தங்கம், வெள்ளி விலை சரிவு! டாலர் ஏற்றம், சந்தை வீழ்ச்சி - அடுத்து என்ன?

டாலர் ஆதிக்கம்: தங்கமும் வெள்ளியும் சரியflush!

தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, தங்கத்தின் விலை ஒரு அவுன்ஸ் $4,741.79 என்ற அளவிலும், வெள்ளியின் விலை சுமார் $68.74 என்ற அளவிலும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. குறிப்பாக வெள்ளி விலை, தங்கத்தை விட அதிக சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு இரண்டு வாரங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது.

சந்தை வீழ்ச்சியும், வேலைவாய்ப்புத் தரவுகளும்:

உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள், குறிப்பாக தொழில்நுட்பப் பங்குகள் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. MSCI உலகளாவிய குறியீடு (MSCI World Index) **1%**க்கு மேல் வீழ்ச்சி கண்டுள்ளது. இது முதலீட்டாளர்களிடையே ஒருவித 'ரிஸ்க்-ஆஃப்' மனநிலையை (risk-off sentiment) ஏற்படுத்தி, தங்கம் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களின் (safe-haven assets) தேவையை குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு சந்தை குறித்த தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமாக வந்துள்ளன. டிசம்பர் மாதத்தில், வேலைவாய்ப்புகளின் எண்ணிக்கை 6.542 மில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. இது செப்டம்பர் 2020க்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்குக் குறைவானதாகும். இந்தத் தரவுகள், அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை குறைக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பை வலுப்படுத்தியுள்ளது.

வரலாற்றுச் சூழலும், பிற பொருட்களின் நிலையும்:

பொதுவாக, வட்டி விகிதங்கள் குறையும்போது, தங்கம் போன்ற வட்டி வருவாய் இல்லாத சொத்துக்களின் (non-yielding assets) மீதான முதலீட்டு வாய்ப்பு செலவு (opportunity cost) குறைவதால், அதன் மீதான ஆர்வம் அதிகரிக்கும். ஆனால், தற்போது டாலரின் வலுவான ஏற்றம் மற்றும் பொதுவான சந்தை வீழ்ச்சி, வருங்கால வட்டி குறைப்பு குறித்த இந்த நேர்மறையான தாக்கத்தை மறைத்துவிட்டது. வரலாற்றின்படி, அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு அதிகரிக்கும்போது தங்கத்தின் விலையில் அழுத்தம் ஏற்படுவது வழக்கம். மேலும், தொழில்நுட்பப் பங்குகள் போன்ற முக்கிய துறைகளில் ஏற்படும் பெரிய அளவிலான விற்பனை, தங்கத்தின் விலையிலும் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தக்கூடும். இந்த நிலையில், தாமிரம் (copper), எஃகு (steel), பிளாட்டினம் (platinum) போன்ற பிற பொருட்களின் விலைகளும் சரிவைக் கண்டுள்ளன. லித்தியம் (lithium) விலை மிக மோசமாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.

நிபுணர்களின் கணிப்புகளும், நீண்டகாலப் பார்வையும்:

நிபுணர்கள், தற்போதைய நிலையை குறுகிய கால பாதிப்பாகக் கருதுகின்றனர். ஆனால், மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்க கொள்முதல் மற்றும் உலகின் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் (geopolitical concerns) காரணமாக, நீண்ட கால அடிப்படையில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் மதிப்பு வலுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜே.பி. மார்கன் (J.P. Morgan) ஆய்வாளர்கள், 2026ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $5,055 ஆகவும், 2027ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் $5,400 ஆகவும் உயரும் என கணித்துள்ளனர். UBS நிறுவனம் 2026 முதல் காலாண்டில் தங்கம் $5,000 தொடும் என முன்னர் கணித்திருந்தது. வெள்ளி விலையைப் பொறுத்தவரை, பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா (Bank of America) 2026ல் சராசரியாக $56 முதல் $65 வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.

நிறுவனங்களின் நிலவரம்:

முக்கிய தங்க சுரங்க நிறுவனங்களில், Barrick Gold (ABX) பங்குக்கு ஆய்வாளர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் $75-77 பில்லியன் ஆகவும், P/E விகிதம் 179.74 ஆகவும் உள்ளது. Wheaton Precious Metals (WPM) நிறுவனத்தின் RSI 56-76 வரையிலும், MACD 'Sell' சிக்னல் காட்டுகிறது. உலகளாவிய MSCI குறியீட்டின் எதிர்கால P/E விகிதம் சுமார் 20.02 ஆக உள்ளது.