தங்கம் விலை ஏற்றம், வெள்ளி சரியல்: முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் குழப்பம்!

தங்கத்தின் உயர்வு vs வெள்ளியின் சரிவு: முக்கிய சந்தை காரணிகள்

செவ்வாயன்று, COMEX-ல் Gold விலை சுமார் 0.09% உயர்ந்து, $4,833.10 என்ற நிலவரத்தில் வர்த்தகமானது. வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் உயர்ந்த ட்ரெஷரி ஈல்ட் (Treasury Yields) போன்ற பின்னடைவுகள் இருந்தபோதிலும் இந்த ஏற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை (Geopolitical Instability) மற்றும் பணவீக்கம் (Inflation) குறித்த கவலைகளுக்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜாக (Hedge) Gold செயல்பட்டதால் இந்த ஆதரவு கிடைத்தது. மேலும், இந்த மாதம் தொடக்கத்தில் உலகளவில் சுமார் 21 டன் Gold ETF-களில் (Exchange Traded Funds) முதலீடுகள் அதிகரித்ததும், மத்திய வங்கிகளின் (Central Banks) வாங்குதலும் இதற்கு கூடுதல் பலம் சேர்த்தன.

தங்கத்திற்கான வலுவான ஆதரவு vs வெள்ளியின் தொழில்துறை உணர்திறன்

Gold-ன் தற்போதைய பலத்திற்கு நிலையான நிறுவன முதலீடு (Institutional Investment) மற்றும் இறையாண்மை முதலீடு (Sovereign Demand) ஆகியவை துணை நிற்கின்றன. குறிப்பாக, வளர்ந்து வரும் நாடுகளில் உள்ள மத்திய வங்கிகள் தங்கள் Gold கையிருப்புகளை தீவிரமாக அதிகரித்து வருகின்றன. இது 2022-க்கு முந்தைய காலகட்டத்தை விட இருமடங்குக்கும் அதிகமான வேகத்தில் நடைபெறுகிறது. இந்த போக்கு, 2025-ல் Gold ETF-களில் ஏற்பட்ட சாதனை முதலீடுகள் மற்றும் பலவீனமடைந்து வரும் நாணயங்கள் குறித்த கவலைகள் ஆகியவை Gold விலைக்கு ஒரு திடமான அடிப்படையை வழங்குகின்றன. J.P. Morgan மற்றும் Wells Fargo போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் 2026 இறுதிக்குள் Gold விலை $6,000-க்கு மேல் செல்லும் என்றும், சராசரி ஆய்வாளர் டார்கெட் விலை சுமார் $4,746.50 ஆக இருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளன. எனினும், 4.5%-க்கு மேல் தொடர்ச்சியாக உயர்ந்து வரும் 10 ஆண்டு கால ட்ரெஷரி ஈல்ட், வட்டி இல்லாத சொத்துக்களான Gold-ஐ வைத்திருப்பதற்கான செலவை அதிகரிப்பதால், ஒரு சவாலாக உள்ளது.

Silver-ன் தேவை சற்று சிக்கலானது. இதுவும் ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்பட்டாலும், அதன் சந்தை பெரும்பாலும் தொழில்துறை பயன்பாட்டை சார்ந்துள்ளது. மொத்த தேவையில் பாதிக்கும் மேல் தொழில்துறை பயன்பாடுதான். இதில் சோலார் பேனல்கள், எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் மின்சார வாகனங்கள் போன்ற துறைகள் அடங்கும். 2026-க்கான கணிப்புகள், தொழில்துறை உற்பத்தியில் ஒரு மெதுவான போக்கு காரணமாக, குறிப்பாக சோலார் பேனல்கள் துறையில், ஒட்டுமொத்த Silver தேவையில் சுமார் 2% சரிவு ஏற்படக்கூடும் என்று கூறுகின்றன. நாணயங்கள் மற்றும் பார்கள் (Coins and Bars) மீதான தேவை சீராக இருந்தாலும், இந்த தொழில்துறை மந்தநிலை ஒரு முக்கிய காரணியாகிறது.

