தங்கம் விலை கடும் வீழ்ச்சி: பணவீக்கம் & வலுவான டாலர் அழுத்தம்! தங்கத்தின் 'பாதுகாப்பான முதலீடு' நிலை கேள்விக்குறியா?

தங்கத்தின் 'பாதுகாப்பான முதலீடு' அந்தஸ்து கேள்விக்குறியா?

மேற்கு ஆசியாவில் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் அதிகரித்து வரும் நிலையிலும், தங்கத்தின் விலை பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ளது. இது வழக்கத்திற்கு மாறான நிகழ்வு. 1970கள் மற்றும் 9/11 தாக்குதலுக்குப் பிந்தைய காலங்களில், இதுபோன்ற உலகளாவிய நிச்சயமற்ற நிலைகள் தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தின. ஆனால் இப்போது, நிலைமை அப்படியே தலைகீழாக உள்ளது. மார்ச் 27, 2026 அன்று, மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்ச் (MCX)-ல் ஏப்ரல் மாத டெலிவரிக்கான தங்க ஃபியூச்சர்ஸ், ஒரு கிராமுக்கு சுமார் ₹1.41 லட்சம் என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. இது தற்போதைய விலை வீழ்ச்சியின் தாக்கத்தை காட்டுகிறது.

பணவீக்க பயமும், வட்டி விகிதங்கள் நிலைநிறுத்தப்படுவதும் தங்கத்தின் மதிப்பை குறைக்கிறது!

தங்கம் ஒரு 'பாதுகாப்பான முதலீடாக' பார்க்கப்படுவதற்கான முக்கிய காரணம், அதன் மீதான தொடர்ச்சியான பணவீக்க பயம் தான். உலகின் பல பகுதிகளில், கச்சா எண்ணெய் விலையின் தொடர்ச்சியான உயர்வு, பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை மேலும் தூண்டுகிறது. இதனால், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை குறைக்கும் நடவடிக்கைகளை நிறுத்தி வைத்துள்ளன. அமெரிக்காவில், பிப்ரவரி 2026 இல் ஆண்டு பணவீக்கம் 2.4% ஆகவும், முக்கிய பணவீக்கம் 2.5% ஆகவும் இருந்தது. இது ஃபெடரல் ரிசர்வின் இலக்கை விட குறைவாக இருந்தாலும், எரிசக்தி விலைகளால் ஏற்படும் பணவீக்க ஆபத்து, எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி விகித குறைப்புகளை தாமதப்படுத்துகிறது. CME FedWatch கருவியின்படி, ஏப்ரல் 2026 இல் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை 91.7% முதல் 94.8% வரை நிலையாக வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது, மேலும் விகித உயர்வுக்கான சாத்தியம் மிகக் குறைவு. 1971 மற்றும் 1980 களில் ஏற்பட்ட எண்ணெய் நெருக்கடி மற்றும் பணவீக்க காலத்தில், தங்கம் விலை $35 இல் இருந்து $850 ஆக உயர்ந்தது. அப்போது பங்குகள் சரிந்தபோது தங்கம் 32.2% வருமானத்தை அளித்தது. ஆனால் இப்போது, எரிசக்தி விலையேற்றத்தால், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) 2026 க்கான பணவீக்க கணிப்பை 2.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது.

வலுவான டாலரும் தங்கத்திற்கு பின்னடைவு!

தங்கத்தின் மீது மேலும் அழுத்தத்தை கொடுப்பது, அமெரிக்க டாலரின் மீண்டும் வலுப்பெற்று வருவதுதான். மேற்கு ஆசிய பதற்றம் தொடங்கியதில் இருந்து, டாலர் இன்டெக்ஸ் (DXY) சுமார் 2% உயர்ந்து, மார்ச் 27, 2026 அன்று 100.2105 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. அதிக வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளால் வலுப்பெறும் டாலர், வருமானத்தை தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாக உள்ளது. தங்கத்தைப் பொறுத்தவரை, வலுவான டாலர் என்பது ஒரு தடையாக செயல்படுகிறது, ஏனெனில் இது மற்ற நாணயங்களில் வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தை விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது.

ஏன் தங்கம் மோதல்களால் பயனடையவில்லை?

தற்போதுள்ள சந்தை சூழல், தங்கம் போன்ற வட்டி வழங்காத சொத்துக்களை விட, வட்டி வழங்கும் சொத்துக்களுக்கு சாதகமாக உள்ளது. இந்த உயர் வட்டி விகித சூழலில், தங்கத்தின் 'பாதுகாப்பான முதலீடு' தேவைக்கு ஏற்ப அது பயனடையவில்லை என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். சமீபத்திய விற்பனை, வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகளின் அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை பணமாக்கியதால் ஏற்பட்டுள்ளது. தங்கம் நீண்ட கால பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜ் (hedge) ஆக பார்க்கப்பட்டாலும், அதன் குறுகிய கால செயல்திறன் பணவியல் கொள்கை மற்றும் நாணய இயக்கங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது. ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி மற்றும் இங்கிலாந்து வங்கி (Bank of England) ஆகியவையும் வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்துள்ளன. ECB பணவீக்க கணிப்பை உயர்த்தியுள்ளது, மேலும் BoE இறக்குமதி பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளுக்கு மத்தியில் அதன் விகிதத்தை 3.75% ஆக வைத்துள்ளது. இந்த பொருளாதார அழுத்தங்கள், புவிசார் அரசியல் அபாயத்தால் பொதுவாக தங்கம் பெறும் உயர்வை மிஞ்சிவிட்டதாக தெரிகிறது.

தங்கத்தின் அடுத்த நகர்வு என்ன?

ING கமாடிட்டிஸ் வியூக நிபுணர்கள், ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை, நாணய மாற்றங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கு தங்கம் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது என்றும், தொடர்ச்சியான விலை ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்கலாம் என்றும் கூறுகின்றனர். நீண்ட கால அடிப்படையில் சிலர் தங்கத்தின் விலை $5,000/oz ஐ அடையலாம் என நம்பிக்கை தெரிவித்தாலும், தற்போதைய விலை நகர்வுகள் சந்தைகள் தங்கள் கண்ணோட்டத்தை சரிசெய்து வருவதைக் காட்டுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை அதிக மகசூல் அல்லது டாலரின் ஒப்பீட்டு பாதுகாப்பை கோரி, தங்கம் மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிஜ சொத்துக்களுக்கு சாதகமாக சரிசெய்து வருகின்றனர். கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் போக்கு மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு மத்திய வங்கிகளின் எதிர்வினைகள் ஆகியவை தங்கத்தின் குறுகிய கால திசையை தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.