தங்கம், வெள்ளி விலை: புவிசார் அரசியல் பதற்றமும் வட்டி விகிதக் கவலைகளும் உச்சத்தில் விலையைத் தக்கவைக்கிறதா?

புவிசார் அரசியல் பதற்றமும் வட்டி விகித அச்சங்களும் விலையைத் தக்கவைக்கின்றன

மேற்கு ஆசியாவில், குறிப்பாக கடல்வழி வர்த்தகப் பாதைகளைச் சுற்றியுள்ள புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை அதிகரித்துள்ளது. இது தங்கம் போன்ற பாதுகாப்பான முதலீடுகளுக்கான தேவையை அதிகரிக்கிறது. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்து, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) சுமார் $109 பேரல் ஆகவும், WTI ஏறக்குறைய $97 பேரல் ஆகவும் இருப்பதால், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளும் வலுப்பெற்றுள்ளன. அதேசமயம், உலகளாவிய மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்கும் நிலைப்பாடும், அதன் இறுக்கமான கொள்கைகளும் இந்த விலை உயர்வுக்கு ஒரு தடையை ஏற்படுத்துகின்றன. தங்கம் போன்ற வட்டி வருவாய் தராத முதலீடுகளை இவை கவர்ச்சியற்றதாக மாற்றுகின்றன.

வட்டி விகிதங்களும் டாலர் வலிமையும் தங்கத்தின் வளர்ச்சியை கட்டுப்படுத்துகின்றன

இந்த வாரம் அமெரிக்காவின் பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களில் மாற்றம் செய்யாது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜப்பான், ஐரோப்பா, இங்கிலாந்து மத்திய வங்கிகளும் இதே நிலைப்பாட்டையே பின்பற்றும் என சந்தை வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர். இருப்பினும், பணவீக்கம் மற்றும் இந்த உயர் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பது குறித்த விவாதங்கள் முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன. தற்போது 10 ஆண்டு கால அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் (Treasury yields) மகசூல் 4.8% ஆகவும், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு குறியீடு (DXY) 105.50 ஐ நெருங்குவதாலும், தங்கத்தில் முதலீடு செய்வது சற்று கவர்ச்சியற்றதாகத் தெரிகிறது. பங்குச் சந்தையைப் பொறுத்தவரை, S&P 500 ஏப்ரல் மாதத்தில் 0.5% சரிவைக் கண்டுள்ளது. VIX குறியீடு பதற்ற நிலைக்கு கீழே இருந்தாலும், எச்சரிக்கை உணர்வை காட்டுகிறது.

டாலர் வலிமையும் மற்ற சந்தைகளும் தங்கத்தின் வளர்ச்சியை மட்டுப்படுத்துகின்றன

தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கு பாதுகாப்பான முதலீடு என்ற ஆதரவு இருந்தாலும், வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் பிற பொருட்களின் விலை வீழ்ச்சி இவற்றின் வளர்ச்சியை கட்டுப்படுத்துகிறது. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக 94.10 என்ற அளவில் இருப்பதால் உள்நாட்டு தங்கம் விலைக்கு ஒரு ஆதரவாக இருந்தாலும், உலகளாவிய போக்கு சிக்கலாகவே உள்ளது. பிளாட்டினம் விலைகள் 2024 இல் பெரிய அளவில் மாறாமல் உள்ளன. தாமிர விலைகளும் உலக உற்பத்தி மற்றும் தேவை குறித்த கவலைகளால் ஏப்ரல் மாதத்தில் 2% சரிந்துள்ளன. உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள் அதிகரித்தால் டாலர் மேலும் வலுப்பெறக்கூடும், இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீது மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். கடந்த காலங்களில் மேற்கு ஆசியாவில் புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் ஏற்பட்டபோது, ஆரம்பத்தில் விலைகள் உயர்ந்தாலும் பின்னர் பொருளாதாரம் முக்கியத்துவம் பெற்றதால் சீரடைந்தன. இதேபோல், பணவியல் கொள்கை இறுக்கமடைவது வரலாற்று ரீதியாக தங்கத்தின் விலையைக் குறைத்தாலும், பணவீக்க கவலைகள் சில சமயங்களில் இதன் தாக்கத்தைக் குறைக்கின்றன.

எதிர்காலப் பார்வை: நிச்சயமற்ற தன்மையை எதிர்கொள்ளுதல்

முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் வர்த்தகம் செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், குறுகிய காலத்தில் திடீர் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உள்ளாகலாம். மத்திய வங்கிகளின் எதிர்கால பணவியல் கொள்கை குறித்த பேச்சுக்கள் மற்றும் மேற்கு ஆசியாவில் ஏதேனும் முக்கிய முன்னேற்றங்கள் விலையைத் தீர்மானிக்கும். சில ஆய்வாளர்கள் தங்கத்தின் மீதான தற்போதைய ஈர்ப்பு மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் காரணமாக, ஓரளவு நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளனர். அதே சமயம், தொழில்துறை தேவை அதிகரித்தால் வெள்ளிக்கு அதிக ஏற்றம் காணப்படலாம் என்றும் கருதப்படுகிறது. தற்போது, புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் பணவியல் கொள்கை இறுக்கம் ஆகிய இரண்டும் தங்கத்தின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி, முதலீட்டாளர்களுக்கு தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன.