தங்கம், வெள்ளி விலை சரிவு: வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ்

அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தப்போவதாக அறிவித்ததை தொடர்ந்து, இன்று தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் சரிவை சந்தித்தன. பணவீக்கம் காரணமாக வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கும் என அந்நிறுவனம் கூறியுள்ளது.

என்ன நடந்தது?

அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) இன்று வெளியிட்ட கொள்கை அறிவிப்பிற்கு பிறகு, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் வியாழக்கிழமை அன்று சரிவை சந்தித்தன. சந்தை எதிர்பார்த்தபடியே, அந்நிறுவனம் தனது முக்கிய வட்டி விகிதங்களை 3.5%-3.75% என்ற அளவில் மாற்றமின்றி வைத்திருந்தது. இருப்பினும், பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலத்திற்கு இந்த உயர் வட்டி விகித சூழலை நீடிக்கச் செய்யக்கூடும் என FOMC (Federal Open Market Committee) சமிக்ஞை காட்டியுள்ளது. குறிப்பாக, பணவீக்கக் கவலைகள் காரணமாக இந்த எச்சரிக்கையான நிலைப்பாடு எடுக்கப்பட்டதாகக் கூறப்படுகிறது.

இதன் விளைவாக, COMEX தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் 0.94% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $4,340.40 ஆகவும், வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் 1.74% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $69.535 ஆகவும் வர்த்தகமாகின.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?

ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்கும்போது, அது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ஏனெனில், இந்த உலோகங்கள் எந்தவிதமான வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் வருமானத்தையும் வழங்குவதில்லை. அரசாங்கப் பத்திரங்கள் மற்றும் சேமிப்புக் கணக்குகள் அதிக வருமானத்தை அளிக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை விட அவற்றுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கக்கூடும். மேலும், மத்திய வங்கியின் இந்த 'ஹாக்விஷ்' நிலைப்பாடு (அதாவது, வட்டி விகிதங்கள் உயர்வாகவே இருக்கும் என்ற சமிக்ஞை) அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பையும், கருவூலப் பத்திரங்களின் (Treasury yields) வருமானத்தையும் அதிகரிக்கச் செய்யும். தங்கம் மற்றும் வெள்ளி அமெரிக்க டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், வலுவான டாலர் இந்த உலோகங்களை மற்ற நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்களுக்கு அதிக விலையுள்ளதாக மாற்றுகிறது. இது பொதுவாக தேவையும் விலையும் குறைய வழிவகுக்கிறது.

இந்திய சந்தையின் சூழல்

இந்திய முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் உலகளாவிய விலை நகர்வு, உள்நாட்டு சந்தையான MCX-ல் (Multi Commodity Exchange) அதன் விலைகளில் முக்கிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. சர்வதேச விலைகள் குறையும்போது, இந்திய விலைகளும் அதைப் பின்பற்றுகின்றன. இருப்பினும், உள்நாட்டு விலைகள் இந்திய ரூபாய்-அமெரிக்க டாலர் பரிமாற்ற வீதத்தையும் சார்ந்துள்ளது. இந்திய ரூபாய்க்கு எதிராக அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெறுவது, சில சமயங்களில் உலகளாவிய தங்க விலைக் குறைவின் தாக்கத்தை உள்ளூர் சந்தையில் ஈடுசெய்யக்கூடும். இந்தியாவில் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக இந்த உலகளாவிய சமிக்ஞைகளைக் கண்காணிப்பார்கள், ஏனெனில் அவை உள்நாட்டு சந்தையில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளின் அடிப்படைப் போக்கைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகின்றன.

புவிசார் அரசியல் சமநிலை

ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கையால் ஏற்பட்ட அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் பெரிய அளவில் சரியவில்லை. இதற்கு முக்கியக் காரணம், மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள். நிச்சயமற்ற காலங்களில் முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடச் சொத்தாக (safe-haven asset) கருதுகின்றனர். அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே சாத்தியமான போர்நிறுத்த ஒப்பந்தம் தொடர்பான முன்னேற்றங்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகின்றன. இப்பகுதியில் பதற்றம் அதிகரித்தால், தங்கத்திற்கான தேவை விரைவாக மாறக்கூடும். இது வட்டி விகிதக் கொள்கைகளிலிருந்து வரும் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் ஒரு ஆதரவு காரணியாக செயல்படக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, சந்தையின் முதன்மையான கவனம் அமெரிக்காவிலிருந்து வரும் பொருளாதாரத் தரவுகளில் இருக்கும், குறிப்பாக பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு தொடர்பான அறிக்கைகள். இந்த குறியீடுகள் ஃபெடரல் ரிசர்வின் எதிர்கால கொள்கை முடிவுகளை பெரிதும் பாதிக்கின்றன. மேலும், அடுத்த கொள்கை நடவடிக்கை வட்டி விகித உயர்வாக இருக்குமா அல்லது இறுதியில் குறைப்பு இருக்குமா என்பதற்கான தடயங்களைப் பெற, முதலீட்டாளர்கள் ஃபெட் அதிகாரிகளின் கருத்துக்களையும் கண்காணிக்கலாம். அதிக வட்டி விகிதச் சூழலில் தங்கம் பெரும்பாலும் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டாலும், பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மைக்கும் இடையிலான சமநிலை, விலைகளின் குறுகிய கால திசையைத் தீர்மானிக்கும்.