தங்கம், வெள்ளி விலை உயர்வு: உலக ஸ்திரமற்ற தன்மையால் முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பு தேடல்!

Detailed Coverage

கடந்த வார சந்தை நிலவரம்

உலக சந்தையில் நிலவும் ஸ்திரமற்ற தன்மையால், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களான தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீது அதிக கவனம் செலுத்தியுள்ளனர். இதனால், MCX (Multi Commodity Exchange) சந்தையில் இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் ஃபியூச்சர்ஸ் விலைகள் கடந்த வாரத்தில் குறிப்பிடத்தக்க அளவு உயர்ந்துள்ளன.

ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான தங்கம் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் விலை ₹2,200 உயர்ந்து, ஒரு 10 கிராமுக்கு ₹1.43 லட்சம் என்ற அளவில் முடிவடைந்துள்ளது. அதே சமயம், செப்டம்பர் மாதத்திற்கான வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் இன்னும் சிறப்பாக செயல்பட்டு, ₹5,735 உயர்ந்து, ஒரு கிலோவிற்கு ₹2.22 லட்சம் என்ற விலையை எட்டியுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் தாக்கங்கள்

சமீபத்திய இந்த விலை உயர்விற்கு முக்கிய காரணம், சர்வதேச அளவில் நிலவும் பதற்றமான சூழல்கள் மற்றும் எரிசக்தி துறையில் ஏற்பட்டுள்ள நிலையற்ற தன்மை ஆகும். குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள பதற்றங்கள், வர்த்தகப் பாதைகள் மற்றும் பிராந்திய ஸ்திரத்தன்மை குறித்த கவலைகளை அதிகரித்துள்ளன. இது விநியோகச் சங்கிலிகள் (Supply Chains) தொடர்பான அச்சங்களையும் கூட்டியுள்ளது. இதனுடன், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களும், விநியோக தடங்கல்களின் அபாயங்கள் காரணமாக பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் $100 என்ற போராட்டத்தை சந்தித்ததும் இந்த நிலையை வலுப்படுத்தியது. வரலாறு ரீதியாக, இதுபோன்ற ஸ்திரமற்ற காலங்களில் தங்கம் ஒரு சிறந்த ஹெட்ஜ் (Hedge) ஆக செயல்படுகிறது.

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கையின் தாக்கம்

புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் இந்த ஏற்றத்திற்கான உடனடி தூண்டுதலாக இருந்தபோதிலும், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) எடுக்கப்போகும் அடுத்தகட்ட பணவியல் கொள்கை முடிவுதான் தற்போது சந்தையின் முக்கிய கவனமாக உள்ளது. தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற உலோகங்கள் பொதுவாக வட்டி வருமானம் ஈட்டுவதில்லை என்பதால், வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு இவை மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை. எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், தங்கம் போன்ற வட்டி வருமானம் தராத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு (Opportunity Cost) குறைவதால், தங்கத்தின் மீதான கவர்ச்சி அதிகரிக்கிறது.

தற்போதைய பணவீக்கம் மற்றும் எதிர்கால வட்டி விகிதங்கள் குறித்த ஃபெடரல் ரிசர்வ்-ன் நிலைப்பாட்டை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். ஒருவேளை, அவர்கள் தளர்வான பணவியல் கொள்கையை (Relaxed Monetary Policy) பின்பற்றினால், தங்கம் மேலும் உயர வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த கடுமையான நிலைப்பாட்டை (Restrictive Stance) மத்திய வங்கி எடுத்தால், அது அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தி, கருவூல வருமானத்தை (Treasury Yields) அதிகரிக்கக்கூடும். இது பொதுவாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் விலைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.

அடுத்த சில மாதங்களில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான சூழல் உள்ளதா என்பது குறித்த சமிக்ஞைகளுக்காக, ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிகாரிகளின் கருத்துக்களையும் சந்தை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகிறது.

எதிர்கால நகர்வுகள்

இனிவரும் காலங்களில், முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணி, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ்-ன் அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளாகும். பணவீக்கம் அல்லது பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த அவர்களின் பார்வையில் ஏதேனும் மாற்றம் ஏற்பட்டால், அது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க விலை ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள் வட்டி விகித சூழலுக்கு ஏற்ப தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை சரிசெய்வார்கள்.