தங்கம், வெள்ளி விலை வீழ்ச்சி: முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிர்ச்சி! சந்தையில் என்ன நடக்கிறது?

சந்தையை உலுக்கிய தங்கம், வெள்ளி வீழ்ச்சி

கடந்த ஜனவரி 2026 இறுதியில், தங்கமும் வெள்ளியும் இதுவரை கண்டிராத உச்சத்தை எட்டிய நிலையில், அடுத்த சில நாட்களிலேயே வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. இந்த திடீர் சரிவு, பல்லாயிரம் கோடி ரூபாய் சந்தை மதிப்பை அழித்தது. குறிப்பாக, தங்கத்தின் விலையில் சுமார் 12% சரிவு ஏற்பட்டு, $4,900 அமெரிக்க டாலருக்கும் கீழே சென்றது. வெள்ளியின் வீழ்ச்சி இதைவிட அதிகமாக, 36% வரை சரிந்து, $85 அமெரிக்க டாலருக்கும் கீழ் சென்றது. பிப்ரவரி 1-2, 2026 நிலவரப்படி, தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,668 முதல் $4,895 டாலர் வரையிலும், வெள்ளி $74 முதல் $85 டாலர் வரையிலும் வர்த்தகமாகிறது. சில நாட்களுக்கு முன், தங்கம் $5,600 டாலருக்கும், வெள்ளி $120 டாலருக்கும் மேல் என உச்சத்தை தொட்டிருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.

வீழ்ச்சிக்கு காரணம் என்ன?

இந்த மாபெரும் வீழ்ச்சிக்கு பல காரணங்கள் முன்வைக்கப்படுகின்றன. முதலாவதாக, நீண்ட நாட்களாக விலை ஏறிக்கொண்டே சென்றதால், சந்தை 'Overbought' நிலையை அடைந்தது. அதாவது, லாபத்தை எடுக்கும் நேரம் வந்துவிட்டது என பலரும் கருதி, தீவிரமாக லாபத்தை எடுக்கத் தொடங்கினர். மேலும், CME குரூப் பலமுறை 'மார்ஜின்' தொகையை உயர்த்தியது, வர்த்தகர்களை நெருக்கடிக்குள்ளாக்கி, விற்பனையைத் தூண்டியது. மிக முக்கியமாக, அமெரிக்க Federal Reserve தலைவர் பதவிக்கு Kevin Warsh பெயரை அதிபர் ட்ரம்ப் பரிந்துரைத்தது, இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. Warsh, பணவியல் கொள்கையை கடுமையாக்கக் கூடும் என்ற அவரது கருத்து, அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை உயர்த்தி, தங்கம், வெள்ளி போன்ற சொத்துக்களின் மதிப்பை உடனடியாகக் குறைத்தது. இது ஒரு 'செய்தி' காரணமாக நடந்த பெரும் விற்பனையாக (Sell-off) பார்க்கப்படுகிறது.

குறுகிய கால வீழ்ச்சியா? நீண்ட கால ஏற்றமா?

இந்த திடீர் வீழ்ச்சி ஒரு சந்தை திருப்புமுனை அல்ல, இது ஒரு ஆரோக்கியமான 'குளிர்விக்கும் நிலை' (Cooling Phase) அல்லது தொழில்நுட்பப் பின்னடைவு (Technical Pullback) என்று பல நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். Enrich Money CEO பொன்முடி ஆர். கூறுகையில், 'இந்த சரிவு ஒரு புதிய வாய்ப்பு. முதலீட்டாளர்கள் இந்த விலையில் வாங்கலாம்' என தெரிவித்துள்ளார். பல ஆய்வாளர்கள், இது சந்தையில் இருந்த அதிகப்படியான 'Leverage' மற்றும் ஊக வணிகத்தை (Speculation) குறைத்துள்ளது என்றும், இது நீண்ட கால போக்கின் (Trend) முடிவல்ல என்றும் நம்புகின்றனர்.

அடிப்படைத் தேவைகள் வலுவாக உள்ளன!

நீண்ட கால அடிப்படையில் பார்க்கும்போது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் அடிப்படைத் தேவைகள் (Fundamentals) வலுவாகவே உள்ளன. உலகின் மத்திய வங்கிகள் தங்கள் கையிருப்பை (Reserves) பன்முகப்படுத்த தங்கத்தை தொடர்ந்து வாங்கி வருகின்றன. வெள்ளிக்கு, பசுமை எரிசக்தி (Solar Panels, EVs), AI, மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற துறைகளில் இருந்து வரும் தொழிற்துறை தேவை (Industrial Demand) மிக அதிகமாக உள்ளது. இந்த தேவைகளால் ஏற்படும் பற்றாக்குறை, எதிர்காலத்தில் விலையேற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) மற்றும் நாணய மதிப்பிழப்பு குறித்த கவலைகள் (Currency Devaluation Concerns) தங்கத்தின் தேவையை தொடர்ந்து அதிகரிக்கும்.

எதிர்கால கணிப்புகள்

எதிர்கால கணிப்புகளைப் (Forecasts) பொறுத்தவரை, குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தாலும், நீண்ட காலத்திற்கான நேர்மறை பார்வை (Bullish Outlook) பல நிபுணர்களிடம் உள்ளது. J.P. Morgan, 2026-ன் நான்காம் காலாண்டில் தங்கம் $5,000 அமெரிக்க டாலரை எட்டலாம் என்றும், நீண்ட கால நோக்கில் $6,000 அமெரிக்க டாலரை எட்ட வாய்ப்புள்ளதாகவும் கணித்துள்ளது. Citigroup, அடுத்த 3 மாதங்களுக்குள் வெள்ளி $150 அமெரிக்க டாலரை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. இதற்குக் காரணம், சீனாவின் தொடர்ச்சியான வாங்குதல் மற்றும் டாலரின் பலவீனம். HDFC Securities-ம் வலுவான நீண்ட கால ஏற்றப் போக்கைக் (Bullish Trend) கண்டுள்ளது, மேலும் 2026-ல் அசாதாரண வருமானம் கிடைக்க வாய்ப்புள்ளது என்றும், உள்நாட்டு இறக்குமதி வரிகள் தடையாக இருக்காது என்றும் நம்புகிறது. ஒட்டுமொத்தமாக, தற்போதைய சரிவு சந்தையை சீரமைத்து, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள், நாணய மாற்று விகிதங்கள் மற்றும் முக்கிய தொழிற்துறை தேவைகள் காரணமாக, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீண்டும் வலுப்பெற வழிவகுக்கும் என்பதே பலரின் கருத்தாக உள்ளது.