும்.