தங்கம் விலை சரிவு: ஜனவரி முதல் 25% வீழ்ச்சி, அமெரிக்க மத்திய வங்கி அறிவிப்புகளால் மாற்றம்!

இந்த ஆண்டு ஜனவரி 30 ஆம் தேதி முதல் தங்கத்தின் விலை **25%** மேல் சரிந்துள்ளது. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக கெவின் வார்ஷ் நியமிக்கப்பட்ட பிறகு, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் சாத்தியக்கூறு அதிகரித்துள்ளது. இதனால், தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களின் கவர்ச்சி குறைந்துள்ளது. மத்திய வங்கிகள் தங்கம் வாங்குவது விலை ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்கு மேல் செல்லாமல் தடுக்கலாம் என்றாலும், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் மாறி வருவதால் முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கங்களை சந்திக்க தயாராக உள்ளனர்.

என்ன நடந்தது?

தங்கத்தின் விலையில் கடுமையான வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த ஆண்டு ஜனவரி 30 ஆம் தேதி முதல், தங்கம் விலை 25% க்கும் மேல் குறைந்துள்ளது. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்த தலைவராக கெவின் வார்ஷ் நியமிக்கப்பட்டதை தொடர்ந்து இந்த சரிவு தீவிரமடைந்துள்ளது. சந்தை இதை ஒரு ஆக்ரோஷமான பணவியல் கொள்கைக்கான அறிகுறியாக பார்க்கிறது. இது 1983 க்குப் பிறகு தங்கத்தில் ஏற்பட்ட மிகக் கூர்மையான ஒரு நாள் வீழ்ச்சியாகும். இது அமெரிக்க பொருளாதார கண்ணோட்டம் குறித்த முதலீட்டாளர் மனநிலையில் ஏற்பட்ட விரைவான மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

அதிகரிக்கும் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் ஏன் தங்கத்திற்கு அழுத்தம் கொடுக்கின்றன?

தங்கம் என்பது வருமானம் தராத ஒரு சொத்து. அதாவது, அதை வைத்திருப்பவர்களுக்கு வட்டி வருமானமோ அல்லது டிவிடெண்டோ கிடைக்காது. அமெரிக்க மத்திய வங்கி பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்போது, அரசு பத்திரங்கள் போன்ற வட்டி தரும் சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடும்போது தங்கத்தின் கவர்ச்சி குறைகிறது. அமெரிக்க வளர்ச்சிப் போக்குகள் மற்றும் தொழிலாளர் சந்தை தரவுகள் வலுவாக இருப்பதால், மத்திய வங்கி வெட்டுக்களை விட மேலதிக வட்டி விகித உயர்வுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கக்கூடும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் இப்போது கூறுகின்றனர். பெடரல் ரிசர்வ் 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியிலும் 2027 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியிலும் எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி விகித அதிகரிப்புகளுடன் தொடர்ந்தால், தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு அதிகமாக இருக்கலாம், இது அதன் விலையில் தொடர்ந்து கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.

ஆய்வாளர்களின் பார்வைகள் மற்றும் தொழில்நுட்ப போக்குகள்

நிதி நிறுவனங்கள் இந்த உலோகத்திற்கான தங்கள் கணிப்புகளை மாற்றியமைக்கத் தொடங்கியுள்ளன. Deutsche Bank தனது விலை முன்னறிவிப்பைக் குறைத்துள்ளது. சந்தை மூன்று முதல் நான்கு முறை பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வுகளை முழுமையாகக் கணக்கிட்டால், விலைகள் அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $3,800 என்ற அளவை நோக்கி மேலும் அழுத்தத்தை சந்திக்கக்கூடும் என்று அது குறிப்பிடுகிறது. தொழில்நுட்ப ரீதியாக, அக்டோபர் 2023 க்குப் பிறகு முதல் முறையாக தங்கம் தனது 50 வார நகரும் சராசரிக்கு (50-week moving average) கீழே வர்த்தகம் செய்துள்ளது. நிதிச் சந்தைகளில், இந்த நீண்ட கால சராசரிக்குக் கீழே உடைப்பது, நடுத்தர கால விலை போக்கு பலவீனமடைந்துள்ளது என்பதற்கான அறிகுறியாக வர்த்தகர்களால் அடிக்கடி பார்க்கப்படுகிறது.

மத்திய வங்கிகளின் பங்கு

கடுமையான விலை வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், உலக மத்திய வங்கிகள் ஆதரவின் முக்கிய ஆதாரமாக உள்ளன. உலக தங்க கவுன்சிலின் (World Gold Council) படி, 89% கையிருப்பு மேலாளர்கள் அடுத்த ஆண்டில் மத்திய வங்கி தங்க இருப்புகள் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த நிலையான வாங்குதல், விலை ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்கு மேல் செல்லாமல் தடுக்கிறது (floor), மேலும் ஆழ்ந்த, பீதியால் தூண்டப்பட்ட திருத்தங்களுக்கு எதிராக ஒரு இடையகமாக செயல்படுகிறது. நாணய மதிப்பிழப்பு மற்றும் அதிகரிக்கும் அரசாங்கக் கடன் அளவுகள் தொடர்பான அபாயங்களுக்கு எதிராக பல்வகைப்படுத்தவும், ஹெட்ஜ் செய்யவும் பல மத்திய வங்கிகள் தங்கள் இருப்புகளைச் சேர்த்து வருகின்றன.

இந்திய முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்களுக்கு, தற்போதைய சூழல் ஒரு சிக்கலான சித்திரத்தை அளிக்கிறது. அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையால் சர்வதேச விலைகள் அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டாலும், இந்தியாவின் உள்நாட்டு தங்க விலையும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் இறக்குமதி வரிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. உலகளாவிய தங்கப் போக்குகளின் முதன்மை இயக்கிகளாக இருக்கும் அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவு மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கைக் கூட்டங்கள் குறித்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க விரும்பலாம். கடுமையான வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகளுக்கும், மத்திய வங்கிகளிடமிருந்து வரும் கட்டமைப்புத் தேவைக்கும் இடையிலான சமநிலை, தங்கம் ஒரு ஸ்திரத்தன்மை காலத்திற்குள் நுழைகிறதா அல்லது தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்கொள்கிறதா என்பதைத் தீர்மானிப்பதில் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.