தங்கம், வெள்ளி விலை வீழ்ச்சி: பணவீக்க பயம், டாலர் வலிமை முதலீட்டாளர்களை கலங்கடித்தது!

வெள்ளியில் பெரும் வீழ்ச்சி: பொருளாதார அச்சங்களே காரணம்

வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் வெள்ளிக்கிழமை, மே 15, 2026 அன்று பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தது. Comex மற்றும் MCX போன்ற தளங்களில் இதன் மதிப்பு சுமார் 4% சரிந்தது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்த நிலையிலும் இந்த வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது. Comex-ல் வெள்ளியின் விலை $81.815 ஆக இருந்தது, இது 4.12% சரிவு.

வெள்ளியின் இந்த கூர்மையான சரிவுக்கு, அதன் அதிக ஏற்ற இறக்கம் (volatility) முக்கிய காரணம். இது நிதி சொத்தாகவும், தொழில்துறை மூலப்பொருளாகவும் பயன்படுத்தப்படுவதால் இவ்வாறு நடக்கிறது. புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் வழக்கமாக பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்களை உயர்த்தும் என்றாலும், தற்போது சந்தை பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் போன்ற பொருளாதார காரணிகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

வெள்ளியின் தொழில்துறை பயன்பாடு (எலக்ட்ரானிக்ஸ், சோலார் பேனல்கள்) காரணமாக, இது பொருளாதார சுழற்சிகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டது. இது சமீபத்தில் அமெரிக்க-சீனா வர்த்தகப் போர் தணிப்பு அறிவிப்புக்கு உடனடியாக எதிர்வினையாற்றிய போது காணப்பட்டது. ஆனால், பொருளாதார தரவுகள் மத்திய வங்கிகளை அதிக வட்டி விகிதங்களை பராமரிக்க அல்லது அதிகரிக்க கட்டாயப்படுத்தும் என்ற கவலைகள் உடனடி அழுத்தத்தை அளிக்கின்றன. இது வட்டி வருமானம் தராத தங்கம், வெள்ளி போன்ற சொத்துக்களுக்கு நல்லதல்ல.

ஆண்டுக்கு ஆண்டு, வெள்ளி 152.26% உயர்ந்துள்ளது. ஆனால் சமீபத்திய விலை நகர்வுகள், பொருளாதார அழுத்தங்களால் ஒரு நிலைப்படுத்தல் கட்டத்தை (consolidation phase) குறிக்கின்றன.

பணவீக்கம், வட்டி உயர்வு அச்சத்தில் தங்கமும் வீழ்ச்சி

தங்கத்தின் விலையும் சரிந்தது, சுமார் 1.5% வீழ்ச்சியடைந்தது. Comex தங்கத்தின் விலை $4,617.30 ஆக இருந்தது, இது 1.45% சரிவு.

ஆண்டுக்கு ஆண்டு தங்கம் 43.99% உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், வலிமையடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (DXY) 99.0452-ஐ எட்டியதால், அதன் குறுகிய கால செயல்பாடு சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. DXY-ன் இந்த உயர்வு, நீடித்த பணவீக்கம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த அதிக எதிர்பார்ப்புகளால் தூண்டப்படுகிறது. இது பொதுவாக தங்கத்தை கவர்ச்சியற்றதாக ஆக்குகிறது.

தற்போதைய விலை பலவீனம், முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கம் மற்றும் பணவியல் கொள்கை குறித்த தெளிவான சமிக்ஞைகளுக்காக காத்திருக்கும் போது, ஒரு நிலைப்படுத்தல் கட்டத்தின் பகுதியாகும் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். தங்கம் வரலாற்று ரீதியாக பாதுகாப்பான புகலிட சொத்தாக இருந்தாலும், அதன் உடனடி திசை, அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் வலுவான டாலரின் வாய்ப்புகளுடன் அதிகம் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை மீறிய பொருளாதார கவலைகள்

