தங்கம் விலை உச்சம்: உலகச் சந்தையில் பதற்றம், இந்திய விலையில் சூடான போக்கு!

உலகளாவிய காரணிகள் தங்கத்தை உயர்த்துகின்றன

சர்வதேச சந்தையில் தங்கம் விலை தற்போது அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $5,180 முதல் $5,200 வரை வர்த்தகமாகி வருகிறது. உலகளவில் நிலவும் பாதுகாப்பான முதலீட்டுக்கான தேவை (Safe-haven demand) மற்றும் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு சரிவு (USD depreciation) ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (DXY) 97.56 என்ற அளவில் உள்ளது. மத்திய கிழக்கு மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றம், தங்கத்தை ஒரு மதிப்பு சேமிப்புக் கருவியாக (Store of Value) மாற்றியுள்ளது.

பணவியல் கொள்கை மற்றும் வர்த்தகப் போர்கள்

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை குறைக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பும் தங்கத்தின் விலையை உயர்த்துகிறது. 2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் பல முறை வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இது, வருமானம் தராத சொத்துக்களான தங்கம் போன்றவற்றை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவைக் (opportunity cost) குறைத்து, விலையை ஆதரிக்கிறது. மேலும், வர்த்தகப் போர்கள் (Tariff tensions) மற்றும் சாத்தியமான வரிகள் அதிகரிப்பு ஆகியவை பணவீக்கத்தை (inflationary driver) அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை ஒரு ஹெட்ஜிங் (hedging) கருவியாகப் பயன்படுத்துகின்றனர். Bank of America ஆய்வாளர்கள், அடுத்த 12 மாதங்களில் தங்கம் விலை $6,000 அவுன்ஸ் வரை உயரக்கூடும் என்று கணித்துள்ளனர்.

நிபுணர்களின் கணிப்புகள்

பெரிய நிதி நிறுவனங்களும் தங்கத்தின் எதிர்காலம் குறித்து பிரகாசமான கணிப்புகளை வெளியிட்டுள்ளன. JP Morgan, நீண்ட கால கணிப்பாக $4,500 அவுன்ஸ் மற்றும் 2026 இறுதிக்குள் $6,300 அவுன்ஸ் இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது. மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்க கொள்முதல் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் தேவை இதற்கு வலு சேர்ப்பதாகக் கூறப்படுகிறது. Goldman Sachs, 2026 இறுதிக்குள் $5,400 ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கிறது. இந்தியாவில், 24 காரட் தங்கத்தின் விலை ஒரு கிராம் ₹160,870 ஆக உள்ளது, இது துபாய் விலையை விட சுமார் 4.85% அதிகமாகும். சர்வதேச விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், உள்நாட்டுத் தேவை வலுவாக இருப்பதைக் இது காட்டுகிறது. தங்கச் சுரங்க நிறுவனங்களின் ETF (iShares MSCI Global Gold Miners ETF - RING) 31.35 என்ற P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது இத்துறையில் சந்தையின் வலுவான எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

ஆபத்துகளும் எதிர்மறை கணிப்புகளும்

இருப்பினும், இந்த உயர்வுக்கு சில ஆபத்துகளும் உள்ளன. பணவீக்கம் கட்டுக்கடங்காமல் போவதாலோ அல்லது பொருளாதார வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை மீறி அதிகரிப்பதாலோ ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதக் குறைப்பு சுழற்சியை நிறுத்தக்கூடும். உலகளாவிய பதற்றங்கள் தணிந்தால், பாதுகாப்பான முதலீடுகளுக்கான தேவையும் குறைந்து, விலை குறையக்கூடும். தற்போதுள்ள உயர்வான விலை மற்றும் இந்திய சந்தையின் பிரீமியம், ஆதரவான காரணிகள் குறைந்தால் லாபம் எடுக்கும் நிலைக்கு (profit-taking) வழிவகுக்கும். தங்கச் சுரங்க நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் (ETF P/E 31.35) மிகவும் நேர்மறையான சூழலை சந்தை கணித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது; இதில் ஏதேனும் மாற்றம் ஏற்பட்டால் பெரும் சரிவு ஏற்படலாம். மேலும், இந்திய சந்தையின் விலை பிரீமியம், நுகர்வோர் தேவை குறைந்தால் பலவீனமான புள்ளியாக மாறக்கூடும்.

எதிர்காலக் கணிப்பு

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் தங்கம் விலையில் தொடர்ச்சியான வலுவான போக்கைக் கணித்துள்ளனர். பொதுவான கணிப்புகள் அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $5,400 முதல் $6,300 வரை இருக்கும் என தெரிவிக்கின்றன. Indusind Securities-ன் மூத்த ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் ஜிகர் திரிவேதி, சாதகமான உலகளாவிய சந்தைப் போக்குகளால் MCX தங்கம் ஏப்ரல் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு கிராமிற்கு ₹162,500 ஐ எட்டும் என்று கணித்துள்ளார். புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், மத்திய வங்கிகளின் கொள்கைகள் மற்றும் நாணயச் சந்தை இயக்கவியல் ஆகியவற்றின் கலவையானது தங்கத்தின் ஏற்றத்தின் வேகத்தைத் தீர்மானிக்கும். மத்திய நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வரும் தொடர்ச்சியான தேவை, உயர்ந்த விலைகளுக்கு ஒரு வலுவான அடித்தளத்தை வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.