கோல்டு லோன் மார்க்கெட் அதிரடி வளர்ச்சி: ஆர்பிஐ புதிய ரூல்ஸ், ஆனா கடன் வாங்குபவர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்!

கோல்டு லோன் வளர்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?

புவிசார் அரசியல் பதற்றமும், பாதுகாப்பற்ற கடன் (Unsecured Credit) வழங்குவதில் உள்ள கட்டுப்பாடுகளும் தான் இந்த கோல்டு லோன் வளர்ச்சியின் முக்கிய காரணங்கள். தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக (Safe Haven Asset) பார்க்கப்படுவதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை நோக்கி படையெடுக்கின்றனர். இதனால் தங்கத்தின் விலை திடீரென உயர்கிறது. இந்த சூழ்நிலையில், கோல்டு லோன் சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. ஆரம்பத்தில் எதிர்பார்த்ததை விட ஒரு வருடம் முன்னதாகவே, அதாவது மார்ச் 2026-க்குள் ₹15 டிரில்லியன் தொடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வங்கிகள் இந்த சந்தையில் தங்கள் பங்களிப்பை வலுப்படுத்தி வருகின்றன.

டிசம்பர் 2025 வாக்கில், கோல்டு லோன்களின் சொத்து மதிப்பு (AUM) ₹10.6 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக சிறிய அளவிலான கடன்களுக்கு இந்த வளர்ச்சி அதிகம். தங்கத்தின் விலை உயர்வதும், கடன் வாங்குபவர்கள் தங்கள் இருக்கும் தங்கத்தை வைத்து அதிக கடன் தொகையைப் பெற உதவுகிறது.

ஆர்பிஐ-யின் புதிய விதிமுறைகள் என்ன?

இந்த வளர்ச்சியை கருத்தில் கொண்டு, ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI) புதிய விதிமுறைகளை அறிவித்துள்ளது. புதிய கடன்-மதிப்பு விகிதம் (LTV) ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வருகிறது. தற்போதுள்ள 75% LTV கட்டுப்பாடு மாற்றப்பட்டு, ஒரு புதிய அடுக்கு முறை (Tiered Structure) கொண்டுவரப்படுகிறது:

• ₹2.5 லட்சம் வரையிலான கடன்களுக்கு 85% LTV.
• ₹2.5 லட்சம் முதல் ₹5 லட்சம் வரையிலான கடன்களுக்கு 80% LTV.
• ₹5 லட்சத்திற்கு மேல் உள்ள கடன்களுக்கு 75% LTV அப்படியே இருக்கும்.

இந்த மாற்றம், சிறிய கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அதிக பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) அளித்து, நிதி உள்ளடக்கம் (Financial Inclusion) அதிகரிக்க உதவும். தற்போது பாதுகாப்பற்ற தனிநபர் கடன்களின் வட்டி விகிதம் 10.5% முதல் 24% வரை உள்ளது. சராசரியாக 12-13% ஆக உள்ளது. ஆனால், கோல்டு லோன்களின் வட்டி விகிதம் பொதுவாக 9-15% தான். இது வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு மலிவான தேர்வாக அமைகிறது.

தங்கத்தின் விலை உயர்வு மற்றும் சந்தைப் போக்கு

மார்ச் 2026 தொடக்கத்தில், 24 காரட் தங்கம் கிராம் ₹16,200 முதல் ₹17,300 வரை வர்த்தகமானது. இந்த விலை உயர்வு, கடன் தொகையை அதிகரிக்க உதவிய முக்கிய காரணியாகும். தங்கம் என்பது பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு சிறந்த முதலீடு (Inflation Hedge) மற்றும் நெருக்கடியான காலங்களில் ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக (Safe Haven) எப்போதும் செயல்படுகிறது. இதன் நீண்டகால வளர்ச்சி சீராக உள்ளது. இந்திய கடன் சந்தையில், கடன் வழங்கும் முறையில் பாதுகாப்பான கடன்களின் (Secured Lending) பங்கு அதிகரித்து வருகிறது. Q3 FY26 வாக்கில் இது 34% ஆக உள்ளது.

கடன் வாங்குபவர்களுக்கு மறைந்திருக்கும் ஆபத்து!

கோல்டு லோன்களில் பல நன்மைகள் மற்றும் ஆர்பிஐ-யின் ஆதரவு இருந்தாலும், கடன் வாங்குபவர்களுக்கு ஒரு பெரிய ஆபத்து மறைந்துள்ளது: தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கம் (Gold Price Volatility). 2013-ல் தங்கத்தின் விலை திடீரென சரிந்தபோது, பல கடன் வாங்குபவர்கள் பெரும் சிரமத்திற்கு ஆளாகினர். அப்போது, 10% விலை சரிவு கூட, 80-90% LTV கொண்ட கடன்களின் ஈட்டு மதிப்பை (Collateral Value) வேகமாக குறைத்து, கடன்கள் default ஆவதற்கும், குறைந்த விலைக்கு நகைகள் ஏலம் போவதற்கும் வழிவகுத்தது.

புதிய LTV முறையால், குறிப்பாக சிறிய கடன்களுக்கு 85% உச்சவரம்பு இருப்பதால், கடன் வாங்குபவர்கள் அதிக ஆபத்தில் சிக்குவார்கள். தங்கத்தின் விலையில் வெறும் 5-10% சரிவு ஏற்பட்டால் கூட, LTV வரம்பை மீறிவிடும். இதனால் கூடுதல் ஈடு அல்லது கடனை பகுதியாக திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய நிலை (Margin Calls) ஏற்படலாம். கடன் வழங்குபவர்கள், உரிய அறிவிப்புக்குப் பிறகு, அடமானம் வைக்கப்பட்ட நகைகளை விரைவாக ஏலம் விட அதிகாரம் பெற்றுள்ளனர். இந்த நடைமுறையை பல கடன் வாங்குபவர்கள், அவசர பணத் தேவை ஏற்படும் வரை முழுமையாகப் புரிந்துகொள்வதில்லை. 2026 தொடக்கத்தில் தங்கத்தின் விலை அதிகமாக இருந்த நிலையில், ஒரு பெரிய விலை திருத்தம் (Correction) ஏற்படுவதற்கான சாத்தியம் அதிகமாக உள்ளது. இது, உச்ச விலையில் தங்கள் சொத்துக்களை அதிக கடனுக்காகப் பயன்படுத்தியவர்களுக்கு ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தலாக அமையும்.

எதிர்காலக் கணிப்பு

தொடர்ந்து தேவை இருப்பதாலும், பாதுகாப்பான கடன்களுக்கு ஆதரவான விதிமுறைகளாலும், கோல்டு லோன் சந்தை மேலும் வளரும் என ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். இந்தியாவில் தங்கம் ஒரு கலாச்சார மற்றும் நிதி சொத்தாக இருப்பதால், அதன் முக்கியத்துவம் குறையாது. இருப்பினும், தற்போதுள்ள உயர் விலை சூழலும், புதிய LTV விதிகளால் சிறிய கடன் வாங்குபவர்களுக்கு கிடைக்கும் அதிக லெவரேஜும் (Leverage) ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை உருவாக்கியுள்ளது. உடனடி பணத் தேவைகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்டாலும், விலை மாற்றம் ஏற்படுவதற்கான உள்ளார்ந்த ஆபத்து, கடன் வாங்குபவர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும் என்பதை உணர்த்துகிறது. இந்த நிலையற்ற சொத்தை (Volatile Asset) பொறுப்புடன் பயன்படுத்தி, திருப்பிச் செலுத்தும் திட்டத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.