Whalesbook
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் ஈரானுக்கு இடையேயான உறவு, எண்ணெய் விலையை வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்த்தியுள்ளது. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $106-க்கு மேல் வர்த்தகமாகிறது. இது உலகளவில் பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளது. வழக்கமாக, இது தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தும். ஆனால், இந்த முறை அது நடக்கவில்லை.
புவிசார் அரசியல் அச்சம் VS தங்கத்தின் விலை
ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் இடையூறுகள் உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் சுமார் 20% பாதிக்கக்கூடும். இதே போன்ற ஒரு சம்பவம் மார்ச் 2026-ல் தங்கத்தின் விலையை சுமார் $5,400 அவுன்ஸ் வரை கொண்டு சென்றது. ஆனால், தற்போது (ஏப்ரல் 24, 2026) ஸ்பாட் கோல்ட் விலை $4,672 அவுன்ஸ் என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றம் இருந்தும், தங்கத்தில் நிலையான ஏற்றம் இல்லை.
மத்திய வங்கிகளும் வட்டி உயர்வு எதிர்பார்ப்பும்
தங்கத்தின் விலையை அழுத்தும் முக்கிய காரணி, உலக மத்திய வங்கிகள் தங்கள் பணவியல் கொள்கைகளை கடுமையாக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பே ஆகும். அதிக எண்ணெய் விலைகள், மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு நிலையாக வைத்திருக்கலாம் அல்லது உயர்த்தலாம் என்ற கருத்தை வலுப்படுத்துகின்றன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை ஏப்ரல் 8, 2026 முதல் 5.25% என்ற நிலையிலேயே வைத்துள்ளது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது உலக மத்திய வங்கிகளின் முக்கிய இலக்காக உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் உயர்வது, வட்டி வருமானம் தராத தங்கத்தின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்கள் மற்றும் நாணயங்கள் போன்ற வருமானம் தரும் வாய்ப்புகளை நாடுகிறார்கள்.
டாலரின் வலிமையும் ரூபாயின் வீழ்ச்சியும்
அமெரிக்க டாலர் குறியீடும் உயர்ந்துள்ளது, இது மற்ற நாணயங்களில் வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தை விலை உயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 94.2620 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி, கடந்த ஆண்டில் சுமார் 10.40% சரிந்துள்ளது. இது இறக்குமதி செலவை அதிகரித்துள்ளது.
இந்தியாவில் தங்கத்தின் பிரீமியம்
உலகளாவிய விலை அழுத்தங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவில் தங்கத்தின் விலை சர்வதேச விலையை விட பிரீமியத்தில் உள்ளது. ஏப்ரல் 24, 2026 அன்று, 24 காரட் தங்கம் 10 கிராமுக்கு ₹151,600 என விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இறக்குமதி வரிகள் குறைக்கப்பட்ட போதிலும் (பிப்ரவரி 2026-ல் அடிப்படை இறக்குமதி விலை குறைப்பு, யூனியன் பட்ஜெட்டில் சுங்க வரி 5% ஆக குறைப்பு), உள்நாட்டு விலை அதிகமாக உள்ளது. இருப்பினும், இந்திய கோல்ட் ஈடிஎஃப்-களில் (ETFs) முதலீடு குவிந்துள்ளது. முதல் காலாண்டில் (Q1 2026) INR 316 பில்லியன் ($3.45 பில்லியன்) முதலீடு வந்துள்ளது. கடந்த 1 வருடத்தில் இந்த ஈடிஎஃப்-கள் 58.81% முதல் 62.85% வரை வருமானம் அளித்துள்ளன. இது வட அமெரிக்க மற்றும் ஐரோப்பிய கோல்ட் ஈடிஎஃப்-களில் இருந்து முதலீடுகள் வெளியேறியதற்கு நேர்மாறாக உள்ளது.
கடந்த கால முறைகளும் எதிர்கால கணிப்புகளும்
புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகள் பணவியல் கொள்கை கவலைகளால் மறைக்கப்பட்ட காலங்கள் இவை. மேற்கு ஆசிய மோதல் தொடங்கியதிலிருந்து தங்கம் விலை கிட்டத்தட்ட 10% குறைந்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் எவ்வாறு தீர்க்கப்படுகின்றன மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி திறக்கப்படுமா என்பதைப் பொறுத்து, தங்கத்தின் விலை ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் வர்த்தகமாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Trading Economics கணிப்பின்படி, 2026 இரண்டாம் காலாண்டின் இறுதியில் தங்கத்தின் விலை $4,875.47 ஆகவும், 12 மாதங்களில் $5,222.63 ஆகவும் உயரக்கூடும்.
தங்கத்திற்கான கண்ணோட்டம்
தங்கம் ஒரு முதன்மை பணவீக்க ஹெட்ஜ் (inflation hedge) என்ற கருத்து தற்போது சவாலுக்குள்ளாக்கப்பட்டுள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றம் பொதுவாக 'Safe Haven' தேவையை அதிகரிக்கும் போது, தற்போதைய சந்தை காரணி, நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வட்டி விகிதங்களை பராமரிக்கக்கூடும் என்ற பணவீக்க பயமாக உள்ளது. இந்த இரண்டு காரணிகளின் கலவை - மோதல்கள் எரிபொருள் விலைகளை உயர்த்துவது மற்றும் மத்திய வங்கிகள் கொள்கைகளை கடுமையாக்குவது - வருமானம் தராத சொத்துக்களுக்கு (assets) எதிர்மறையாக அமைகிறது. வலுவான அமெரிக்க டாலர் இந்த அழுத்தத்தை அதிகரிக்கிறது. மேற்கு ஆசியாவில் பதற்றம் தணிந்தால், தற்போதைய ரிஸ்க் பிரீமியம் குறையக்கூடும், இது விலை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். இந்திய கோல்ட் ஈடிஎஃப்-கள் அவற்றின் பணப்புழக்கம் மற்றும் செலவு-செயல்திறன் காரணமாக முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தைத் தொடர்ந்து ஈர்க்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.