Whalesbook
தங்க கடன் பங்குகள் பெரும் வீழ்ச்சி
வெள்ளிக்கிழமை, ஜனவரி 30, 2026 அன்று, முன்னணி தங்க கடன் வழங்கும் கம்பெனிகளின் பங்குகள் கடும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. குறிப்பாக, முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் மற்றும் மனப்புரம் ஃபைனான்ஸ் பங்குகளின் மதிப்பு 9% வரை குறைந்தது. இதேபோல், IIFL Finance பங்குகளும் ஆரம்பகட்ட வர்த்தகத்தில் சுமார் 2% சரிவை பதிவு செய்தன.
விலை திருத்தமும் டாலர் எழுச்சியும்
இந்த சரிவிற்கு முக்கிய காரணம், சர்வதேச சந்தையில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் ஏற்பட்ட திடீர் வீழ்ச்சியாகும். MCX-ல் பிப்ரவரி மாத டெலிவரி தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் விலை 1.28% சரிந்து ₹1,67,241 ஆக குறைந்தது. முந்தைய நாள் இது ₹1,80,779 என்ற உச்சத்தை தொட்டிருந்தது. அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு வலுப்பெற்றதும், முதலீட்டாளர்கள் லாபம் பார்க்கும் நோக்கில் (profit-taking) அதிகளவில் பங்குகளை விற்றதும் விலை வீழ்ச்சிக்கு காரணமாக அமைந்ததாக சந்தை ஆய்வாளர் மனவ் மோடி (Motilal Oswal) தெரிவித்துள்ளார்.
எதிர்கொள்ளும் சவால்களும் தேவையும்
தங்கம் விலை உயர்ந்திருந்த காரணத்தால், இந்தியாவில் தங்கத்தின் தேவை ஏற்கனவே குறைந்திருந்தது. உலக தங்க கவுன்சிலின் (World Gold Council) கணிப்புகளின்படி, அதிக விலை காரணமாக வாடிக்கையாளர் நகைகள் வாங்கும் ஆர்வம் குறைந்துள்ளதால், 2026-ல் இந்தியாவின் தங்கம் இறக்குமதி குறைய வாய்ப்புள்ளது. தற்போதைய விலை சரிவு இந்த இறக்குமதி குறைப்பு போக்கை மேலும் துரிதப்படுத்தலாம்.
மனப்புரம் ஃபைனான்ஸ்: லாபம் குறைந்தது, மைக்ரோஃபைனான்ஸ் அழுத்தம்
குறிப்பாக மனப்புரம் ஃபைனான்ஸ் நிறுவனத்திற்கு சில கூடுதல் அழுத்தங்கள் உள்ளன. டிசம்பர் காலாண்டில் (Q3) இதன் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 14.5% குறைந்து ₹241 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. அதன் முக்கிய தங்க கடன் வணிகம் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், அதன் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் (microfinance) பிரிவில் ஏற்பட்ட பிரச்சனைகளால் லாபம் குறைந்துள்ளதாக கூறப்படுகிறது. மனப்புரம் ஃபைனான்ஸ் நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 15x ஆகவும், சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹22,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இதனிடையே, முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 20x ஆகவும், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹35,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது. பெரிய அளவு மற்றும் விரிவான வாடிக்கையாளர் தளம் காரணமாக முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் பொதுவாக நிலையான செயல்பாட்டைக் காட்டுகிறது.
புரோக்கரேஜ் கணிப்புகள்
மனப்புரம் ஃபைனான்ஸ் குறித்த புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் (Brokerage) கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. Jefferies நிறுவனம் 'Hold' ரேட்டிங்குடன் ₹285 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. குறைந்த நிகர வட்டி வரம்புகள் (Net Interest Margins) மற்றும் அதிகரித்த ஒதுக்கீடுகள் (Provisions) லாபத்தைக் குறைத்தாலும், நிர்வாகம் நிறுவனத்தை மேம்படுத்த நடவடிக்கை எடுத்து வருவதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர். அதேசமயம், PhillipCapital நிறுவனம் 'Neutral' ரேட்டிங்குடன் ₹260 என்ற டார்கெட் விலையை வழங்கி, பங்குகளை மேம்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் (Operating Costs) மற்றும் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் பிரிவில் தொடரும் பிரச்சனைகள் காலாண்டு லாபத்தைப் பாதிக்கும் என அவர்கள் எச்சரித்துள்ளனர்.