Whalesbook
உலக சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மையே தங்கத்தின் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு காரணம் என நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் கூறியுள்ளார். அந்நிய செலாவணி மீது நம்பிக்கை குறைந்து வருவதால், மத்திய வங்கிகள் தங்கத்தை வாங்க குவிகின்றன என்றும் அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார். அவரின் இந்தக் கருத்துகள், கடந்த ஜனவரி 30, 2026 அன்று தங்கமும் வெள்ளியும் சந்தித்த மிகப்பெரிய வீழ்ச்சிக்கு பிறகே வந்துள்ளது.
திடீர் வீழ்ச்சியும் காரணங்களும்
இந்த மிகப்பெரிய வீழ்ச்சி, அதாவது 'மெல்ட் டவுன்' என்று அழைக்கப்படும் சரிவு, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. தங்கத்தின் விலை அதன் உச்சத்தில் இருந்து சுமார் 12% சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் $5,600 என்ற விலையிலிருந்து $4,900 க்கு கீழ் சென்றது. வெள்ளியின் நிலை இதைவிட மோசம், அதன் விலை 30% க்கும் மேல் சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் $121 இலிருந்து $85 க்கு கீழ் வீழ்ந்தது.
இதற்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்க அதிபர் ட்ரம்ப், Kevin Warsh-ஐ புதிய Federal Reserve தலைவராக நியமித்ததே. Warsh, பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்துவதிலும், கடுமையான பணவியல் கொள்கைகளை பின்பற்றுவதிலும் பெயர்பெற்றவர். இது அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை வலுப்படுத்தி, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளை உயர்த்திய 'debasement trade'-ஐ தலைகீழாக மாற்றியது. மேலும், நீண்ட கால ஏற்றத்திற்கு பிறகு ஏற்பட்ட லாப வர்த்தகம் (profit-taking) மற்றும் CME Group-ன் margin தேவைகள் உயர்த்தப்பட்டது இந்த வீழ்ச்சியை மேலும் அதிகரித்தது. குறிப்பாக, பிப்ரவரி 2, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்த புதிய margin தேவைகள், தங்கத்திற்கு 8% மற்றும் வெள்ளிக்கு 15% என உயர்த்தப்பட்டது, அதிக leverage வைத்திருந்த traders-களை தங்கள் positions-களை விற்க கட்டாயப்படுத்தியது. இதனால், தொடர்ந்து விற்பனை அழுத்தம் (selling pressure) ஏற்பட்டது.
உலக நிச்சயமற்ற தன்மையும் மத்திய வங்கி உத்திகளும்
நிதியமைச்சர் கூறியது போல, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மத்திய வங்கிகளை தங்கம் வாங்க தூண்டுகின்றன. எந்த ஒரு நாணயத்தின் மீதும் நம்பிக்கை இல்லாத நிலை, தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக பார்க்க வைக்கிறது. 2022 முதல், மத்திய வங்கிகள் தங்கள் அந்நிய செலாவணி இருப்பில் அமெரிக்க டாலரின் பங்கைக் குறைத்து, தங்கத்தை கையிருப்பில் சேர்க்கும் உத்தியை பின்பற்றுகின்றன. 2025-ல் மட்டும் மத்திய வங்கிகள் சுமார் 863 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளன. 2026-லும் இதேபோல் 800 டன் வரை வாங்குவார்கள் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிறுவன முதலீடு (institutional accumulation), தங்கத்தின் விலைக்கு ஒரு ஸ்திரமான அடித்தளத்தை அளிக்கிறது.
சந்தை மறுமதிப்பீடும் எதிர்கால கணிப்புகளும்
ஜனவரி 30 அன்று ஏற்பட்ட இந்த திடீர் வீழ்ச்சி ஒரு கடினமான திருத்தம் என்றாலும், தங்க மற்றும் வெள்ளி சந்தைகளின் அடிப்படை ஏற்றம் (bull market) அப்படியே இருப்பதாக பல ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர். புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள், நாணயங்கள் மீதான கவலைகள், மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் தங்கம் வாங்கும் ஆர்வம் போன்ற காரணங்கள் மாறவில்லை. J.P. Morgan, 2026 இறுதிக்குள் தங்கம் $6,300 ஐ எட்டும் என கணித்துள்ளது. மற்ற கணிப்புகள் மாறுபட்டாலும், வெள்ளிக்கு $65 முதல் $100 வரை இலக்கு விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போதைய சந்தையின் கவனம், இந்த வீழ்ச்சி ஒரு ஆரோக்கியமான திருத்தமா அல்லது நீண்ட கால சரிவின் தொடக்கமா என்பதை மதிப்பிடுவதில் உள்ளது. இருப்பினும், மத்திய நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் நிலையான தேவை, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளுக்கு ஒரு வலுவான தளத்தை உறுதி செய்கிறது.