தங்கம் விலை சரியுமா? பத்திரங்கள் ஏன் கவர்ச்சியாகின்றன - முக்கிய காரணங்கள்!

இந்த ஆண்டு தங்கம் விலை சுமார் **20%** சரிவை சந்தித்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக செயல்பட போராடி வருகிறது. அமெரிக்க பாத்திரங்களின் (U.S. Bond Yields) அதிகரிக்கும் ஈர்ப்பு, வட்டி இல்லாத தங்கத்திலிருந்து முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கிறது.

தங்கத்தின் வீழ்ச்சிக்கு காரணம் என்ன?

பாரம்பரியமாக, பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற காலங்களில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கம் வாங்குவதை வழக்கமாகக் கொண்டுள்ளனர். ஆனால், இந்த ஆண்டு 20% வரை விலை சரிந்திருப்பது பலரையும் அதிர்ச்சியில் ஆழ்த்தியுள்ளது. குறிப்பாக, அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள் அதிகரித்தாலும், எதிர்பார்த்த பாதுகாப்பு அரணை தங்கம் வழங்கவில்லை. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் தங்கத்தின் பங்கைப் பற்றி மறுபரிசீலனை செய்து வருகின்றனர்.

அமெரிக்காவின் வட்டி விகித உயர்வு:

இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கி (Federal Reserve) பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தி வருவதே ஆகும். இதன் விளைவாக, அமெரிக்க பத்திரங்களின் (U.S. Bonds) ஈவுத்தொகை (Yields) அதிகரித்துள்ளது. தற்போது, வட்டி வருமானம் தரும் பத்திரங்கள், வட்டி எதுவும் தராத தங்கத்தை விட முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகின்றன. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு (Opportunity Cost) அதிகரிக்கிறது, இது தங்கத்தை வருமானம் தரும் சொத்துக்களுக்கு எதிராகப் போட்டித்தன்மையற்றதாக ஆக்குகிறது.

நிறுவனங்களின் தேவை குறைவு:

மேலும், நிறுவனங்களின் (Institutional Investors) தங்கம் வாங்கும் ஆர்வம் குறைந்துள்ளது. கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில், மத்திய வங்கிகள் தங்கள் கையிருப்பை பன்முகப்படுத்த (Diversify) அதிகளவில் தங்கம் வாங்கியது விலை உயர்வுக்கு ஒரு காரணமாக இருந்தது. ஆனால், அந்த வேகம் தற்போது குறைந்துள்ளது. அதேபோல், சில்லறை விலைகள் (Retail Prices) உயர்ந்துள்ளதால், தனிப்பட்ட வாங்குபவர்களுக்கு தங்கம் வாங்குவது கடினமாகியுள்ளது. இதனால், தங்க அடிப்படையிலான முதலீட்டுத் தயாரிப்புகளில் (Gold-based Investment Products) முதலீட்டு ஓட்டம் (Inflows) குறைந்துள்ளது.

இந்தியாவில் தங்கம்:

இந்தியாவில், நிலைமை சற்று வித்தியாசமாக உள்ளது. மக்கள் புதிய தங்கம் வாங்குவதை விட, தங்கக் கடன்களை (Gold Loans) நாடுவது அதிகரித்து வருகிறது. இது, மக்கள் தங்கள் அன்றாட பணத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய தங்கள் தங்கச் சொத்துக்களைப் பயன்படுத்துவதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்கால கணிப்புகள்:

HSBC வங்கி ஜூலை 9 ஆம் தேதி வெளியிட்ட அறிக்கையில், நீண்ட கால நோக்கில், உலகளாவிய நிதி அழுத்தங்களுக்கு (Global Fiscal Pressures) எதிரான ஒரு ஹெட்ஜ் (Hedge) ஆக தங்கத்தின் தேவை இருக்கும் என்றும், இது தங்கத்திற்கு ஒரு விலை அடிப்படையை (Price Floor) வழங்கக்கூடும் என்றும் தெரிவித்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் இனி மத்திய வங்கிகளின் வாங்கும் முறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், அமெரிக்க வட்டி விகிதக் கொள்கையில் சாத்தியமான மாற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்கப் போக்குகள் ஆகியவற்றைக் கவனிக்க வேண்டும்.