தங்கம் விலை புதிய உச்சம்: உலகப் பதற்றம், மத்திய வங்கி குழப்பத்தால் தொடரும் ஏற்றம்!

புவிசார் அரசியல் புயலில் தங்கம்

தங்கம் விலை வரலாறு காணாத உச்சத்தில் தொடர்ந்து வர்த்தகமாகி வருகிறது. இதற்குக் காரணம், உலக அரங்கில் நிலவும் பெரும் பதற்றமும், பாதுகாப்பான முதலீடாக தங்கம் மீதுள்ள நம்பிக்கையும் ஆகும். தற்போது (பிப்ரவரி 23, 2026), ஒரு அவுன்ஸ் ஸ்பாட் கோல்டு (Spot Gold) விலை சுமார் $5,185 ஆகவும், இந்திய MCX கோல்டு ஃபியூச்சர்ஸ் (MCX Gold Futures) ஒரு கிலோ ₹160,026 ஆகவும் வர்த்தகம் ஆகிறது.

மத்திய கிழக்கு பதற்றம் - தங்கத்திற்கு சாதகமா?

இந்த தங்க விலை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில், குறிப்பாக ஈரான் மற்றும் அமெரிக்கா இடையே நிலவும் போர் பதற்றம் தான். ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக செல்லும் எண்ணெய் வர்த்தகத்தில் பாதிப்பு ஏற்படுமோ என்ற அச்சம் சந்தையை ஆட்டிப்படைக்கிறது. உலகில் உள்ள கடல்வழி எண்ணெய் வர்த்தகத்தில் சுமார் 25% இந்த ஜலசந்தி வழியாகத்தான் நடக்கிறது. இது தங்க விலைக்கு ஒருவித பாதுகாப்பை அளிக்கிறது. இந்த சமயத்தில், வெள்ளிக்கும் (Silver) தேவை அதிகரித்துள்ளது. COMEX வெள்ளியின் கையிருப்பு 100 மில்லியன் அவுன்ஸ்களுக்கு கீழ் சரிந்துள்ளது.

மத்திய வங்கியின் கொள்கை முடிவுகள் - என்ன நடக்கிறது?

புவிசார் அரசியல் ஒருபுறம் தங்கத்திற்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான Fed-ன் கொள்கை முடிவுகள் சந்தையில் பெரும் குழப்பத்தையும், ஏற்ற இறக்கத்தையும் ஏற்படுத்துகின்றன. ஜனவரி மாதம் நடந்த Fed கூட்டத்தின் (FOMC meeting) குறிப்புகளில், பணவீக்கம் (Inflation) 2% இலக்கை விட அதிகமாக இருந்தால், வட்டி விகிதத்தை (Interest Rate) உயர்த்தலாமா என்றும் சிலர் விவாதித்துள்ளது தெரியவந்துள்ளது. இது வட்டி விகிதக் குறைப்பு குறித்த சந்தையின் எதிர்பார்ப்புக்கு நேர்மாறாக உள்ளது. ஜனவரி 2026-க்கான CPI தரவுகள், பணவீக்கம் ஆண்டுக்கு 2.4% ஆகவும், முக்கிய பணவீக்கம் 2.5% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை, சந்தையில் ஊக முதலீடுகள் (Speculative capital) அதிகரித்ததோடு சேர்ந்து, ஜனவரி 30, 2026 அன்று பெரும் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியது. அன்றைய தினம் தங்கம் விலை 12% மேல் சரிந்தது, வெள்ளி 35% மேல் வீழ்ந்தது.

ஆய்வாளர்களின் கணிப்பு - எதிர்காலம் என்ன?

சமீபத்திய வீழ்ச்சி மற்றும் கொள்கை குழப்பங்களுக்கு மத்தியிலும், தங்கத்தின் அடிப்படைத் தேவை (Structural Demand) வலுவாக உள்ளது. உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் தொடர்ந்து தங்கத்தை வாங்கிக் கொண்டிருக்கின்றன. சீனா ஜனவரி 2026 வரை தொடர்ந்து தங்கத்தை வாங்கி வருகிறது. J.P. Morgan, UBS போன்ற முதலீட்டு வங்கிகள், இந்த ஆண்டு இறுதியில் (2026) தங்கம் விலை $5,000 முதல் $5,400 வரை செல்லக்கூடும் எனக் கணித்துள்ளன. BMO போன்ற சில வங்கிகள் $6,500 வரையும் செல்ல வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறுகின்றன. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் மத்திய வங்கிகள், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தில் முதலீடு செய்வதை அதிகரிப்பது போன்ற காரணங்கள் இந்த கணிப்புகளுக்கு அடிப்படையாக உள்ளன. அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கருவூலப் பத்திர வட்டி (10-year Treasury yield) சுமார் 4.09% ஆக உள்ளது. இது பொருளாதார மந்தநிலைக்கு முந்தைய அறிகுறியாகக் கருதப்படுகிறது. இதுபோன்ற சூழல்களில் தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படுகிறது.

அபாயங்கள் என்ன?

ஆனாலும், தங்கம் விலை நகர்வில் சில அபாயங்களும் உள்ளன. அமெரிக்க மத்திய வங்கி எதிர்பாராத விதமாக பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், தங்கம் விலை குறையக்கூடும். மேலும், ஜனவரி மாதத்தில் ஏற்பட்ட திடீர் சரிவு, சந்தையில் நிலவும் ஊக வணிகத்தால் (Speculative trading) எப்படி ஆபத்து ஏற்படலாம் என்பதை உணர்த்துகிறது. ஈரான்-அமெரிக்கா போர் தீவிரமடைந்தால், அது உலக பொருளாதாரத்தில் கணிக்க முடியாத பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தி, தங்கத்தின் மீதான தாக்கத்தை மாற்றக்கூடும்.

எதிர்காலப் பார்வை

வரவிருக்கும் நாட்களில், தங்கம் விலை அமெரிக்கா-ஈரான் உறவுகள் மற்றும் அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் நடவடிக்கைகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே அமையும். ஆய்வாளர்கள் இந்த ஆண்டு முழுவதும் தங்கம் விலை உயரும் என்றே கணிக்கின்றனர். மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான வாங்குதல்கள் மற்றும் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். ஆனாலும், சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடரும். அமெரிக்க PPI, நுகர்வோர் நம்பிக்கை போன்ற முக்கிய பொருளாதாரத் தகவல்கள் கவனமாக கண்காணிக்கப்படும். ஒட்டுமொத்தமாக, புவிசார் அரசியல் பதற்றம், பணவீக்க அச்சுறுத்தல்கள், மத்திய வங்கியின் கொள்கைகள் ஆகியவை 2026 ஆம் ஆண்டில் தங்கத்தின் பாதையை நிர்ணயிக்கும்.