Whalesbook
சந்தைக்கான முக்கிய காரணிகள்: Shutdown அச்சம் மற்றும் Fed கொள்கை எதிர்பார்ப்புகள்
செவ்வாய்க்கிழமை அன்று தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் ஏற்பட்ட இந்த மீட்சிக்கு, புதிய அடிப்படை காரணங்களை விட, வர்த்தகர்களின் நிலைகளை மாற்றியமைத்ததும் (position unwinding) மற்றும் தொழில்நுட்ப ரீதியான (technical recovery) ஒரு திருப்பமுமே முக்கிய காரணம் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். அமெரிக்காவில் அரசு shutdown காரணமாக, முக்கிய பொருளாதார அறிக்கையான ஜனவரி மாத வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை (Jobs Report) தாமதமாகியுள்ளது. இதனால், சந்தையில் புதிய பொருளாதாரத் தரவுகள் வருவது குறைந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, சந்தைகள் செய்திகள் மற்றும் ஊகத்தின் அடிப்படையிலான வர்த்தகங்களுக்கு (speculative positioning) அதிகமாக எதிர்வினையாற்றின.
டாலரின் கலவையான தாக்கம் மற்றும் கொள்கை பின்னணி
அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு வலுவாக இருந்தாலும், பொதுவாக தங்கம் விலையை இது பாதிக்கும். ஆனால், தற்போது நிலவும் பரந்த பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் (macroeconomic uncertainty) தங்கத்தின் பாதுகாப்பான முதலீடு (safe-haven asset) என்ற நிலைக்கு ஆதரவாக அமைந்துள்ளன. மேலும், 2026 ஆம் ஆண்டில் பெடரல் ரிசர்வ் குறைந்தபட்சம் இரண்டு முறை வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பும் தங்கத்திற்கு சாதகமாக உள்ளது, ஏனெனில் தங்கம் வட்டி வருவாய் அளிக்காது.
நிபுணர்களின் பார்வை: தங்கத்தின் நீண்டகால வலிமை
வென்ச்சுராவின் (Ventura) கமாடிட்டி தலைவர் என்.எஸ். ராமசாமி கருத்துப்படி, சமீபத்திய கூர்மையான சரிவு தங்கத்தின் நீண்டகால ஏற்றப் போக்கிற்கு (long-term uptrend) முடிவல்ல. 2025 இன் நான்காம் காலாண்டில் மத்திய வங்கிகள் 230 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளன. 2026 இல் இது 800 டன்க்கும் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ETF களில் (Exchange Traded Funds) முதலீடுகள் அதிகரிப்பது, புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார அபாயங்கள் (geopolitical and macroeconomic risks) தங்கத்தை ஒரு முக்கிய ஹெட்ஜாக (portfolio hedge) வைத்திருக்கின்றன. வலுவான சில்லறை தேவை சந்தையை இறுக்கமாக வைத்திருக்கிறது. ராமசாமி, தங்கம் 2026 இல் அதன் முந்தைய உச்சமான அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $5,645 என்ற விலையைத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கிறார். இருப்பினும், ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடரக்கூடும்.
வெள்ளிக்கு மெதுவான மீட்புப் பாதை
வெள்ளியின் விலை தங்கத்தை விட கடுமையாக சரிந்தது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், சந்தையில் உள்ள அதிகப்படியான leverage ஆகும். மார்ஜின் தேவைகள் (margin requirements) அதிகரித்ததால், சில வர்த்தகர்கள் தங்கள் நிலைகளை விற்று வெளியேற வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. ராமசாமி, வெள்ளி விரைவில் அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $72 முதல் $78 என்ற வரம்பில் வர்த்தகமாகும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். விலை $80 என்ற நிலைக்கு மேல் நிலைத்து நின்றால் மட்டுமே ஒரு தெளிவான மீட்சிக்கு சிக்னல் கிடைக்கும். காலப்போக்கில், தொடர்ச்சியான விலை உயர்வு விநியோகம்-தேவை (supply-demand) மாறும் தன்மைகளை மாற்றி, வெள்ளி பேரணிக்கு முன்பு ஆதரவாக இருந்த பற்றாக்குறையைக் குறைக்க உதவும்.