Gold மற்றும் Silver-க்கான இடர்கள்

Gold-க்கு முக்கிய இடர் என்பது, பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்து, மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில், அதன் மதிப்பை பாதுகாக்கும் தன்மையைக் குறைக்கும் நிலையான பொருளாதார அழுத்தங்கள் ஆகும். வலுவான அமெரிக்க டாலரும் இதற்கு ஒரு காரணமாக அமையும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தற்போது Gold-க்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், ஒரு திடீர் தணிப்பு அதன் பாதுகாப்பான முதலீட்டு கவர்ச்சியைக் குறைக்கும். வரலாற்றில், 1980-களின் முற்பகுதியில் இருந்ததைப் போன்ற வலுவான டாலர் வளர்ச்சி காலங்களில் Gold விலைகளில் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. மேலும், ஜனவரி 2026-ல் ஏற்பட்ட 12% சரிவு போன்ற முந்தைய கூர்மையான வீழ்ச்சிகளைப் போலவே, சந்தை பணப்புழக்கம் (Market Liquidity) குறைந்தாலோ அல்லது ஊக ஆர்வம் (Speculative Interest) விரைவாக மறைந்தாலோ, நிறுவனங்களின் வலுவான வாங்குதல்கூட குறையக்கூடும்.

Silver இன்னும் பரந்த அளவிலான இடர்களை எதிர்கொள்கிறது. ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உலகளாவிய பொருளாதார மந்தநிலை அதன் பெரிய தொழில்துறை தேவையை நேரடியாக பாதிக்கும். உற்பத்தித் துறையில், குறிப்பாக எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் ஆட்டோமொபைல் துறைகளில் ஒரு சுருக்கம் ஏற்பட்டால், Silver பயன்பாடு கடுமையாகக் குறையக்கூடும். இது விநியோகப் பற்றாக்குறையை (Supply Deficit) விட அதிகமாக இருக்கலாம். பொருளாதார பலவீனம், தொழில்துறைகளை மாற்று வழிகளைக் கண்டறியவோ அல்லது உற்பத்தியைக் குறைக்கவோ கட்டாயப்படுத்தலாம், இதனால் Silver நுகர்வு கணிசமாகக் குறையும். தொடர்ச்சியான ஆறாவது ஆண்டாக விநியோகப் பற்றாக்குறை நீடிக்கும் என கணிக்கப்பட்டாலும், ஒரு கடுமையான பொருளாதார வீழ்ச்சி, தேவை சரிவை முதன்மையான கவலையாக மாற்றக்கூடும். Silver-ன் அதிக ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) காரணமாக, அதன் ஜனவரி 2026-ல் அதன் உச்ச விலையிலிருந்து 35% சரிந்ததைப் போன்ற விரைவான விலை ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு கூர்மையான விற்பனைக்கு அது ஆளாகிறது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

Silver-ன் எதிர்கால ஏற்றம் குறித்து ஆய்வாளர்கள் பிரிந்துள்ளனர். 2026-க்கான விலை இலக்குகள் $79.50 முதல் $90 வரை உள்ளன. இருப்பினும், பொருளாதார பலவீனம் மற்றும் டாலர் வலிமை ஆகியவற்றிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க இடர்கள் உள்ளன. Gold பொதுவாக நிலையான தேவை மற்றும் புவிசார் அரசியல் கவலைகளால் தொடர்ந்து உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள் அதன் வேகத்தைக் குறைக்கலாம். சந்தையானது ஒரு கட்டத்தை எட்டுகிறது, அங்கு Silver-ன் தொழில்துறை தேவை பொருளாதார சவால்களுக்கு எதிராக கடுமையாக சோதிக்கப்படும். அதேசமயம், பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜாக Gold-ன் பங்கு மிகவும் நிலையானதாகத் தெரிகிறது. இருப்பினும், பணவியல் கொள்கை மாற்றங்களால் அதுவும் பாதிக்கப்படலாம்.