Whalesbook
புவிசார் அரசியல் பதற்றம் அதிகரிக்கும் நேரத்தில் தங்கத்தின் மதிப்பு
முக்கிய உலோகங்கள் இன்று கலவையான போக்கைக் காட்டின. இந்தியாவில் தங்கத்தின் விலை ஒரு பவுனுக்கு (10 கிராம்) ₹1.59 லட்சத்தை தாண்டியது, அதே நேரத்தில் வெள்ளி தினசரி வர்த்தகத்தில் கணிசமான சரிவைக் கண்டது. இந்த உள்நாட்டு ஏற்றத்தாழ்வு உலக சந்தைகளிலும் பிரதிபலித்தது, COMEX தங்கம் ஒரு அவுன்ஸுக்கு சுமார் $4,561 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்க பொருளாதாரக் கொள்கை குறித்த தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவை இந்த உணர்திறனுக்கு காரணம் என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். வலுவிழந்த அமெரிக்க டாலர் தங்கத்தின் விலைக்கு ஆதரவை அளித்தது, மற்ற நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்களுக்கு இது மேலும் மலிவானதாக ஆனது. கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறைந்ததும் பணவீக்கக் கவலைகளை ஓரளவு தணித்தது. குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், தங்கம் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜாக மட்டுமல்லாமல், பரந்த நிதி ஸ்திரமின்மைக்கு எதிராக ஒரு முக்கிய மதிப்பு சேமிப்பாகவும் பார்க்கப்படுகிறது. 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் தங்கத்தின் விலை $5,000 முதல் $6,000 வரை இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இது தங்கத்தின் இந்த மூலோபாய மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கிறது.
மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகள் தங்கத்தை வழிநடத்துகின்றன
பல முக்கிய மேக்ரோ பொருளாதாரப் போக்குகள் சந்தையை வடிவமைக்கின்றன. ஏப்ரல் 2026 இல் அமெரிக்க பணவீக்கம் 3.8% ஆக உயர்ந்தது, இது கணிப்புகளை மிஞ்சியதுடன், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை விரைவில் குறைக்கும் என்ற நம்பிக்கையைக் குறைத்தது. சந்தைகள் தற்போது இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் (மே மாத நிலவரப்படி) எந்த வட்டி விகித மாற்றங்களும் இருக்காது என எதிர்பார்க்கின்றன. அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (DXY) 97.84 க்கு அருகில் நிலையாக உள்ளது, இருப்பினும் 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 90-96 ஆக குறையக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கு மற்றும் எண்ணெய் விநியோக இடையூறுகள் குறித்த கவலைகள், கச்சா எண்ணெய் விலைகளை அதிகமாக வைத்திருக்கின்றன. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் $100 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. மே 19, 2026 அன்று கச்சா எண்ணெய் விலை $103.13 ஆக இருந்ததாக Trading Economics ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்தனர். தொடர்ச்சியான பணவீக்கம், நிலையற்ற எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்க வாங்குதல் (2025 இன் பிற்பகுதியில் மாதத்திற்கு சராசரியாக 70 டன்கள்) ஆகியவற்றின் கலவை, முக்கிய உலோகங்களுக்கு வலுவான ஆதரவை அளிக்கிறது. 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான உலக வெள்ளி விலை கணிப்புகள் வேறுபடுகின்றன. HSBC ஒரு அவுன்ஸுக்கு சராசரியாக $75 ஆகவும், ஆண்டின் இறுதியில் $70 ஆகவும் இருக்கும் என கணித்துள்ளது, மற்றவர்கள் விலைகள் $100-$110 வரை எட்டக்கூடும் எனப் பார்க்கின்றனர். இந்த கணிப்பு பசுமை தொழில்நுட்பங்களுக்கான தேவை மற்றும் விநியோக கட்டுப்பாடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
சவால்களும் ஆபத்துகளும்
நேர்மறையான கணிப்புகள் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் நீடிக்கின்றன. ஜே.பி. மோர்கன் சமீபத்தில் 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான தங்கத்தின் சராசரி விலை கணிப்பை ஒரு அவுன்ஸுக்கு $5,243 ஆகக் குறைத்துள்ளது. முதலீட்டாளர் ஆர்வம் கணிசமாகக் குறைந்து, COMEX இல் வர்த்தக அளவுகள் தேக்கமடைந்துள்ளதை இதற்குக் காரணம் காட்டியுள்ளது. ஆண்டின் இறுதியில் கணிப்புகள் நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், இந்த சமீபத்திய தேவை குறைவு விலை ஏற்ற இறக்கத்திற்கான சாத்தியக்கூறுகளை சுட்டிக்காட்டுகிறது. வெள்ளிக்கான HSBC இன் எச்சரிக்கையான பார்வை, விநியோக பற்றாக்குறைகள் கூர்மையான விலை உயர்வுகளைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும் என்று கூறுகிறது. அதன் 2026 ஆம் ஆண்டு இறுதி இலக்கு தற்போதைய விலைகளை விட குறைவாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், எதிர்பார்த்ததை விட அமெரிக்க பணவீக்கம் தொடர்ந்தாலோ அல்லது ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கைகளில் பெரிய மாற்றங்கள் ஏற்பட்டாலோ, அது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். ஏனெனில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, வருவாய் தராத சொத்துக்களை வைத்திருப்பது கவர்ச்சியற்றதாகிறது. எதிர்பாராத பொருளாதார வலிமை அல்லது தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தால் வலுவடையும் அமெரிக்க டாலரும் ஒரு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. தங்கம் வழக்கமாக டாலருக்கு எதிர் திசையில் நகரும்.
