தங்கம் MCX: ஏற்றம் கண்டாலும், நிதர்சனம் வேறு! டெக்னிக்கல் கணிப்புகள் பலிக்குமா?

டெக்னிக்கல் கன்வர்ஜென்ஸ்: ஏற்றத்தின் தொடக்கம்?

மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX) தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் விலை ₹156,600-ஐ நோக்கி மீண்டு வருவது, சொத்துக்கான தேவையில் ஏற்பட்ட அடிப்படை மாற்றத்தை விட, தொழில்நுட்ப ரீதியான நகர்வுகளால் ஏற்பட்டுள்ளது. 8-நாள் மற்றும் 21-நாள் எக்ஸ்போனன்ஷியல் மூவிங் ஆவரேஜ்களுக்கு (Exponential Moving Averages) இடையே ஏற்பட்டுள்ள புல்லிஷ் கிராஸ்ஓவர், மொமண்டம் வர்த்தகர்களுக்கு மீண்டும் லாங் பொசிஷன்களில் நுழைய ஒரு சிக்னலாக அமைந்துள்ளது. ரிலேட்டிவ் ஸ்ட்ரென்த் இன்டெக்ஸ் (Relative Strength Index) சுமார் 57 என்ற அளவில் இருப்பதால், ஓவர்சோல்ட் பகுதியிலிருந்து மீண்டு வந்துள்ளது. இருப்பினும், இது ஓவர்பாட் நிலைகளிலிருந்து வெகு தொலைவில் உள்ளது, இது பொதுவாக ஒரு பெரிய ட்ரெண்ட் மாற்றத்தைக் குறிக்கும்.

இந்த இன்டிகேட்டர்களின் ஒருங்கிணைப்பு, விலை நகர்வுகள் தற்போது தற்காலிக தளங்களில் ஏற்படும் முறையான குவிப்பால் இயக்கப்படுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. இது முந்தைய வீழ்ச்சியின் போது குறைந்த நம்பிக்கையுடன் இருந்த ஷார்ட்-செல்லர்களை சிக்க வைத்துள்ளது.

மேக்ரோ நிலைமைகள் Vs தங்கம்

₹157,200 என்ற இலக்கை நோக்கி ஒரு குறுகிய கால ஏற்றத்திற்கு டெக்னிக்கல் காரணிகள் சாதகமாக இருந்தாலும், பரந்த சந்தை சூழல் பல சவால்களைக் கொண்டுள்ளது. தங்கத்தின் விலை, தொடர்ச்சியான உண்மையான வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளால் (Real Interest Rate Expectations) பாதிக்கப்படுகிறது. இது வட்டி வருமானம் தராத தங்கத்திற்கு ஒரு சுமையாக உள்ளது. முந்தைய ஏற்றங்களில் தங்கம் நாணய மதிப்பிழப்புக்கு ஒரு ஹெட்ஜாக செயல்பட்டதற்கு மாறாக, தற்போதைய சூழலில் உலக மத்திய வங்கிகளின் பணப்புழக்கத்தை இறுக்கும் பேச்சுக்களுடன் தங்கம் விலை நகர்வுகள் அதிக தொடர்பு கொண்டுள்ளன.

கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் வரலாற்று முறைகள், இதுபோன்ற வி-வடிவ மீட்சிகள் (V-shaped recoveries) முக்கிய மன ரீதியான எதிர்ப்பு நிலைகளான ₹157,500 மண்டலத்தை அடையும்போது, உலகளாவிய பத்திர விளைச்சலில் திடீர் சரிவு ஏற்படவில்லை என்றால், பெரும்பாலும் தேங்கிவிடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

கரடிப் பார்வையில் உள்ள ஆபத்துகள்

'டிப்ஸ்' வாங்கும்போது வாங்கும் உத்தி (Buy on Dips) ஒரு நிலையான தளத்தை நம்பியுள்ளது, அது தோன்றுவதை விட மெல்லியதாக இருக்கலாம். ₹156,300க்கு அருகிலுள்ள தற்போதைய ஆதரவு அமைப்பு பலவீனமானது. எதிர்பார்ப்புகளை விட வலுவான பொருளாதாரத் தரவுகளின் முன்னிலையில் பணப்புழக்கம் குறைந்தால், இந்த அளவை மீறுவது ஸ்டாப்-லாஸ் ஆர்டர்களின் தொடர்ச்சியான விற்பனைக்கு வழிவகுக்கும்.

மேலும், விலை நகர்வுகளில் உள்ள ஏற்ற இறக்கம், அடிப்படை தேவை இல்லாததை மறைக்கக்கூடும். MCX-ல் உள்ள பேப்பர் ட்ரேடர்கள் தொடர்ந்து டெக்னிக்கல் பிரேக்அவுட்களை வர்த்தகம் செய்தாலும், ஃபிசிக்கல் சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க பிரீமியம் இல்லாதது, இந்த ஏற்றம் ஊக நிதி தயாரிப்புகளுக்குள் மட்டுமே கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த இடைவெளி, மொமண்டம் தற்போதைய பாதையைத் தக்கவைக்கத் தவறினால், ஒரு கூர்மையான, உணர்வால் இயக்கப்படும் திருத்தத்தின் அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது. இது பணப்புழக்க நிலைமைகள் இறுக்கமடைவதை யதார்த்தமாக புறக்கணிக்கும் சில்லறை வர்த்தகர்களை சரிவின் ஆபத்தில் விட்டுவிடும்.