Whalesbook
புவிசார் பதற்றம் மற்றும் வர்த்தக வரி குழப்பங்கள் தான் முக்கிய காரணம்!
உலக சந்தையில் நிலவும் பதற்றமான சூழல் காரணமாக, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் இன்று புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. குறிப்பாக, அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான பேச்சுவார்த்தைகள் சூடுபிடித்திருப்பதாகவும், ஈரான் புதிய திட்டங்களை சமர்ப்பிக்க தயாராகி வருவதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இதற்கிடையில், மத்திய கிழக்கில் அமெரிக்க படைகள் குவிக்கப்படுவது பதற்றத்தை மேலும் அதிகப்படுத்தியுள்ளது.
இதோடு, அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றம் (Supreme Court) சில குறிப்பிட்ட வர்த்தக வரிகளை (Tariffs) ரத்து செய்தது. ஆனால், அதற்கு பதிலாக உடனடியாக புதிய 15% வர்த்தக வரியை அமல்படுத்தியதும் சந்தையில் நிலையற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது. இந்த திடீர் மாற்றங்கள் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படும் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீது அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
இதன் விளைவாக, ஸ்பாட் கோல்டு விலை ஒரு அவுன்ஸிற்கு $5,186.09 ஆகவும், வெள்ளி விலை ஒரு அவுன்ஸிற்கு $89.13 ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. மேலும், அமெரிக்க டாலர் குறியீடான DXY, கடந்த ஒரு வருடத்தில் 9.01% சரிந்து 97.5796 என்ற அளவில் உள்ளது. டாலர் மதிப்பு குறையும்போது, தங்கத்தின் விலை பொதுவாக உயரும்.
பணவீக்கம், Fed கணிப்புகள் மற்றும் வேறுபட்ட ஆய்வுக் கருத்துக்கள்
இந்த திடீர் விலை உயர்வுக்குப் பின்னால், உலகப் பொருளாதார நிலைமையும் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. அமெரிக்காவின் ஆண்டு பணவீக்கம் (Inflation) ஜனவரி 2026 இல் 2.4% ஆக குறைந்துள்ளது. இது கடந்த மாதங்களை விட சற்று ஆறுதலான நிலை. ஆனாலும், இந்த பணவீக்கம் கூட்டாட்சி வங்கியின் (Federal Reserve) இலக்கான 2% க்கு மேல் தான் உள்ளது.
பணவீக்கம் குறைந்து வருவதால், Fed வட்டி விகிதங்களைக் (Interest Rates) குறைக்கும் என பலர் எதிர்பார்க்கின்றனர். முன்பு 2 முறை வட்டி விகிதம் குறைக்கப்படும் என கணிக்கப்பட்ட நிலையில், இப்போது 3 அல்லது அதற்கும் மேல் குறைக்கப்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பும் உள்ளது.
ஆனால், Fed தொடர்ந்து தரவுகளைப் பொறுத்தே முடிவெடுப்போம் என்று கூறி வருகிறது. தற்போதைய வட்டி விகித வரம்பு 3.50%-3.75% ஆக உள்ளது. J.P. Morgan Global Research போன்ற நிறுவனங்கள், Fed 2026 முழுவதும் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளன. மேலும், புதிய Fed தலைவர் நியமனமும் (Kevin Warsh) சந்தையில் மேலும் ஒரு குழப்பத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
இந்த சூழலில், தங்கத்தின் விலை 2026 இறுதிக்குள் $6,300 ஆக உயரும் என JP Morgan கணித்துள்ளது. மற்ற ஆய்வாளர்கள் $7,000 முதல் $8,000 வரை கூட செல்லலாம் என எதிர்பார்க்கின்றனர். வெள்ளி விலையைப் பொறுத்தவரை, $88 க்கும் அதிகமாக செல்ல வாய்ப்புள்ளதாகவும், சில வங்கிகள் $85 அளவில் இருக்கும் என்றும் கணிக்கின்றன.
தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பார்த்தால், மத்திய வங்கிகள் தங்க இருப்பை அதிகரிப்பது, மற்றும் சோலார், எலெக்ட்ரிக் வாகனத் துறைகளில் இருந்து வரும் வெள்ளித் தேவை ஆகியவை ஒரு வலுவான ஆதரவை அளிக்கின்றன.
எச்சரிக்கை மணி: விலை உயர்வுக்கு தடைகள் வருமா?
புவிசார் பதற்றம் மற்றும் வர்த்தக வரி மாற்றங்கள் தங்க, வெள்ளி விலைகளுக்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், இந்த விலை உயர்வு நீடிக்குமா என்ற கேள்வியும் எழுகிறது. Fed தனது 2% பணவீக்க இலக்கை எட்டுவதில் உறுதியாக உள்ளது. எனவே, முன்கூட்டியே வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தால், அது மீண்டும் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். இது தங்கத்தின் உண்மையான மதிப்பை பாதிக்கும்.
அமெரிக்க-ஈரான் பதற்றம் குறைந்தாலோ அல்லது புதிய வர்த்தக வரி அமைப்பு ஸ்திரமடைந்தாலோ, முதலீட்டாளர்கள் தற்போது அளிக்கும் 'பயப் பிரீமியம்' (Fear Premium) குறையலாம். புதிய வர்த்தக வரிகள், விநியோக சங்கிலியில் (Supply Chain) குழப்பத்தை ஏற்படுத்தி தற்போதைய விலையை உயர்த்தினாலும், இது தொழில்துறை தேவையை (Industrial Demand) பாதிக்கும் வாய்ப்பும் உள்ளது.
Fed வட்டி விகிதங்களை 3.50%-3.75% என்ற நிலையிலேயே வைத்திருப்பது, மற்றும் வட்டி குறைப்பு குறித்த கருத்து வேறுபாடுகள், முதலீடுகளைத் தூண்டுவதற்கு போதுமானதாக இருக்காது. வரலாற்று ரீதியாக, நெருக்கடிகளின் போது பாதுகாப்பு சொத்துக்களின் தேவை அதிகரித்தாலும், சூழல் சீரடைந்தவுடன் இந்த உயர்வுகள் குறையக்கூடும்.
எதிர்காலக் கணிப்பு
இனிவரும் நாட்களில், அமெரிக்க-ஈரான் உறவுகள், புதிய வர்த்தக வரிகளின் அமலாக்கம் மற்றும் Fed-ன் பணவியல் கொள்கை குறித்த அறிவிப்புகள் ஆகியவை தங்க, வெள்ளி சந்தையை பெரிதும் பாதிக்கும். தங்கத்தின் விலை மேலும் உயருமா என்பது குறித்து ஆய்வாளர்களிடையே மாறுபட்ட கருத்துக்கள் நிலவுகின்றன. இருப்பினும், சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய வங்கிகள் மற்றும் தொழில்துறை சார்ந்த தேவைகள் ஒரு அடிப்படை ஆதரவை அளித்தாலும், புவிசார் அபாயங்கள், பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் பணவீக்கக் கவலைகளை Fed எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அடுத்தகட்ட நகர்வுகள் அமையும்.