தங்கமும் வெள்ளியும்: முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான புகலிடத்தை நாடுகின்றனர்

**

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மறுசீரமைப்பு நடவடிக்கையை எதிர்கொள்கின்றன**

உலகளாவிய மேக்ரோ மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் அதிகரித்துள்ள நிலையில், மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் ஆனது, குறுகிய கால முதலீட்டு ஒதுக்கீடுகளுக்கு வெள்ளியை விட தங்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாக சமிக்ஞை செய்துள்ளது. இந்த மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தின் பகுப்பாய்வு, கடந்த 12 மாதங்களில் வெள்ளியின் 200% க்கும் அதிகமான குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றம், தங்கத்தின் சுமார் 80% உயர்வை கணிசமாக மிஞ்சிவிட்டதாகக் காட்டுகிறது. இதனால், தங்க-வெள்ளி விகிதம் தொற்றுநோய் கால அதிகபட்ச அளவான 127 இலிருந்து சுமார் 50 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த சுருக்கம், வெள்ளியின் 'கேட்ச்-அப்' வர்த்தகத்தின் கணிசமான பகுதி ஏற்கனவே முடிந்துவிட்டதாகக் கூறுகிறது, இது அதன் ரிஸ்க்-ரிவார்டு விகிதத்தின் மறுமதிப்பீட்டிற்கு வழிவகுத்தது.

முதலீட்டாளர் ஓட்டங்கள் பாதுகாப்பிற்கான பயணத்தை வெளிப்படுத்துகின்றன

பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ETFs) மீதான முதலீட்டாளர் ஓட்டங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் சந்தையின் மாறிவரும் உணர்வை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகின்றன. 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து, உலகளாவிய வெள்ளி ETF-கள், விலைகள் உயர்ந்திருந்தாலும், மூன்று மில்லியன் அவுன்ஸ்களுக்கு மேல் வெளியேற்றத்தைப் பதிவு செய்துள்ளன. இதற்கு மாறாக, தங்க ETF-கள் தொடர்ந்து நிலையான உள்வருகளை ஈர்த்து வருகின்றன. இந்த போக்கு, அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய ஸ்திரமின்மையால் இயக்கப்படும் உயர்-பீட்டா சொத்துக்களிலிருந்து பாரம்பரிய பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்களுக்கு ஒரு தெளிவான சுழற்சியைக் குறிக்கிறது. அமெரிக்கா, ஈரான் மற்றும் வெனிசுலா இடையேயான அதிகரித்த பதட்டங்கள், பரந்த மத்திய கிழக்கு அபாயங்கள், வரிகளின் நீடித்த தாக்கம் மற்றும் சாத்தியமான அமெரிக்க அரசாங்க shutdown குறித்த கவலைகள் ஆகியவை இந்த அமைதியின்மைக்கு பங்களிக்கும் காரணிகளாகும்.

பணப்புழக்கம் ஸ்திரத்தன்மைக்கான தேவையைத் தூண்டுகிறது

விரிவாக்கப்படும் உலகளாவிய பணப்புழக்கம், அமெரிக்க M2 பண விநியோகம் கிட்டத்தட்ட $22 டிரில்லியன் மற்றும் சீனாவின் M2 ¥340 டிரில்லியனை விட அதிகமாக உள்ளது (ஆண்டுக்கு 8% க்கும் அதிகமாக வளர்ந்து வருகிறது), விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கு ஒரு அடிப்படை ஆதரவை வழங்குகிறது. இந்த அதிகரித்த பண விநியோகம் சந்தைகளில் பணப்புழக்கத்தை செலுத்துகிறது, இது சாத்தியமான ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கலாம் மற்றும் பணவீக்க ஹெட்ஜ்களாகக் கருதப்படும் சொத்துக்களின் தேவையை வலுப்படுத்தலாம். மோதிலால் ஓஸ்வால், தொழில்துறை தேவை மற்றும் விநியோக தடைகளைக் குறிப்பிட்டு, வெள்ளிக்கு ஒரு நேர்மறையான நீண்ட கால கண்ணோட்டத்தை பராமரித்தாலும், சமீபத்திய வியத்தகு ஏற்றத்திற்குப் பிறகு தற்போதைய குறுகிய கால அமைப்பை சமநிலையற்றதாகக் கருதுகிறது. வெள்ளியின் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பரந்த தினசரி விலை மாற்றங்கள், தங்கத்தின் மிகவும் நிலையான வர்த்தகப் போக்கிலிருந்து வேறுபடுகின்றன, இது இடர்-நிர்வகிக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு தங்கத்தின் கவர்ச்சியை அதிகரிக்கிறது. ஷாங்காய் மற்றும் MCX இல் உள்ள பிரீமியங்கள் (COMEX ஐ விட) நீட்டிக்கப்பட்ட விலையைக் குறிக்கும் போது, ​​உடல் வெள்ளி சந்தைகளில் இறுக்கம் இருந்தாலும், இது அவசியமாக வலுவான அடிப்படை தேவையைக் குறிக்காது. மோதிலால் ஓஸ்வால், தற்போதைய 50 இலிருந்து சுமார் 70 என்ற அதன் நீண்ட கால சராசரியை நோக்கி தங்க-வெள்ளி விகிதத்தின் மீள் வருகை, வெள்ளி மீது எதிர்மறையான பார்வைக்கு பதிலாக, ஏற்ற இறக்க மேலாண்மையை மையமாகக் கொண்ட ஒரு உத்தியை ஆதரிக்கும் ஒப்பீட்டு தங்கத்தின் செயல்திறனைக் குறிக்கிறது என்று பரிந்துரைக்கிறது.

சந்தை செயல்திறன் மற்றும் கண்ணோட்டம்

ஜனவரி 23, 2026 நிலவரப்படி, தங்கம் ஒரு அவுன்ஸுக்கு $4,956.06 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, கடந்த 12 மாதங்களில் தோராயமாக 78.91% உயர்ந்துள்ளது. மறுபுறம், வெள்ளி அதே தேதியில் $98.79 அவுன்ஸ் வரை எட்டியுள்ளதால், கடந்த ஆண்டில் 214.4% அதிகரிப்பைக் குறிக்கும் ஒரு வியத்தகு ஏற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. தற்போதைய தங்க-வெள்ளி விகிதம் சுமார் 50 ஆக உள்ளது. இந்த செயல்திறன் இயக்கவியலில் மாற்றம், மோதிலால் ஓஸ்வாலின் முதலீட்டாளர் சுழற்சி பற்றிய அவதானிப்புடன் ஒத்துப்போகிறது. ₹60,000 இலிருந்து ₹3.2 லட்சமாக வெள்ளி விலையின் உயர்வு, தற்போதைய நிலைகளில் பெரிய முதலீட்டாளர்களால் போர்ட்ஃபோலியோ மறுசீரமைக்கப்படுவதற்கான நிகழ்தகவை அதிகரித்துள்ளதாக இந்த மதிப்பீட்டு நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது. மோதிலால் ஓஸ்வால் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மீது தனது நேர்மறையான நீண்ட கால நிலைப்பாட்டை மீண்டும் வலியுறுத்தினாலும், குறுகிய கால ஒதுக்கீடு உத்தி, அதிகரித்து வரும் மேக்ரோ நிச்சயமற்ற தன்மையின் மத்தியில் அதன் கருதப்பட்ட ஸ்திரத்தன்மைக்காக தங்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது, வெள்ளி நீண்ட காலத்திற்கு ஒரு முக்கிய ஹோல்டிங்காக உள்ளது.