Whalesbook
தங்கத்தின் 'பாதுகாப்பு' கேள்விக்குறியா?
தங்கம் ஒரு 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்ற அதன் பாரம்பரிய நிலை, தற்போது சிக்கலான மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் கேள்விக்குள்ளாக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய கடன் அதிகரிப்பு மற்றும் பொருளாதார மாற்றங்கள் பொதுவாக தங்க விலையை உயர்த்தினாலும், சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் சந்தையில் ஒரு சிக்கலான நிலையை உருவாக்கியுள்ளன. முதலீட்டாளர்கள், உடனடி புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை விட, பணவியல் கொள்கை மற்றும் பணவீக்க கவலைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் ஒரு சூழலில் செயல்படுகின்றனர்.
2026-ன் பிப்ரவரி மாத இறுதியில் ஈரானின் மீதான ஒருங்கிணைந்த தாக்குதல்கள் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தினாலும், தங்கத்தின் எதிர்வினை அதன் வழக்கமான 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' போக்கிலிருந்து மாறுபட்டது. ஆரம்பக்கட்ட உயர்விற்குப் பிறகு, தங்கத்தின் விலை மார்ச் மாதம் 13% வரை சரிந்து, பின்னர் மீண்டு வந்தது. வரலாற்றில், 2008 மற்றும் 2020 போன்ற நெருக்கடி காலங்களின் ஆரம்ப கட்டங்களில், பணப்புழக்கத் தேவைகள் (Liquidity Needs), வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் டாலர் வலிமை காரணமாக தங்கம் கடுமையாக சரியக்கூடும். இது, குறுகிய காலத்தில் பணப்புழக்க நெருக்கடிகள் மற்றும் டாலர் வலிமை போன்ற காரணிகள் புவிசார் அரசியல் பிரீமியங்களை விட மேலோங்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
நீண்டகால ஏற்றத்திற்கான காரணங்கள்?
தங்கத்தின் நீண்டகால ஏற்றத்திற்கான வாதங்கள், தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய கடன் சுமையால் வலுப்பெறுகின்றன. 2025-ன் இறுதியில் $348 டிரில்லியன்-ஐ தாண்டிய உலகளாவிய கடன், 2026-ல் $29 டிரில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க டாலரும் அழுத்தத்தில் உள்ளது, முக்கிய நாணயங்களுக்கு எதிராக 2026-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் 94 ஆக குறையக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. வலுவற்ற டாலர், வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தை மலிவாக்குவதாலும், அடிப்படை பொருளாதார கவலைகளைக் குறிப்பதாலும், வரலாற்று ரீதியாக தங்க விலைகளை ஆதரிக்கிறது.
வெள்ளியின் சிறப்பான வளர்ச்சி!
வெள்ளியின் கதை வேறுபட்டது. இது முக்கியமாக தொழில்துறை தேவைகளால் உந்தப்படுகிறது, குறிப்பாக ஆற்றல் மாற்றத் துறையில் (Energy Transition) இருந்து வரும் தேவை அதிகம். சோலார் பேனல்கள், மின்சார வாகனங்கள் (EVs) மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் ஆகியவற்றில் இருந்து வரும் தேவை வலுவாக உள்ளது. இது வெள்ளி விலைகளை புதிய உச்சங்களுக்குத் தள்ளியுள்ளது. 2026 மார்ச் மாதம் $85.22 ஆகவும், 2026 ஜனவரி மாதம் $121.64 என்ற அகன்ற கால உச்சத்தையும் எட்டியது. வெள்ளி, ஆண்டுக்கு 137.47% என்ற குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த காலாண்டின் இறுதிக்குள் $76.47 ஆகவும், 12 மாதங்களில் $88.49 ஆகவும் உயரக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். iShares Silver Trust ETF (SLV) சந்தை மதிப்பு ஏப்ரல் 7, 2026 அன்று $38.46 பில்லியன் ஆக இருந்தது.
பரந்த சந்தை தாக்கங்கள்
உலகப் பணவீக்கம் குறையக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், 2026-ன் பிற்பகுதியில் 4%-க்கு மேல் உயரும் அபாயம் உள்ளது. இது வரிகள், நிதிப் பற்றாக்குறை மற்றும் இறுக்கமான தொழிலாளர் சந்தை ஆகியவற்றால் ஏற்படலாம். இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை, அதிக எரிசக்தி செலவுகளுடன் சேர்ந்து, முக்கிய தொழில்துறை பொருட்களில் (Industrial Commodities) ஏற்படும் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளால் (Supply Chain Disruptions) அதிகரிக்கிறது. மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்ட மோதல்கள், ஹார்முஸ் ஜலசந்தியின் (Strait of Hormuz) வழியாக மூலப்பொருள் இறக்குமதியை நிறுத்தியுள்ளன. இது இந்தியாவின் அலுமினியத் துறையின் உற்பத்தி செலவுகளை கடுமையாக உயர்த்தி, உற்பத்தியை 40-50% குறைத்துள்ளது.
நிபுணர்களின் கணிப்புகள்
தங்கத்திற்கான சந்தை உணர்வு (Analyst Sentiment) பிளவுபட்டுள்ளது, ஆனால் பெரும்பாலும் நேர்மறையாக உள்ளது. பல வால் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்கள் 2026-ன் இறுதிக்குள் தங்கத்தின் விலை ஒரு அவுன்ஸுக்கு $6,000 அல்லது அதற்கும் அதிகமாகச் செல்லும் என கணித்துள்ளன. JPMorgan $6,300, UBS $6,200, மற்றும் Goldman Sachs $5,400 என கணித்துள்ளன. ரஷ்ய சொத்துக்கள் முடக்கப்பட்ட பிறகு உலகளாவிய கையிருப்பு மற்றும் புவிசார் அரசியலில் ஏற்பட்ட அடிப்படை மாற்றங்களைக் குறிப்பிட்டு, Ed Yardeni இந்த தசாப்தத்தின் இறுதிக்குள் தங்கம் $10,000-ஐ எட்டக்கூடும் என்று கூறுகிறார். வெள்ளியின் எதிர்காலம் தொடர்ச்சியான ஆற்றல் மாற்றத் தேவைகளால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. தங்க சுரங்கப் பங்குகள் (Gold Mining Stocks) கூட, Barrick Gold (GOLD) போன்ற நிறுவனங்கள், கணிசமான ஏற்றத்துடன் 'Strong Buy' கருத்தொன்றைக் கொண்டுள்ளன. இந்த நேர்மறையான இலக்குகளுக்கு மத்தியிலும், எதிர்பார்க்கப்படுவதை விட அதிக அமெரிக்க பணவீக்கம், நீண்டகால உயர் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் மிகப்பெரிய உலகளாவிய கடன் சுமையால் ஏற்படும் முறையான நிதி அபாயங்கள் போன்ற உள்ளார்ந்த அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன.