தங்கம், வெள்ளி விலை நிலவரம்: மத்திய கிழக்கு பதற்றம் & அமெரிக்க வட்டி விகிதம்! முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கை!

புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் பாதுகாப்பான முதலீட்டிற்கு வழிவகுக்கின்றன

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் தீவிரமான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி சந்தைகளில் பெரிய அளவிலான சலசலப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்கா-இஸ்ரேல் தாக்குதல்கள் மற்றும் ஈரானின் பதிலடி போன்ற மோதல்கள், தங்கம் மற்றும் வெள்ளியை பாரம்பரியமான பாதுகாப்பான முதலீடுகளாக (safe-haven assets) மாற்றியுள்ளன. இந்த பாதுகாப்பான முதலீட்டுத் தேவை காரணமாக, மார்ச் 1, 2026 நிலவரப்படி தங்கத்தின் விலைகள் **2%**க்கும் மேல் உயர்ந்து, ஒரு கட்டத்தில் ஒரு அவுன்ஸ் $5,400 என்ற உச்சத்தைத் தாண்டியது. வரலாற்று ரீதியாக, பெரிய புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் தங்கத்தின் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை ஏற்படுத்தும். ஸ்திரமற்ற தன்மை ஏற்படும் ஆரம்ப கட்டங்களில், தங்கத்தின் விலைகள் 15% முதல் 25% வரை உயரக்கூடும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மார்ச் 7, 2026 அன்று, சர்வதேச ஸ்பாட் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $5,167 முதல் $5,181 வரையிலும், வெள்ளி உலகளவில் **3%**க்கும் மேல் உயர்ந்து சுமார் $84.70 ஆகவும் இருந்தது. இருப்பினும், இந்த புவிசார் அரசியல் காரணிகள் இருந்தாலும், சந்தையின் போக்கு நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது; எந்தவொரு பதற்றம் தணிப்பு அறிகுறியும் கடுமையான விற்பனை அழுத்தத்தைத் தூண்டக்கூடும்.

பணவீக்கமும், வட்டி குறைப்பு எதிர்பார்ப்புகளும்: ஒரு போட்டி

தங்கம் மற்றும் வெள்ளி சந்தையானது சிக்கலான மேக்ரோ பொருளாதார சூழலையும் எதிர்கொண்டுள்ளது. தொடர்ச்சியான பணவீக்கக் கவலைகள் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளன. மத்திய கிழக்கின் ஸ்திரமற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடைய எரிசக்தி விலைகளின் உயர்வு, இந்த நிலையை மேலும் சிக்கலாக்குகிறது. இதனால், அமெரிக்க மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) விரைவில் வட்டி விகிதத்தைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. மார்ச் 2026 இல் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தைக் குறைப்பதற்கான சாத்தியக்கூறு 2.7% என்ற மிகக் குறைந்த அளவிலேயே உள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள் சில நிச்சயமற்ற தன்மைகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன. மார்ச் 2026 இன் தொடக்கத்தில் அமெரிக்க வேலையின்மை விகிதம் **4.4%**க்கு மேல் உயர்ந்தது, மேலும் பிப்ரவரியில் 92,000 வேலைவாய்ப்புகள் (nonfarm payrolls) குறைந்துள்ளன. இது உள்நாட்டு வேலைச் சந்தை வலுவிழந்து வருவதைக் காட்டுகிறது. இந்தத் தரவுகள் எதிர்கால ஃபெடரல் ரிசர்வ் தளர்வு குறித்த ஊகங்களைத் தூண்டக்கூடும், இருப்பினும் நீடித்த பணவீக்கம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க எதிர் கருத்தாக உள்ளது. அமெரிக்க டாலர் குறியீடும் (US Dollar Index) முக்கிய வர்த்தகப் பங்காளிகளுக்கு எதிராக சமீபத்திய வலிமையைக் காட்டியுள்ளது, இது சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது. அமெரிக்க 10 ஆண்டு கருவூலப் பத்திர வருவாய் (US 10-year Treasury yields) சுமார் 4.15% ஆக உள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, அதிக வருவாய் தங்கம் விலைகளுக்கு அழுத்தத்தைக் கொடுக்கிறது. அமெரிக்க நுகர்வோர் மனப்பான்மை கலவையான படத்தைக் காட்டுகிறது.

