பணவீக்கம் (Inflation) குறித்த கவலைகள் அதிகரித்துள்ள நிலையில், தங்கத்தின் விலை இன்று சுமார் 2% சரிந்து அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு **$3,984** என்ற நிலையை எட்டியுள்ளது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தது, இதன் எதிரொலியாக இந்த வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. அதிக எரிசக்தி செலவுகள் பணவியல் கொள்கைகளை கடுமையாக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பை முதலீட்டாளர்களிடையே உருவாக்கியுள்ளன, இது தங்கம் போன்ற வட்டி இல்லாத சொத்துக்களின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது.
தங்கத்தின் விலை வீழ்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?
வெள்ளிக்கிழமை அன்று, தங்கத்தின் விலை சற்று அதிர்ச்சியளிக்கும் வகையில் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தது. உளவியல் ரீதியாக முக்கியத்துவம் வாய்ந்த $4,000 என்ற அளவைத் தாண்டி, அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $3,984 என்ற விலைக்கு அருகில் வர்த்தகம் ஆனது. இது நிச்சயமற்ற காலங்களில் பெரும்பாலும் பாதுகாப்பான புகலிடமாக கருதப்படும் தங்கத்தின் மீது முதலீட்டாளர்களின் பார்வையை மாற்றியுள்ளது. நீண்ட கால பணவீக்கத்தின் சாத்தியக்கூறுகளை சந்தைகள் எதிர்கொள்வதால், முதலீட்டாளர்களின் முன்னுரிமைகள் மாறிவிட்டன.
எரிசக்தி செலவுகளின் தாக்கம்
இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள சமீபத்திய ஏற்றம். இது ஒரு மாதத்தில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. எரிசக்தி செலவுகள் நுகர்வோர் மற்றும் உற்பத்தியாளர் விலைக் குறியீடுகளில் ஒரு முக்கிய அங்கமாக இருப்பதால், எண்ணெய் விலை உயர்வு பணவீக்கம் எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது.
இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தெளிவான வர்த்தகத்தை உருவாக்குகிறது. மத்திய வங்கிகள் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்போது, தங்கம் போன்ற வழக்கமான வருமானம் தராத சொத்துக்கள், அதிக வட்டி வருமானம் தரும் பத்திரங்கள் அல்லது நிலையான வருமான முதலீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சியற்றதாகி விடுகின்றன.
புவிசார் அரசியல் பதற்றம்
மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மையும் இந்த விலை நகர்வுடன் தொடர்புடையது. செங்கடல் வழியாக எண்ணெய் விநியோகப் பாதைகளில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் குறித்த அறிக்கைகள், விநியோகக் கவலைகளை அதிகரித்துள்ளன. இது நேரடியாக எரிசக்தி சந்தைகளை பாதிக்கிறது. இத்தகைய மோதல்கள் பெரும்பாலும் பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்களுக்கு ஒரு விரைவான ஓட்டத்தைத் தூண்டும் என்றாலும், சந்தை தற்போது மறைமுகமான பொருளாதார விளைவுகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. குறிப்பாக, அதிக எரிசக்தி விலைகள் மத்திய வங்கிகளை இன்னும் ஆக்ரோஷமான பணவியல் கொள்கையை எடுக்க கட்டாயப்படுத்தும் அபாயம் உள்ளது.
தங்கம்-பணவீக்கம் தொடர்பு
வரலாற்று ரீதியாக, தங்கம் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜ் ஆக பார்க்கப்பட்டாலும், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் வேகமாக மாறும்போது அதன் குறுகிய கால செயல்திறன் நிலையற்றதாக இருக்கும். சந்தை நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வட்டி விகிதங்களை எதிர்பார்த்தால், தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு அதிகரிக்கிறது. இது வட்டி-வருமான கருவிகளில் மூலதனத்தை மறுஒதுக்கீடு செய்யக்கூடிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து தேவையில் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது. சர்வதேச தங்க விலைகளை உள்நாட்டு பொருட்கள் மற்றும் நகை சந்தைகளுக்கான அளவுகோலாக அடிக்கடி கண்காணிக்கும் இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, உலகளாவிய அளவுகோல்களில் ஏற்படும் இந்த ஏற்ற இறக்கம் பொதுவாக உள்நாட்டு தங்க விலைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களாக மொழிபெயர்க்கப்படுகிறது. சந்தைக்கான அடுத்த பெரிய கண்காணிப்பு அம்சங்களில் உலகளாவிய பணவீக்கப் போக்குகள் பற்றிய தரவுகளும், மத்திய கிழக்கில் பிராந்திய ஸ்திரத்தன்மை குறித்த மேலும் புதுப்பிப்புகளும் அடங்கும். இவை இரண்டும் தங்கம் $4,000 என்ற நிலையை மீண்டும் பெற முடியுமா அல்லது மேலும் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளுமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.