Whalesbook
திடீர் விலை வீழ்ச்சி
தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETF-களில் முதலீடு செய்திருந்தவர்களுக்கு இது ஒரு மோசமான காலகட்டம். ஜனவரி மாத இறுதியில் உச்சத்தில் இருந்த தங்கம், மார்ச் 24 அன்று சுமார் 22% சரிந்து, அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $4,397 என்ற விலைக்கு வந்துள்ளது. ஜனவரி 29 அன்று கிட்டத்தட்ட $5,599 என்ற உச்சத்தை தொட்டிருந்தது. இதேபோல், வெள்ளி ஜனவரி 29 அன்று $121.64 என்ற உச்சத்தில் இருந்து, மார்ச் 24 அன்று சுமார் 40% வீழ்ச்சியடைந்து $66.80க்கு வந்துள்ளது. இந்தியாவிலும் இதன் தாக்கம் அதிகம். 24 காரட் தங்கத்தின் விலை ₹1.76 லட்சத்தில் இருந்து ₹1.35 லட்சம் ஆகவும், வெள்ளியின் விலை ₹3.84 லட்சத்தில் இருந்து ₹2.19 லட்சம் ஆகவும் குறைந்துள்ளது.
பொருளாதார காரணிகள் வீழ்ச்சியை தூண்டின
இந்த திடீர் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், உலக பொருளாதார சூழலில் ஏற்பட்ட மாபெரும் மாற்றம். ஜனவரியில் பாதுகாப்பான சொத்துக்களாக கருதப்பட்ட தங்கம், வெள்ளி மீது முதலீட்டாளர்கள் குவிந்தனர். ஆனால், ஈரான்-அமெரிக்கா போர் காரணமாக பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude Oil) விலை பேரலுக்கு $100-க்கு மேல் உயர்ந்தது. இதனால் பணவீக்கம் (Inflation) மீண்டும் எகிறியது. இதன் விளைவாக, அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve), வட்டி விகித குறைப்புக்கு பதிலாக, அவற்றை உயர்வாகவே வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளது. மார்ச் 2026 கூட்டத்தில், வட்டி விகிதங்களை 3.5%-3.75% என்ற நிலையிலேயே வைத்தது. மேலும், இந்த ஆண்டு ஒரே ஒரு முறை மட்டுமே வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, தங்க, வெள்ளி போன்ற வட்டி வருமானம் தராத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான செலவை அதிகரிக்கிறது. அதே நேரத்தில், அமெரிக்க டாலர் குறியீடும் (US Dollar Index) 100-க்கு மேல் உயர்ந்து, பிற நாடுகளின் நாணயங்களுக்கு எதிராக வலிமையடைந்துள்ளது. இதுவும் விலை வீழ்ச்சிக்கு ஒரு காரணம்.
முதலீட்டாளர் மனநிலை மாற்றம்
இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில், குறிப்பாக ஜனவரியில், தங்க, வெள்ளி ETF-களில் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகை ₹33,503 கோடியை தாண்டி, ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளை விட அதிகமாக இருந்தது. அப்போது வலுவிழந்த அமெரிக்க டாலர் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் வாங்கும் பழக்கம் இதற்கு ஆதரவாக இருந்தன. ஆனால், தற்போது பணவீக்கம், வட்டி விகிதங்கள் குறித்த புதிய எதிர்பார்ப்புகள் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை மாற்றிவிட்டது.
சந்தை ஆபத்துகள் மற்றும் எதிர்மறை காரணிகள்
பேங்க் ஆப் அமெரிக்கா (Bank of America) போன்ற சில ஆய்வாளர்கள், வெள்ளியின் விலை வீழ்ச்சியை 'பர்பிள்' (bubble) நிலை என்றும், சந்தை 'ஓவர்ஹீட்' (overheated) ஆகிவிட்டதாகவும் எச்சரித்தனர். ஜனவரியில் ஏற்பட்ட ஏற்றம், வட்டி விகிதக் குறைப்பு எதிர்பார்ப்புகளால் தூண்டப்பட்ட யூக வணிகமாக (speculative momentum) பார்க்கப்படுகிறது. இது இப்போது தலைகீழாக மாறியுள்ளது. பெடரல் ரிசர்வின் இந்த திடமான நிலைப்பாடு, தங்க, வெள்ளிக்கு அழுத்தம் கொடுக்கும். மேலும், ஜெய்ன் ஸ்ட்ரீட் (Jane Street) போன்ற நிறுவனங்கள் வெள்ளி ETF-களில் செய்துள்ள வர்த்தகங்கள், விலை ஏற்ற இறக்கத்தை மேலும் அதிகப்படுத்தியிருக்கலாம் என்றும் கூறப்படுகிறது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
எதிர்கால விலை குறித்த ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. சிலர் தங்கத்தின் விலை $4,200-$4,400 வரை செல்லலாம் அல்லது $3,800 வரை குறையலாம் என்றும், வெள்ளியின் விலை $60 வரை சென்று பின்னர் $80க்கு உயரலாம் என்றும் கணித்துள்ளனர். தற்போதைய சூழ்நிலையில், மத்திய கிழக்கு பதட்டங்கள், பணவீக்க புள்ளிவிவரங்கள், மற்றும் பெடரல் ரிசர்வின் வட்டி விகித அறிவிப்புகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து சந்தை மேலும் ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த தெளிவான சமிக்ஞை வரும் வரை, இந்த உலோகங்களுக்கு அழுத்தம் தொடரலாம்.