உலோகங்களின் செயல்பாடு மற்றும் நிபுணர்களின் மாறுபட்ட கணிப்புகள்

முன்னணி உலோகப் பத்திரங்களின் (Precious Metal Futures) செயல்திறன் வேறுபட்டுள்ளது. மார்ச் 2026க்கான தங்கப் பத்திரங்கள் (Gold futures for March 2026) மார்ச் 4, 2026 அன்று சுமார் $5,107.40 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. மார்ச் 7, 2026 இல் முடிவடைந்த வாரத்தில் தங்கப் பத்திரங்களின் வாராந்திர வர்த்தக அளவு (Weekly trading volume) 73 லாட்களாக வலுவடைந்தது. 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் எதிர்காலம் குறித்து நிபுணர்களின் கணிப்புகள் கடுமையாக வேறுபடுகின்றன. மெக்குவாரி (Macquarie) தனது கணிப்புகளை மேல்நோக்கி திருத்தி, Q1 2026க்கான சராசரி தங்க இலக்கை $4,590/oz ஆகவும், 2026 முழு ஆண்டுக்கான சராசரி இலக்கை $4,323/oz ஆகவும் நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்கு மாறாக, கோல்ட்மேன் சாப்ஸ் (Goldman Sachs) தனது 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதி தங்க இலக்கை $5,400 அமெரிக்க டாலராக உயர்த்தியுள்ளது. மற்ற நிபுணர்கள் அடுத்த வாரம் தங்கம் $5,060 முதல் $5,160 வரை வர்த்தகமாகலாம் என்று கணிக்கின்றனர். சிலர் 2026 ஆம் ஆண்டின் மத்தியில் தங்கம் $7,000 முதல் $8,000 வரை எட்டக்கூடும் என்று கணிக்கின்றனர், அதே நேரத்தில் ஜே.பி. மோர்கன் (J.P. Morgan) தொடர்ச்சியான மேல்நோக்கிய போக்குகள் குறித்து சந்தேகம் தெரிவித்துள்ளது.

எதிர்மறை காரணிகள்: என்ன ஆபத்து?

பாதுகாப்பான முதலீட்டுத் தேவை இருந்தபோதிலும், பல காரணிகள் மதிப்புமிக்க உலோகங்களுக்கு (precious metals) ஆபத்தை விளைவிக்கின்றன. அமெரிக்க டாலர் கணிசமாக வலுப்பெறுவது, வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு விலை அதிகமாகி தங்கத்தின் உயர்வைத் தடுக்கலாம். தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதக் குறைப்பை தாமதப்படுத்தும் அல்லது பணவீக்கம் இலக்குக்கு மேல் நீடித்தால் விகிதங்களை உயர்த்தும் சாத்தியம் ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தல்களாகும். மத்திய கிழக்கில் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் விரைவாகத் தணிந்தால், அது ஒரு முக்கிய ஆதரவு காரணியை அகற்றி, லாபத்தை எடுக்கும் நடவடிக்கைகளால் விலை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். மேலும், மத்திய வங்கி கொள்முதல் தங்கத்திற்கு அடிப்படையான ஆதரவை வழங்கினாலும், 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான உலகளாவிய பொருளாதார வளர்ச்சியின் ஒட்டுமொத்த முன்கணிப்பு 3.3% ஆக உள்ளது. இது நிலையானதாகத் தோன்றினாலும், புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை மற்றும் வர்த்தக பதற்றங்களால் கீழ்நோக்கிய அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது. சந்தை அழுத்தமான நேரங்களில், முதலீட்டாளர்கள் மதிப்புமிக்க உலோகங்களை விட அமெரிக்க டாலரின் பணப்புழக்கத்திற்கு (liquidity) முன்னுரிமை அளிக்கக்கூடும் என்றும் நிபுணர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: தொடரும் ஏற்ற இறக்கம்

எதிர்காலத்தில், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சீனா பணவீக்கம் மற்றும் வர்த்தகத் தரவுகள், அத்துடன் அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவு (PCE) விலை குறியீடு மற்றும் நுகர்வோர் உணர்வு அறிக்கைகள் போன்ற முக்கிய பொருளாதார தரவு வெளியீடுகள், உலகளாவிய வளர்ச்சி மற்றும் பணவியல் கொள்கை குறித்த மேலும் வழிகாட்டுதல்களை வழங்கும். சந்தையின் ஒருமித்த கருத்து, 2026 ஆம் ஆண்டில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் குறைந்தபட்ச அளவிலேயே வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்பதில் உள்ளது. சில வர்த்தகர்களால் ஒரு 25-பேசிஸ் பாயின்ட் வெட்டு அதிகமாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்கள், பணவீக்கப் போக்குகள் மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கைகள் இடையேயான தொடர்பு, விலைப் போக்கை தொடர்ந்து தீர்மானிக்கும். தங்கம் மற்றும் வெள்ளி துறையில் தொடர்ச்சியான விலை ஊசலாட்டங்களையும், பரந்த தினசரி வரம்புகளையும் (wide daily ranges) நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.