தங்கம், வெள்ளி விலை சரிவு: பணவீக்கமும், வட்டி உயர்வு அச்சமும் காரணம்!

உலக சந்தையில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் பல மாதங்களாக இல்லாத அளவுக்கு சரிந்துள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்ததால் பணவீக்கம் பற்றிய பயமும், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் என்ற எதிர்பார்ப்பும் இதற்குக் காரணம். பொதுவாக தங்கம் பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்பட்டாலும், தற்போது விற்பனை அழுத்தம் அதிகமாக உள்ளது. இதற்கிடையே, சீனா போன்ற முக்கிய மத்திய வங்கிகள் தொடர்ந்து தங்கத்தை வாங்கி வருகின்றன. இது குறுகிய கால சந்தை உணர்விற்கும், நீண்ட கால நிறுவன தேவைகளுக்கும் இடையே ஒரு முரண்பாட்டைக் காட்டுகிறது.

என்ன நடந்தது?

சமீபத்திய வர்த்தக அமர்வுகளில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன. ஸ்பாட் கோல்டு ஒரு அவுன்ஸ் $4,200க்கு கீழேயும், வெள்ளி ஒரு அவுன்ஸ் $64க்கு கீழேயும் சரிந்துள்ளது. இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் காணப்பட்ட உச்ச விலைகளிலிருந்து இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவு. தங்கத்தின் உச்சபட்ச விலையான $5,602லிருந்து சுமார் 25% குறைந்துள்ளது. வெள்ளியின் உச்சபட்ச விலையான $121லிருந்து சுமார் 48% சரிந்துள்ளது. இந்தியாவில், மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX) தங்க மற்றும் வெள்ளி ஒப்பந்தங்களும் இதே உலகளாவிய போக்கைப் பின்பற்றுகின்றன.

எண்ணெய் மற்றும் வட்டி விகித தொடர்பு

இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் சமீபத்திய எழுச்சிதான். கச்சா எண்ணெய் விலை உயரும்போது, எரிசக்தி மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரித்து, அது பணவீக்கத்தை நேரடியாக அதிகரிக்கிறது. இது, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் போன்ற மத்திய வங்கிகள் அதிக வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு பராமரிக்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளுகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது தங்கத்திற்கு ஒரு கடினமான சூழலை உருவாக்குகிறது. பத்திரங்கள் அல்லது சேமிப்புக் கணக்குகளைப் போலல்லாமல், தங்கம் வட்டி செலுத்துவதில்லை. வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் அரசுப் பத்திரங்கள் போன்ற உத்தரவாதமான வருமானம் தரும் சொத்துக்களில் தங்கள் பணத்தைப் போட விரும்புவார்கள். இந்த முதலீட்டு விருப்ப மாற்றம் தற்போது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மீது விற்பனை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

புவிசார் அரசியல் காரணி

பாரம்பரியமாக, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களின் போது முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை நோக்கிச் செல்வார்கள், ஏனெனில் இது மதிப்பைச் சேமிப்பதற்கான பாதுகாப்பான இடமாகக் கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், தற்போதைய நிலைமை அசாதாரணமானது. மேற்கு ஆசியாவில் நடந்து வரும் மோதல்கள் எண்ணெய் விலைகளை அதிகரிக்கச் செய்கின்றன, இது பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை அதிகரிக்கிறது. இந்த எதிர்வினை மத்திய வங்கிகளை கடுமையான பணவியல் கொள்கையை பின்பற்ற வைப்பதால், புவிசார் அரசியல் பதற்றம் தற்போது தங்கத்தின் விலைகளுக்கு ஆதரவாக இல்லாமல் சுமையாக செயல்படுகிறது. அடிப்படையில், அதிக வட்டி விகிதங்கள் பற்றிய பயம், தங்கத்தின் பாரம்பரிய பாதுகாப்பான புகலிட மேல்முறையை தற்போது மிஞ்சியுள்ளது.

சீனாவின் பங்கு

ஊக வணிகர்கள் (Speculative traders) விற்றுக்கொண்டிருக்கும்போது, மத்திய வங்கிகளிடையே ஒரு வேறுபட்ட போக்கு காணப்படுகிறது. மக்கள் வங்கியான சீனாவின் ரிசர்வ் வங்கி, மே மாதத்தில் 10 டன்களுக்கும் அதிகமாக தங்கத்தை வாங்கி தனது இருப்பை அதிகரித்துள்ளது. இது, சீனா தனது தங்க இருப்பை தொடர்ந்து 19வது மாதமாக அதிகரிப்பதுடன், அதன் மொத்த இருப்பு 2,331 டன்களுக்கும் அதிகமாக உள்ளது.

இந்த தொடர்ச்சியான நிறுவன கொள்முதல், குறுகிய கால விலைகள் சந்தை அச்சங்களால் வீழ்ச்சியடைந்தாலும், பெரிய அரசாங்க வாங்குபவர்கள் தங்கத்தை தங்கள் தேசிய இருப்புகளுக்கு ஒரு அத்தியாவசிய நீண்ட கால சொத்தாகக் கருதுகிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கிறது.

என்ன தவறு நடக்கலாம்?

சந்தை ஆய்வாளர்கள், விலைகள் முக்கிய ஆதரவு நிலைகளுக்குக் கீழே சென்றால், இந்த வீழ்ச்சிப் போக்கு தொடரக்கூடும் என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். குறிப்பாக, தங்கம் $4,100 என்ற நிலையைத் தக்கவைக்கத் தவறினால், மேலும் சரிவுகளுக்கு வழிவகுக்கும். தற்போதைய சூழலில், தங்கத்தின் விலைகள் பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். பணவீக்கம் குறையவில்லை என்று கூறும் எந்தவொரு அறிக்கையும் விலைகள் மீது மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும், ஏனெனில் இது அதிக வட்டி விகிதங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளை உறுதிப்படுத்தும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

எதிர்காலத்தில், முதலீட்டாளர்களுக்கான மிக முக்கியமான காரணிகள் அமெரிக்க பொருளாதாரத் தரவுகளாக இருக்கும். இதில் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்க அறிக்கைகள் மற்றும் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் அறிக்கைகள் அடங்கும். இந்த அறிவிப்புகள் மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களில் எவ்வளவு ஆக்ரோஷமாக இருக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கும். கூடுதலாக, கச்சா எண்ணெய் விலைகளைக் கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் அவை தற்போதைய பணவீக்கக் கதையின் முக்கிய இயக்கிகளாக இருக்கின்றன. மேலும், சீனா போன்ற பிற நாடுகள் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும் தங்கத்தை குவிக்கும் உத்தியைப் பின்பற்றுகின்றனவா என்பதைப் பார்க்க, மத்திய வங்கி வாங்கும் செயல்பாட்டையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.