Whalesbook
சந்தையில் பெரும் திருப்புமுனை: தங்கத்தின் மீட்சி, வெள்ளியின் வீழ்ச்சி
பிப்ரவரி 2, 2026 திங்கட்கிழமை, இந்திய கமாடிட்டி சந்தையான MCX-ல் தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் ஒரு நாடகத்தனமான ஏற்றத்தைக் கண்டன. வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்தில், ஏப்ரல் மாத தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் ₹10,688 ( 7.2% ) சரிந்து ₹1.37 லட்சமாக வர்த்தகமானது. இது பங்குச் சந்தையின் லோயர் சர்க்யூட்டைத் தொட்டது. ஆனால், இந்த குறைந்த விலையில் வாங்கும் ஆர்வம் அதிகமாகியதால், தங்கம் தனது ஆரம்பக்கட்ட அனைத்து இழப்புகளையும் சரிசெய்து, பிற்பகல் வர்த்தகத்தில் ₹259 ( 0.18% ) உயர்ந்து ₹1.48 லட்சமாக வர்த்தகமானது. உலக சந்தையில் தங்கம் 0.11% உயர்ந்தாலும், இந்த உள்நாட்டு ஏற்றம் தனித்து நின்றது.
இதற்கு நேர்மாறாக, MCX வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் கடுமையான வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. வெள்ளி ₹39,847 (சுமார் 15%) சரிந்து ₹2.25 லட்சமாக வர்த்தகமாகி, அதன் லோயர் சர்க்யூட்டை எட்டியது. பின்னர் சில இழப்புகளை குறைத்து 5.8% சரிவுடன் ₹2.50 லட்சத்தில் வர்த்தகம் நிறைவு செய்தது. இது தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது நாளாக வெள்ளி பெரும் சரிவை சந்திக்கும் நிகழ்வாகும்.
சந்தை நிபுணர்களின் பார்வை: இது திருத்தமா, அல்லது போக்கின் மாற்றமா?
சந்தை வல்லுநர்கள் இந்த தீவிர விலை மாற்றங்களை, மாதக்கணக்கிலான தொடர்ச்சியான ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு ஏற்படும் ஒரு ஆரோக்கியமான, கூர்மையான சந்தை திருத்தம் (Market Correction) என்றும், இது ஒரு போக்கு மாற்றம் (Trend Reversal) அல்ல என்றும் கருதுகின்றனர். வென்ச்சுராவின் (Ventura) கமாடிட்டி தலைவரான என்.எஸ். ராமசாமி, இந்த வீழ்ச்சியை "அதிகமாக இருந்த நிலைகளில் இருந்து ஒரு இயல்பான நடுக்கம்" என்று வர்ணித்துள்ளார். டாலர் வலுப்பெற்றது விற்பனை அழுத்தத்திற்கு ஒரு காரணமாக இருந்தாலும், தங்கத்திற்கான அடிப்படை சந்தை வலுவாகவே உள்ளது என்று அவர் குறிப்பிட்டார். மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான கொள்முதல், புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோவை பல்வகைப்படுத்தும் தேவை ஆகியவை இதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. 2025 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் மத்திய வங்கிகள் சுமார் 230 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளன. 2026 ஆம் ஆண்டில் இந்த கொள்முதல் 800 டன்னுக்கு மேல் செல்லக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது தங்கத்தின் விலைக்கு ஒரு அடிப்படை ஆதரவை அளிக்கிறது. volatility குறைந்தவுடன், தங்கம் 2026 இல் அதன் சமீபத்திய ஃபியூச்சர்ஸ் உச்சமான $5,645 ஐ தாண்டும் என்று ராமசாமி எதிர்பார்க்கிறார்.
வெள்ளியின் கடுமையான வீழ்ச்சிக்கு, உயர்த்தப்பட்ட மார்ஜின் தேவைகள் (Margin Requirements) காரணமாக, அதிக மார்ஜின் பயன்படுத்தும் வர்த்தகர்கள் தங்கள் நிலைகளை மூட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டதே காரணம் என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். பிப்ரவரி 2, 2026 முதல் CME குழுமம் தங்கள் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்களுக்கான மார்ஜின் தேவைகளை அதிகரிப்பதாக அறிவித்ததும் இந்த நிலையை மோசமாக்கியது. வெள்ளி $72 முதல் $78 வரை வர்த்தகமாகும் என்றும், $80 க்கு மேல் நிலையான ஏற்றம் ஏற்பட்டால் மட்டுமே பெரிய உயர்வு இருக்கும் என்றும் ராமசாமி எதிர்பார்க்கிறார். SAMCO செக்யூரிட்டீஸ் நிறுவனத்தைச் சேர்ந்த அபூர்வா ஷெத், தங்கம் தொடர்ந்து உயர்ந்த உச்சங்களையும், உயர்ந்த தாழ்வுகளையும் உருவாக்குவதாகவும், முக்கிய பிரேக்அவுட் நிலைகள் வலுவாக இருப்பதாகவும், இது "வலுவான கைகளால்" (Strong Hands) வாங்கப்படுவதைக் குறிக்கிறது என்றும் கூறியுள்ளார். அடுத்த சில மாதங்களுக்கு தங்கம் ₹1.32 லட்சம் முதல் ₹1.80 லட்சம் வரை வர்த்தகமாகும் என்றும், இது ஊகத்தை தணிக்கும் ஒரு ஆரோக்கியமான கட்டம் என்றும் அவர் கணித்துள்ளார்.
உலகளாவிய அளவில், 2026 ஜனவரி 31 அன்று தங்கம் 12% க்கும் அதிகமாகவும், வெள்ளி 36% வரையிலும் வீழ்ச்சியடைந்தது. இது கடந்த தசாப்தத்தில் தங்கத்திற்கும் வெள்ளிக்கும் ஏற்பட்ட மிகக் கடுமையான ஒற்றைநாள் வீழ்ச்சியாகும். இது அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக கெவின் வார்ஷ் நியமிக்கப்பட்ட அறிவிப்பு மற்றும் CME மார்ஜின் தேவைகள் அதிகரிப்பு போன்ற காரணங்களால் தூண்டப்பட்டது.
எதிர்காலப் பார்வை
தங்கம் ஒரு ஒருங்கிணைப்பு கட்டத்தில் (Consolidation Phase) பயணிக்கும் என்றும், ஊகங்கள் தணிந்து, அடிப்படை தேவை நீண்டகால போக்கிற்கு ஆதரவாக இருக்கும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். வெள்ளி, $80 என்ற அளவை தாண்டி நிலையான ஏற்றம் காண்பது அதன் எதிர்காலப் பாதையை தீர்மானிக்கும். தற்போதைக்கு $72 முதல் $78 வரை வர்த்தகமாகும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மத்திய வங்கிகளின் மூலோபாய கொள்முதல் மற்றும் தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல், மேக்ரோ பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் ஆகியவை தங்கத்தையும் வெள்ளியையும் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் பாதுகாப்பான சொத்துக்களாக (Safe-haven assets) நிலைநிறுத்துகின்றன. சமீபத்திய கடுமையான வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், 2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் தங்கத்திற்கும் வெள்ளிக்கும் உள்ள அடிப்படை காரணிகள் நீண்டகால ஏற்றப் பாதையை ஆதரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.