Whalesbook
தங்கம் தற்போதைய நிலவரப்படி சுமார் $4,518 என்ற அளவில் ஒரு நிலையான தன்மையைக் கண்டுள்ளது. சந்தை பல்வேறு பொருளாதார சமிக்ஞைகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆரம்பத்தில் மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் ஏற்பட்ட பயம் சார்ந்த முதலீடு (fear-buying) குறைந்து, தற்போதைய விலை நகர்வுகள் பணவியல் கொள்கையின் (monetary policy) மீதான கவனத்தை பிரதிபலிக்கின்றன.
அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு சமீபத்தில் சரிந்தாலும், தங்கத்திற்கு ஒரு ஆதரவாக இருந்துள்ளது. ஆனால், அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக இருக்கும் என்ற யதார்த்தமும், வருமானம் தராத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்பு செலவு (opportunity cost) அதிகரிப்பதும் தற்போதைய நிலவரத்தில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன.
மத்திய கிழக்கில் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தை
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக கப்பல் போக்குவரத்தை சீராக்குவதற்கான பேச்சுவார்த்தைகள் நடப்பதாக வரும் செய்திகளுக்குப் பிறகு சந்தை உணர்வு கணிசமாக மாறியுள்ளது. போர் அச்சுறுத்தல் காரணமாக தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பு புகலிடமாக (hedge) வாங்கப்பட்டது, அதன் தேவை தற்போது குறைந்து வருகிறது. பிராந்திய மோதல்களின் தலைப்புச் செய்திகளுக்கு அப்பால் முதலீட்டாளர்கள் இப்போது பார்க்கிறார்கள், இராஜதந்திர முயற்சிகள் எரிசக்தி விநியோக கவலைகளை கணிசமாகக் குறைக்க முடியுமா என்பதில் கவனம் செலுத்துகிறார்கள். ஒருவேளை உடன்பாடு ஏற்பட்டால், உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகளில் ரிஸ்க் எடுக்கும் மனப்பான்மை (risk-on appetite) திரும்பும் போது, 2026 ஆம் ஆண்டில் ஏற்பட்ட பதற்றங்கள் குறைந்த பிறகு, தங்கத்தின் மீதான அழுத்தம் அதிகரிக்கக்கூடும்.
சவால்களும் நீண்ட கால பார்வையும்
தற்போதைய சூழலில் தங்கத்தின் விலை $4,400 என்ற ஆதரவு நிலையை சோதிக்கும் பல தடைகளை எதிர்கொள்ளக்கூடும். குறிப்பாக, தொடரும் முக்கிய பணவீக்கம் (core inflation) தங்கத்திற்கு பெரும் சவாலாக உள்ளது. இது ஃபெடரல் ரிசர்வை (Federal Reserve) அதன் கட்டுப்படுத்தும் பணவியல் கொள்கையைத் தொடர கட்டாயப்படுத்துகிறது. மேலும், மத்திய வங்கிகளின் தங்கம் வாங்கும் ஆர்வம், அதிக மதிப்பீடுகள் மற்றும் இருப்பு முன்னுரிமைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் சோதிக்கப்படுகிறது.
குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் ஒரு நிலையான ஆதரவாக இருந்த முந்தைய காலங்களைப் போலல்லாமல், 2026 ஆம் ஆண்டு சந்தை அதிக உண்மையான வருவாயின் (higher real yields) கீழ் செயல்படுகிறது. இது தங்கத்தின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது. கூடுதலாக, இந்தியா போன்ற முக்கிய நுகர்வோர்கள் இறக்குமதி வரிகளை கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளனர். இது, 2025 ஆம் ஆண்டில் இருந்ததை விட, ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 10% உடல் ரீதியான தேவையை (physical demand) குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சமீபத்திய சரிவுக்கு மத்தியிலும், நீண்ட கால நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தங்கம் ஒரு அத்தியாவசிய மூலோபாய பல்வகைப்படுத்தல் (strategic diversifier) என்று நம்புகிறார்கள். பெரிய நிதி நிறுவனங்கள் 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதிக்கு நம்பிக்கைக்குரிய விலை இலக்குகளைக் கொண்டுள்ளன. உலகளாவிய கடன் அளவுகள் மற்றும் மத்திய வங்கி இருப்புகளின் திரட்சியின் போக்கு இறுதியில் குறுகிய கால வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்களை மீறிச் செல்லும் என்ற அனுமானத்தில் இது அமைந்துள்ளது. வரவிருக்கும் பணவீக்க அறிக்கைகளில் ஏதேனும் ஆச்சரியங்கள் ஏற்பட்டால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் நிகழ்தகவை மாற்றியமைக்கக்கூடும்.