தங்கம், வெள்ளி விலை சரிவு: டாலர் ஆதிக்கம், பணவீக்க பயத்தால் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் சிதறல்!

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக ஈரான் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி தொடர்பானவை, கச்சா எண்ணெய் விலைகளை கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளன. சப்ளை தடங்கல்கள் குறித்த அச்சம் காரணமாக பிரென்ட் க்ரூட் (Brent crude) பீப்பாய் $100-ஐ நெருங்கியுள்ளது, WTI $95-க்கு அருகில் உள்ளது. ஈரான், எண்ணெய் விலை $200 வரை செல்லக்கூடும் என்றும் கூறியுள்ளது. ஐரோப்பிய நாடுகளின் எரிசக்தி சந்தையை அமைதிப்படுத்த 400 மில்லியன் பீப்பாய்கள் வரை வியூக பெட்ரோலிய இருப்புகளை (strategic petroleum reserves) வெளியிட்டாலும், எண்ணெய் விலையேற்றம் உலகளாவிய பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை மீண்டும் எழுப்பியுள்ளது.

இந்த பணவீக்க கவலைகள், ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) உட்பட பல மத்திய வங்கிகள் விரைவில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புகளை மங்கச் செய்துள்ளன. அதே நேரத்தில், மார்ச் 12, 2026 நிலவரப்படி, அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index - DXY) 99.48 ஆக வலுப்பெற்றுள்ளது. இது தங்கம் போன்ற டாலரில் குறிப்பிடப்படும் கமாடிட்டிகளை சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது, இதனால் புதிய தேவை குறைகிறது. ஸ்பாட் கோல்ட் (Spot gold) விலைகள் சுமார் $5,151 அவுன்ஸாகவும், ஏப்ரல் டெலிவரிக்குமான அமெரிக்க தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் சுமார் $5,156 அவுன்ஸாகவும் சரிந்தன.

வெள்ளி விலைகள் சற்று அதிகமாக சரிவைக் கண்டுள்ளன, மார்ச் 12, 2026 நிலவரப்படி ஒரு அவுன்ஸுக்கு சுமார் $85.33 ஆக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. முந்தைய அமர்வுகளில் ஏற்பட்ட வலுவான ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, லாபப் புத்தகமே (profit-booking) இதற்குக் காரணம் என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். வரலாற்றில், ஜனவரி 2026-ல் வெள்ளி $121.64 என்ற அதன் வாழ்நாள் உச்சத்தை எட்டிய பின்னர் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவைக் கண்டது. முதலீட்டுச் சொத்து மற்றும் தொழில்துறை உலோகம் என அதன் இரட்டைத் தன்மை, தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதன் அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்குக் காரணமாகிறது. சோலார், எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் மற்றும் AI போன்ற துறைகளிலிருந்து வரும் தொழில்துறை தேவை ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. சமீபத்திய சரிவு இருந்தபோதிலும், வெள்ளி இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து 18%-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது.

மார்ச் 2026-ன் தொடக்கத்தில், மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மாறுபட்ட செயல்திறனைக் காட்டின. பிளாட்டினம் 0.3% உயர்ந்து $2,175.32 ஆகவும், பல்லாடியம் 0.6% உயர்ந்து $1,646.17 ஆகவும் வர்த்தகமாயின. அமெரிக்க டாலர் குறியீடு கடந்த மாதத்தில் 2.65% வலுப்பெற்றுள்ளது. கடந்த 12 மாதங்களில் 4.19% சரிந்திருந்த அதன் செயல்திறனில் இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். இந்த சமீபத்திய டாலரின் வலுவான போக்கு, புல்லியன் (bullion) மீது கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை செலுத்தும் ஒரு முக்கிய காரணியாகும்.

புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் பெரும்பாலும் தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடச் சொத்தாக (safe-haven asset) உயர்த்தினாலும், வலுவான மேக்ரோ எகனாமிக் (macroeconomic) அழுத்தங்கள் தற்போது ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. JPMorgan-ன் ஆய்வாளர்கள் தங்கத்தின் ஏற்றத்தின் நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்வி எழுப்பியுள்ளனர், இருப்பினும் UBS மற்றும் JPMorgan போன்ற பிற நிறுவனங்கள் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் $6,000 அவுன்ஸுக்கு மேல் விலை செல்லக்கூடும் என்று கணிப்புகளுடன் நம்பிக்கையான பார்வைகளைக் கொண்டுள்ளன. உடனடி பார்வை, அதிக எண்ணெய் விலைகளால் ஏற்படும் பணவீக்க கவலைகளால் மங்கலாகியுள்ளது. மார்ச் 13, 2026 அன்று வெளியிடப்படவுள்ள தனிநபர் நுகர்வுச் செலவு (Personal Consumption Expenditures - PCE) விலை குறியீட்டுத் தரவு, எதிர்கால பணவியல் கொள்கை திசைக்கு ஒரு முக்கியமான குறியீடாக இருக்கும். எதிர்பார்ப்பை விட அதிகமாக PCE வாசிப்பு வந்தால், வட்டி விகிதக் குறைப்பு எதிர்பார்ப்புகள் மேலும் குறையக்கூடும், இது டாலரை வலுப்படுத்தி தங்க விலைகளில் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கும்.

புல்லியன் விலைகள் பல உலகளாவிய தூண்டுதல்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இவற்றில் முக்கியமானது மத்திய கிழக்கில் ஏற்படும் முன்னேற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்படும் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் முக்கியமான அமெரிக்க பொருளாதாரத் தரவுகள், குறிப்பாக PCE பணவீக்கக் குறியீடு. நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் எண்ணெய் விலை நகர்வுகள் ஆகியவற்றிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் கொந்தளிப்பு காரணமாக, புதிய நிலைகளைத் தொடங்குவதற்கு முன் ஸ்திரத்தன்மைக்காக காத்திருக்குமாறு मनोज குமார் ஜெயின் (Manoj Kumar Jain) போன்ற நிபுணர்கள் சந்தைப் பங்குதாரர்களுக்கு அறிவுறுத்தியுள்ளனர்.