தங்கம், வெள்ளி விலை வீழ்ச்சி: பணவீக்க பயம் சந்தையை உலுக்கியது!

சரிவின் பின்னணி

சமீப காலமாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த வீழ்ச்சி, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை காட்டுகிறது. வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் சூழலில், தங்கம் அதன் வழக்கமான 'பாதுகாப்பான முதலீடு' என்ற நிலையை இழந்து வருகிறது. இப்போது, ​​சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஏற்ப செயல்படும் ஒரு 'ரிஸ்க் அசெட்' போல மாறி வருகிறது. குறிப்பாக, கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு ($) $97 என்ற அளவை நெருங்கும்போது, பணவீக்கத்தின் மீதான பயம், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை இன்னும் கடுமையாக உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பை வலுப்படுத்துகிறது. இதனால், வருமானம் தராத தங்கம் போன்ற உலோகங்களின் கவர்ச்சி குறைந்துள்ளது.

சந்தை பகுப்பாய்வு

தங்கம்-வெள்ளி விகிதத்தில் (Gold-Silver Ratio) காணப்படும் இந்த ஏற்ற இறக்கத்தால், சந்தையில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை மறுபரிசீலனை செய்து வருகின்றனர். ஆண்டின் தொடக்கத்தில், எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் சோலார் எனர்ஜி போன்ற துறைகளில் வெள்ளிக்கு இருந்த தேவை, தங்கத்தின் செயல்பாட்டை விட சிறப்பாக இருந்தது. ஆனால் சமீபத்திய நாட்களில், இந்த இரண்டு உலோகங்களும் ஒரே மாதிரியான பொருளாதார சவால்களை சந்தித்து வருகின்றன. தொழில்நுட்ப ரீதியாக, தங்கம் அதன் குறுகிய கால நகரும் சராசரிகளான (Moving Averages) 8-நாள் மற்றும் 21-நாள் EMA-க்கு கீழே சரிந்துள்ளது. இது ஒரு இறங்குமுக சிக்னலாக (Bearish Crossover) பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவில் உள்ள உள்நாட்டு சந்தைகளும், சர்வதேச விலை வீழ்ச்சி மற்றும் வாடிக்கையாளர் தேவை குறைவு போன்ற இரட்டை அழுத்தத்தை உணர்கின்றன.

முதலீட்டாளர்களுக்கான அபாயங்கள்

தற்போதைய சந்தை நிலை, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி முதலீட்டாளர்களுக்கு சில குறிப்பிட்ட அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது. 'வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கும்' (Higher-for-longer) என்ற கருத்து, தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்பு செலவை (Opportunity Cost) அதிகரிப்பதன் மூலம் அதன் மதிப்பைக் குறைக்கிறது. மேலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Risk) கூட ஒருவிதமான இரட்டை வாள் போல செயல்படுகிறது. மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்ட மோதல்கள் ஆரம்பத்தில் விலைகளுக்கு ஒரு ஆதரவாக இருந்தாலும், இப்போது அவை விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகளால் ஏற்படும் பணவீக்க விளைவுகளை சந்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளத் தொடங்கியுள்ளது. பிற நிலையான சொத்துக்களைப் போலல்லாமல், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற உலோகங்கள், நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து (Institutional Investors) விரைவான பணப் புழக்கத்திற்கு ஆளாகின்றன. அவர்கள் குறுகிய கால கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்புகிறார்கள். மேலும், ஆசிய சந்தைகளில் தங்கத்தை மறுசுழற்சி செய்யும் போக்குகள் மற்றும் பிரீமியங்கள் குறைவது, சில்லறை வாடிக்கையாளர்களின் ஆதரவும் குறையக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்கால பார்வை

தற்போது, ​​தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்கள் (Technical Analysts) விலை ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்ப்பு நிலைக்கு (Resistance Level) மேலே ஸ்திரப்படும் வரை 'ஏற்றத்தில் விற்கவும்' (Sell-on-rise) என்ற வியூகத்தை பரிந்துரைக்கின்றனர். மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்கக் கொள்முதல் நீண்ட காலத்திற்கு ஒரு ஆதரவாக இருந்தாலும், தற்போதைய நிலைமை வாஷிங்டனில் இருந்து வரவிருக்கும் பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் நுகர்வோர் உணர்வுகள் குறித்த அறிக்கைகளைப் பொறுத்தது. எண்ணெய் விலை உயர்வை சமாளிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் கடுமையான கொள்கையைத் தொடர்ந்தால், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி தொடர்ந்து இந்த சரிவுப் பாதையில் பயணிக்கக்கூடும். மேலும், ஒரு பரந்த அளவிலான மறுமதிப்பீடு நிகழுமா என்பதை தீர்மானிக்க ஆதரவு நிலைகளை (Support Levels) ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.