இந்திய முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை புதிய கண்ணோட்டத்தில் பார்க்கிறார்கள்
இந்தியாவில், தங்கத்தின் மீதான முதலீட்டாளர் மனப்பான்மையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. தங்கம் இப்போது திருமணங்கள் அல்லது பண்டிகைகளுக்கான அதன் பாரம்பரியப் பங்கிற்கு அப்பால், ஒரு நிதிப் பாதுகாப்பு சொத்தாக பெருகிய முறையில் பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய பணவீக்கக் கவலைகள் மற்றும் பங்குச் சந்தைகளின் நிலையற்ற தன்மைக்கு மத்தியில், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் தங்க இருப்புகளை அதிகரிக்க விலை வீழ்ச்சியைப் பயன்படுத்துகின்றனர். இந்த மாற்றம் குறிப்பாக இளம் முதலீட்டாளர்களிடையே தெளிவாகத் தெரிகிறது, அவர்கள் டிஜிட்டல் தங்கம், கோல்ட் ஈ.டி.எஃப் (Gold ETFs) மற்றும் முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்களை (SIPs) வேகமாக ஏற்றுக்கொள்கின்றனர். இந்திய டிஜிட்டல் தங்க சந்தை கணிசமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது FY 2026-2027 க்குள் ₹9,841 கோடியை எட்டக்கூடும், மேலும் இது ஆண்டுக்கு 30-35% வளர்ச்சி விகிதத்தைக் கொண்டிருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. 2025 இல் டிஜிட்டல் தங்கப் பரிவர்த்தனைகள் 69% அதிகரித்தன. இது உடல் தங்கக் கட்டிகள் அல்லது நாணயங்களின் சேமிப்பு மற்றும் தூய்மை சிக்கல்களைத் தவிர்த்து, தங்கத்தில் முதலீடு செய்ய மேலும் முறையான மற்றும் அணுகக்கூடிய வழிகளை நோக்கி நகர்வதைக் குறிக்கிறது. டிஜிட்டல் சேனல்களுக்கான இந்த வளர்ந்து வரும் விருப்பம் இந்தியாவில் தங்கத்தின் உரிமையின் பரந்த அடிப்படையைக் குறிக்கிறது.
முக்கிய உலோகங்களுக்கான அடுத்தகட்ட நிலவரம்
2026 ஆம் ஆண்டிற்கான முக்கிய உலோகங்களின் கண்ணோட்டம் கலவையாகவே உள்ளது, இது வலுவான தேவை இயக்கிகள் மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதாரக் கொள்கைகளில் சாத்தியமான மாற்றங்களை சமன் செய்கிறது. ஜே.பி. மோர்கன், கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் மற்றும் பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா போன்ற நிறுவனங்களின் ஒருமித்த கணிப்புகள், ஆண்டின் இறுதியில் தங்கத்தின் விலை $5,000-$6,000 ஐ எட்டக்கூடும் என்று காட்டுகின்றன. இந்த கணிப்பு தொடர்ச்சியான மத்திய வங்கி வாங்குதல் மற்றும் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் பணவியல் கொள்கையின் படிப்படியான தளர்வு ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. வெள்ளியின் விலை பாதை தொழில்துறை தேவை மற்றும் விநியோக மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கணிப்புகள் வேறுபட்டாலும், பசுமை தொழில்நுட்பங்களில் அதன் முக்கிய பங்கு காரணமாக, வரலாற்று சராசரிகளுக்கு மேலான விலைகள் இருக்கும் என்று பொதுவாக சுட்டிக்காட்டுகின்றன. புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் மற்றும் மாறிவரும் மத்திய வங்கி உத்திகள் ஆகியவற்றின் தொடர்பு, மேலும் விலை உயர்வுகளின் வேகம் மற்றும் அளவைத் தீர்மானிக்கும்.