தங்கம் விலை திடீரென உயர்ந்து, கடந்த 3 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு ஒரு அவுன்ஸ் **$4,636**-ஐ நெருங்கியுள்ளது. அமெரிக்க கருவூலத் துறை (U.S. Treasury) நீண்ட கால கடன்களை திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தை இரட்டிப்பாக்குவதாக அறிவித்ததே இதற்குக் காரணம். இதனால் பாண்ட் ஈவு (Bond Yield) குறைந்து, டாலரின் மதிப்பு சரிந்து, தங்கத்தின் மீது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வம் அதிகரித்துள்ளது. இந்தியாவிலும் தங்கம் சார்ந்த நிதி நிறுவனப் பங்குகளும் ஏற்றம் கண்டுள்ளன.
அமெரிக்காவின் திடீர் அறிவிப்பு தங்கத்தை உச்சத்திற்கு கொண்டு சென்றதா?
உலக சந்தையில் பெரும் பரபரப்பை ஏற்படுத்தியுள்ள அமெரிக்க கருவூலத் துறையின் (U.S. Treasury) ஒரு அறிவிப்பு, தங்கத்தின் விலையை ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்த்தியுள்ளது. தங்கம் விலை தற்போது ஒரு அவுன்ஸ் $4,600 முதல் $4,636 வரை வர்த்தகமாகி, கடந்த 3 மாதங்களில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இதன் முக்கிய காரணம், அமெரிக்க கருவூலத் துறை நீண்ட கால அரசு கடன் பத்திரங்களின் (Long-dated Government Debt) வாங்குதலை இரட்டிப்பாக்கப் போவதாக அறிவித்திருப்பதுதான். முதலில் $2 பில்லியன் ஆக இருந்த இந்த திட்டம், இப்போது ஒரு செயல்பாட்டிற்கு குறைந்தபட்சம் $4 பில்லியன் ஆக அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது.
சந்தையில் ஏற்படும் தாக்கம் என்ன?
இந்த நடவடிக்கை, பாண்ட் சந்தையை ஸ்திரப்படுத்தும் நோக்கில் கொண்டுவரப்பட்டாலும், தங்கம் சந்தையில் உடனடியாக ஒரு பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. கடன் பத்திரங்களை (Bonds) திரும்ப வாங்குவதை அதிகரிப்பதால், அமெரிக்க கருவூல ஈவு (U.S. Treasury Yields) குறைய வாய்ப்புள்ளது. தங்கம் வட்டி வருமானம் தராத ஒரு சொத்து என்பதால், பாண்ட் ஈவு குறையும்போது, தங்க முதலீடு மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும். அதே சமயம், இந்த நடவடிக்கை அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பையும் குறைத்துள்ளது. இதனால் சர்வதேச சந்தையில் தங்கம் வாங்குபவர்களுக்கு விலை குறைந்து, தேவையை அதிகரித்துள்ளது.
இந்திய நிதி நிறுவனங்களில் தாக்கம்
தங்கத்தின் இந்த ஏற்றம், இந்திய சந்தைகளிலும் எதிரொலித்துள்ளது. குறிப்பாக, தங்கம் மூலம் கடன் வழங்கும் நிதி நிறுவனங்களின் (Gold-backed Lending Companies) பங்குகள் நல்ல லாபம் கண்டுள்ளன. Muthoot Finance, Manappuram Finance, IIFL Finance, மற்றும் CSB Bank போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகள் நேர்மறையான போக்கை கண்டுள்ளன. தங்கத்தின் விலை அதிகரிக்கும்போது, இந்தக் கடன்களுக்கு ஈடாக வைக்கப்படும் தங்கத்தின் மதிப்பும் உயர்கிறது. இதனால் கடன் கொடுத்த நிறுவனங்களுக்கு பாதுகாப்பு அதிகரிக்கிறது.
'Debasement Trade' மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணிகள்
பாண்ட் சந்தையின் உடனடி எதிர்வினைக்கு அப்பால், அமெரிக்காவின் நிதி நிலைத்தன்மை குறித்த கவலைகள் காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை நோக்கி படையெடுக்கின்றனர். அமெரிக்காவின் மொத்த கடன் $40 டிரில்லியனை தாண்டியுள்ளது. இதனால், கரன்சி மதிப்பு குறையக்கூடும் என்ற அச்சத்தில் (Debasement Trade), சிலர் தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பு புகலிடமாக வாங்குகின்றனர். மேலும், அமெரிக்கா-ஈரான் உறவு போன்ற தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும், நிச்சயமற்ற காலங்களில் தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக நிலைநிறுத்துகின்றன.
கவனிக்க வேண்டிய ஆபத்துகள்
தற்போதைய போக்கு தங்கத்திற்கு சாதகமாக இருந்தாலும், எதிர்காலத்தில் சில தடங்கல்கள் வரலாம். நீண்ட கால அமெரிக்க பாண்ட் ஈவு உயர்ந்தால், அது வட்டி வருமானம் தராத தங்கத்திற்கு ஆபத்தாக மாறும். மேலும், தொடரும் நிதிப் பற்றாக்குறை மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தால் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் சாத்தியம், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தலாம்.
அடுத்தகட்டமாக, அமெரிக்காவின் நுகர்வோர் செலவின குறியீடு (PCE Price Index) போன்ற பணவீக்கத்தை அளவிடும் முக்கிய குறியீடுகள் மற்றும் அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் (Federal Reserve) அதிகாரிகளின் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த கருத்துக்கள் முக்கியத்துவம் பெறும். நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாகவே இருக்கும் என்ற எந்த சமிக்ஞையும், தங்கத்தின் மீதான தற்போதைய ஆர்வத்தைக் குறைக்கக்கூடும்.