இன்றைய சந்தை போக்கு, புவிசார் அரசியல் நெருக்கடிகளுக்கும் தங்கம், வெள்ளி விலைகள் உயர்வதற்கும் இடையிலான வழக்கமான தொடர்பை சவால் செய்கிறது. மத்திய கிழக்கு மோதல் போன்ற நிகழ்வுகள் முதலில் பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவையை உயர்த்தினாலும், பரந்த பொருளாதார கவலைகளால் இது மறைக்கப்பட்டுள்ளது. புவிசார் அரசியல் நெருக்கடிகளுக்கு தங்கத்தின் எதிர்வினை பொதுவாக செயல்பட சிறிது நேரம் எடுக்கும் மற்றும் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களை உள்ளடக்கியிருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். வலுவான அமெரிக்க டாலர், பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவை புறக்கணிக்கப்படுவதற்கான முக்கிய காரணமாகும். இது தங்கம், வெள்ளி போன்ற டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட சொத்துக்களை மற்ற நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்களுக்கு விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது.

உலகளாவிய முக்கிய பணவீக்கம் சுமார் 3% ஆக உள்ளது மற்றும் அதிகமாகவே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருக்கலாம் அல்லது உயர்த்தலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பை அதிகரிக்கிறது. இதுபோன்ற ஒரு சூழ்நிலை பொதுவாக தங்கம், வெள்ளி விலைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

பொருளாதார சவால்கள் விலை உயர்வுக்கு தடையாக

தற்போதைய விலை சரிவுக்கு பல பொருளாதார சவால்கள் காரணமாகின்றன. புவிசார் மோதல்களால் ஏற்படும் எரிசக்தி விலை அதிர்ச்சிகளால் மோசமடைந்த நீடித்த பணவீக்கம், மத்திய வங்கிகள் 2026 இல் வட்டி விகித வெட்டுக்களை தாமதப்படுத்தலாம் அல்லது தவிர்க்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தைகள் டிசம்பருக்குள் ஒரு சாத்தியமான உயர்வையும் விலை குறியிடுகின்றன. இந்த தீவிரமான பணவியல் கொள்கை, வலுவான டாலருடன் சேர்ந்து, வருமானம் வழங்காத தங்கம், வெள்ளிக்கு கடினமான சூழலை உருவாக்குகிறது.

வெள்ளியைப் பொறுத்தவரை, அதிக விலைகள் தேவையை குறைக்கலாம், குறிப்பாக பொருளாதார வளர்ச்சி மந்தமானால் தொழில்துறை பயன்பாடுகளில். UBS-ல் உள்ள ஆய்வாளர்கள் ஏற்கனவே தங்கள் வெள்ளி விலை இலக்குகளை திருத்தியுள்ளனர். தங்கம் மற்றும் வெள்ளியில் உள்ள குறிப்பிடத்தக்க ஆண்டுக்கு ஆண்டு ஆதாயங்கள், குறிப்பாக நீண்டகால பேரணிகளுக்குப் பிறகு, லாபத்தை எடுக்கும் அபாயத்தையும் அளிக்கின்றன.

இருப்பினும், நீண்ட கால நோக்கில், வெள்ளி விநியோகத்தில் குறிப்பிடத்தக்க குறைப்பு மற்றும் சுத்தமான எரிசக்தி திட்டங்களிடமிருந்து வலுவான தேவை அதன் அடிப்படை சந்தை வலிமையை ஆதரிக்கிறது. J.P. Morgan, 2026 இறுதிக்குள் தங்கத்தின் விலை $5,000/oz ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. உலக வங்கி இந்த ஆண்டுக்கான விலை குறியீட்டில் 42% உயர்வைக் கணித்துள்ளது. இது குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், சராசரி ஆண்டு விலைகள் குறித்த பொதுவான நேர்மறையான பார்வையை பிரதிபலிக்கிறது.

எனவே, பணவீக்கம், மத்திய வங்கி கொள்கைகள் மற்றும் அமெரிக்க டாலரின் நகர்வுகள் எவ்வாறு அமையும் என்பதைப் பொறுத்து எதிர்காலம் அமையும். மேலும் திசைக்கு முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் பொருளாதார தரவுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களை உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள்.