தங்கம், வெள்ளி விலையில் அதிரடி வீழ்ச்சி! அமெரிக்க டாலர் வலுவடைந்ததால் சந்தையில் என்ன நடக்கிறது?

Fed அறிவிப்புகள் எதிரொலி, டாலர் மதிப்பு உயர்வு!

அமெரிக்க Federal Reserve-ன் (Fed) அடுத்த தலைவராக கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) நியமிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது என்ற செய்தி, இவர் ஒரு 'hawkish' கொள்கையாளர் என பரவலாகக் கருதப்படுகிறது. இதோடு, Fed கவர்னர் லிசா குக் பணவீக்க அபாயங்கள் குறித்து எச்சரிக்கை விடுத்ததும், வட்டி விகிதக் குறைப்பு பற்றிய சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றியது. இந்த 'hawkish' திருப்பம், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை நேரடியாக உயர்த்தியது. அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index - DXY) 97.7862 ஆக உயர்ந்தது, இது கடந்த இரண்டு வாரங்களில் இல்லாத உச்சமாகும்.

டாலர் வலுவடையும் போது, டாலரில் வர்த்தகமாகும் தங்கம், வெள்ளி போன்ற பொருட்களின் விலை சர்வதேச சந்தையில் அதிகமாகிறது. இதன் காரணமாகவே, MCX-ல் தங்கத்தின் விலை 3% சரிந்து ₹1,48,455 ஆகவும், வெள்ளியின் விலை 14.1% வீழ்ச்சியடைந்து ₹2,30,900 ஆகவும் ஆனது. Fed-ன் ஜனவரி கூட்டத்திலும் வட்டி விகித உயர்வு பற்றிய பேச்சுக்கள் எழுந்ததால், சந்தை இனி உடனடியாக வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படாது என எதிர்பார்க்கிறது. இது தங்கத்தின் மீதான முதலீட்டு ஆர்வத்தைக் குறைத்துள்ளது.

வெள்ளி விலையில் வரலாறு காணாத சரிவு!

குறிப்பாக, வெள்ளியின் விலை மற்றவற்றை விட மிக மோசமாக சரிந்தது. ஒரே நாளில் 14.1% வீழ்ச்சி என்பது வெள்ளி வரலாற்றில் இல்லாத ஒன்றாகும். இந்த அதீத சரிவுக்கு, வெள்ளியில் இருந்த அதிகப்படியான 'leverage' மற்றும் 'speculative' வர்த்தக நிலைகள் காரணமாக இருந்திருக்கலாம் என கருதப்படுகிறது. வெள்ளியின் ஃபியூச்சர்ஸ் விலை ₹2,39,000 வரை சென்றது. ஸ்பாட் வெள்ளி விலை அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $78.90 ஆக குறைந்துள்ளது. ஸ்பாட் தங்கம் விலை அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $4,913.07 ஆக வர்த்தகமானது.

CME Group போன்ற பங்குச் சந்தைகள், வெள்ளி வர்த்தகத்திற்கான மார்ஜின் தொகையை (margin requirements) அதிகரித்ததும், இந்த சரிவை மேலும் துரிதப்படுத்தியிருக்கலாம். இது முதலீட்டாளர்களை தங்கள் நிலைகளை விற்க கட்டாயப்படுத்தியது.

போட்டி சக்திகள்: புவிசார் அரசியல் Vs பணவியல் கொள்கை

அதே சமயம், அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே பேச்சுவார்த்தை நடக்கும் என்ற தகவல், பாதுகாப்பான முதலீடுகளாக கருதப்படும் தங்கம், வெள்ளிக்கு இருந்த தேவையை குறைத்தது. எனினும், அமெரிக்க ராணுவம் ஈரான் ட்ரோனை சுட்டு வீழ்த்தியதும், மீண்டும் பதற்றத்தை அதிகரித்துள்ளது. மறுபுறம், சீனாவில் 2025 ஆம் ஆண்டில் தங்கத்தின் நுகர்வு 3.57% குறைந்துள்ளதாக கூறப்படுகிறது. ஆனாலும், சீன தங்க ETF-களில் முதலீடு அதிகரித்திருப்பது, முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறையவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

மேலும், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் தங்கத்தை அதிக அளவில் வாங்கி வருகின்றன. 2025 இல் சுமார் 850 டன் தங்கம் வாங்கப்பட்டதாகவும், இந்த போக்கு 2026லும் தொடரும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது தங்கத்திற்கு ஒரு அடிப்படை ஆதரவாக அமையும்.

ஆய்வாளர்கள் கணிப்பு: சீரமைப்பு அல்லது போக்கு மாற்றம்?

சந்தையில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த திடீர் சரிவுகளுக்குப் பிறகும், பல ஆய்வாளர்கள் இது ஒரு பெரிய சரிவு இல்லை என்றும், சந்தை சீரடைந்து வருவதற்கான (consolidation) அறிகுறி என்றும் கருதுகின்றனர். தங்கத்தைப் பொறுத்தவரை, ₹1,45,000 முதல் ₹1,48,000 வரை ஆதரவு விலை (support level) இருப்பதாகவும், மீண்டும் ஏற்றம் கண்டால் ₹1,75,000 வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளதாகவும் கணித்துள்ளனர். வெள்ளியின் ஏற்றத்திற்கான பாதை மாறவில்லை என்றும், ₹2,35,000 முதல் ₹2,50,000 வரை ஆதரவு விலை காணப்படுவதாகவும் தெரிவித்துள்ளனர்.

இருப்பினும், சந்தை ஸ்திரமடையும் வரை புதிய முதலீடுகளைத் தவிர்க்குமாறும் சில நிபுணர்கள் அறிவுறுத்துகின்றனர். சென்ற ஆண்டை ஒப்பிடுகையில், தங்கம் 71.91% மற்றும் வெள்ளி 144.86% வரை உயர்ந்திருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது. இந்த பெரிய ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு தற்போதைய சரிவு இயல்பானது என்கிறார்கள்.