தங்கம் விலை புதிய உச்சம்! 2026-ல் என்ன நடக்கும்? நிபுணர்கள் கணிப்பில் பெரும் குழப்பம்!

தங்கத்தில் தொடரும் ஏற்றம்: டாலர் வீழ்ச்சி, புவிசார் அரசியல் காரணிகள்

தங்கம் விலையில் தொடர் ஏற்றம்! இன்று (மே 19, 2026) ஸ்பாட் கோல்ட் விலை அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு சுமார் $4,584.04 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு சரிந்ததுதான். டாலர் இன்டெக்ஸ் 99 என்ற நிலைக்குக் கீழே சென்றது. பொதுவாக, டாலர் பலவீனமடையும் போது, உலகளவில் தங்கத்திற்கான தேவை அதிகரித்து, அதன் விலை உயரும்.

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றமான சூழலும் தங்கத்தின் விலைக்கு ஆதரவாக அமைந்துள்ளது. அமெரிக்க அதிபர் பேச்சுவார்த்தைக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிப்பிட்டாலும், பிராந்தியத்தில் நிலவும் ஸ்திரமற்ற தன்மை தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக (Safe Haven) கருத வைக்கிறது. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறைந்தது (WTI சுமார் $102.43, பிரென்ட் $110 க்கு கீழ்) பணவீக்கம் பற்றிய அச்சத்தை ஓரளவுக்குக் குறைத்துள்ளது. இது வட்டி வருவாய் ஈட்டாத தங்கத்திற்கு சாதகமான அம்சமாகும்.

2026-ஆம் ஆண்டுக்கான தங்கத்தின் எதிர்காலம் குறித்து நிபுணர்களிடையே கருத்து வேறுபாடு

தற்போதைய விலை ஏற்றம் இருந்தாலும், தங்கத்தின் எதிர்காலம் குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் மாறுபடுகின்றன. சில நிதி நிறுவனங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், பல நிபுணர்கள் மற்றும் வங்கிகள் தற்போதைய கணிப்புகளைக் குறைத்து வருகின்றன. உதாரணமாக, JPMorgan நிறுவனம் தனது 2026-ஆம் ஆண்டுக்கான சராசரி தங்க விலை இலக்கை $5,708 இலிருந்து $5,243 ஆகக் குறைத்துள்ளது.

Reuters நடத்திய ஆய்வில், 31 நிபுணர்களில் 2026-க்கான சராசரி கணிப்பு $4,916 அவுன்ஸ் ஆகும். இது முந்தைய கணிப்புகளை விட அதிகமாக இருந்தாலும், $4,500 க்குக் குறைவாகவும், $6,300 க்கும் அதிகமாகவும் கணிப்புகள் பரவலாக உள்ளன. இந்த பரந்த அளவிலான கணிப்புகள், தற்போதைய விலை உயர்வுக்கு காரணமானவை மற்றும் பொருளாதார சக்திகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகின்றன.

டாலரின் தாக்கம் தங்கத்தின் விலையில்

அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (DXY), தற்போது சுமார் 98.9 இல் உள்ளது, தங்கத்திற்கு ஒரு முக்கிய குறியீடாகும். வரலாற்று ரீதியாக, டாலர் பலவீனமடைந்தால் தங்கம் உயரும், வலுவடைந்தால் சரியும். இந்த தலைகீழ் தொடர்பு வலுவாக உள்ளது, இருப்பினும் சில சமயங்களில் இரண்டும் ஒன்றாக நகர்வதும் கணிப்புகளை கடினமாக்குகிறது. சர்வதேச வாங்குபவர்களிடமிருந்து டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட தங்கத்திற்கான தேவையை டாலரின் உலகளாவிய நிலை பெரிதும் பாதிக்கிறது.

பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் - கலவையான சிக்னல்கள்

தங்கத்திற்கான ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரச் சூழல் சிக்கலானது. குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்க அச்சத்தைக் குறைத்தாலும், கடந்த மூன்று மாதங்களில் நிலவிய உயர் எரிசக்தி விலைகள் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளைப் பாதிக்கின்றன. அதிக வட்டி விகிதங்கள் இருந்தாலும், நீடித்த பணவீக்கம் தங்கத்தை வாங்கும் சக்தியின் வீழ்ச்சிக்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜாக (Hedge) கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றும். இருப்பினும், அதிக வட்டி விகிதங்கள் தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான செலவை அதிகரிக்கிறது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த மத்திய வங்கிகள் விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருந்தால், பிற ஆதரவுகள் இருந்தபோதிலும் தங்கம் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம்.

தங்கத்தின் ஏற்றத்திற்கு உள்ள சவால்கள்

தற்போதைய விலை ஏற்றத்தைக் குறைக்க பல காரணிகள் உள்ளன. நிபுணர்களின் கணிப்புகளில் உள்ள பெரிய இடைவெளி, சிலர் 2026 இன் பிற்பகுதியில் தற்போதைய நிலைகளுக்குக் கீழே விலைகளை எதிர்பார்த்தால், இந்த ஏற்றத்தின் நிலைத்தன்மை குறித்து சந்தேகம் எழுப்புகிறது. மத்திய கிழக்கில் பதற்றங்கள் தணிந்தாலும் பாதுகாப்பான முதலீடுகளுக்கான தேவை குறையக்கூடும். ஒரு வலுவான அமெரிக்க டாலர், இது பொதுவாக தங்கத்தை அழுத்துகிறது, அதுவும் சாத்தியமே. சில நிதி நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களின் தேவை குறைவதைக் குறிப்பிடுகின்றன. வட்டி ஈட்டும் முதலீடுகள் அதிக வட்டி விகித சூழலில் கவர்ச்சிகரமானதாக இருப்பதால், தற்போதைய ஏற்றம் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. நியூமாண்ட் மைனிங் (Newmont Mining - NEM) போன்ற தங்கச் சுரங்க நிறுவனங்களுக்கு, அதன் P/E 14.2 என்பது சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது நன்றாகத் தோன்றினாலும், அதன் PEG விகிதம் 1.52 ஆக உள்ளது. இது வளர்ச்சி அடிப்படையில் ஓவர்வாலுவேஷன் (Overvaluation) ஆக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. அதாவது, தங்கத்திற்கே மேக்ரோ ஆதரவு இருந்தாலும், சுரங்கப் பங்குகள் விமர்சனத்திற்கு உள்ளாகலாம்.

தங்கம் விலையில் அடுத்து என்ன?

தற்போதைய தங்கத்தின் விலை உயர்வு, பலவீனமான டாலர் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையிலிருந்து வருகிறது. இருப்பினும், எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் அவ்வளவு தெளிவாக இல்லை. நிபுணர்களின் கணிப்புகளில் உள்ள பெரிய வேறுபாடு, வட்டி விகிதக் கொள்கையின் தொடர்ச்சியான தாக்கம் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் பதற்றங்கள் தணிவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவை போட்டி அழுத்தங்களை உருவாக்குகின்றன. மத்திய வங்கி வாங்குதல் ஒரு அடிப்படை ஆதரவை வழங்கினாலும், தங்கத்தின் குறுகிய கால கவர்ச்சி பணவீக்கப் போக்குகள், மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகள் மற்றும் அமெரிக்க டாலரின் திசை ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் தங்கத்தின் செயல்திறனை இவை வடிவமைக்கும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் இந்த மாறும் பொருளாதார காரணிகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.