Whalesbook
MCX-ல் தங்கம் விலை வீழ்ச்சி
இந்தியாவின் மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்ச் (MCX) சந்தையில், ஏப்ரல் 29, 2026 நிலவரப்படி, தங்கத்தின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Futures) ₹1.50 லட்சம் என்ற முக்கிய அளவை உடைத்து சரிந்துள்ளன. இது உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் பலவீனத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது. ஸ்பாட் தங்கம் (Spot gold) ஒரு மாத கால குறைந்தபட்ச விலையான அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு சுமார் $4,590 க்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. MCX தங்கத்தின் மே மாத ஒப்பந்தங்கள் சற்று உயர்ந்து ₹1,48,649 என்ற அளவில் வர்த்தகமானாலும், ஒட்டுமொத்தமாக அழுத்தம் நீடிக்கிறது. வெள்ளி சற்று சுறுசுறுப்புடன் காணப்படுகிறது; MCX வெள்ளி மே மாத ஒப்பந்தங்கள் ₹2,38,578 கிலோவுக்கு அருகிலும், ஸ்பாட் வெள்ளி $73.48 க்கு அருகிலும் வர்த்தகமாகி சற்று முன்னேற்றம் கண்டுள்ளன.
பணவீக்கமும், எண்ணெய் விலையும் தங்கத்தை அழுத்துகின்றன
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றங்களால் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்து, பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை மேலும் தூண்டிவிட்டுள்ளன. இதனால், வட்டி வருவாய் தராத தங்கம் போன்ற முதலீடுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாக இல்லை. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் உயரும் எண்ணெய் விலைகள் தங்கத்தின் சமீபத்திய வீழ்ச்சிக்கு பங்களித்துள்ளன. உலக வங்கி, புவிசார் பதற்றங்கள் 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' (Safe Haven) நாடுகளுக்கான முதலீடுகளைக் குறைக்கக்கூடும் என்றும், மத்திய வங்கிகளின் தங்க கொள்முதல் குறைவது விலை ஆதரவைக் குறைக்கக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளது.
மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த எச்சரிக்கை
மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே வைத்திருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, தங்கத்தின் பாரம்பரிய 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்ற நிலையைச் சோதித்து வருகிறது. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Fed), ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) மற்றும் பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து (BoE) ஆகியவற்றின் கொள்கை முடிவுகளை சந்தைகள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றன. ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், பணவீக்கம் மற்றும் ஈரான் மோதல் குறித்த சேர்மன் ஜெரோம் பவல் கருத்துக்களுக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படுகிறது. ECB எரிசக்தி அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, பொருளாதார வளர்ச்சி மெதுவாக இருந்தாலும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகித உயர்வுகள் பரிசீலிக்கப்படலாம். ஜப்பான் வங்கி வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருந்தாலும், கொள்கையை இறுக்குவதற்கான பாதையை சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. இந்த உலகளாவிய போக்கு, தங்கம் சந்தையில் எப்படி செயல்படுகிறது என்பதை மாற்றுகிறது. தங்கம் ஒரு தூய 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்பதை விட, வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்ட ஒரு சொத்து போல செயல்படுகிறது.
தொழில்நுட்ப நிலைகள் மற்றும் விலை கணிப்புகள்
தங்கத்தின் தொழில்நுட்ப ரீதியான பார்வை பலவீனமடைந்து வருகிறது. விலைகள் முக்கிய ஆதரவு நிலைகளை உடைத்துள்ளன. செய்திகளின்படி, தங்கம் அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $4,650 க்கு கீழே சரிந்துள்ளது, மேலும் $4,550 வரை சரியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வெள்ளி $73 க்கு கீழ் குறையக்கூடும். பிற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களில் கலவையான செயல்திறன் காணப்படுகிறது: பிளாட்டினம் ஏப்ரல் 29, 2026 அன்று $1,946.60 இல் வர்த்தகம் ஆனது, நாள் ஒன்றுக்கு 0.62% குறைந்து, ஆண்டு வாரியாக வலுவான லாபத்தைக் காட்டியுள்ளது. பல்லேடியம் 1.22% குறைந்து $1,452 ஆக இருந்தது, வலுவான டாலர் மற்றும் உயரும் கருவூல விளைச்சல் (Treasury Yields) இதற்கு அழுத்தம் கொடுத்தன. தற்போதைய சவால்களுக்கு மத்தியிலும், சில ஆய்வாளர்கள் நீண்ட கால அடிப்படையில் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். JPMorgan Global Research, தங்கத்தின் விலைகள் 2026 இன் பிற்பகுதியில் $5,000/oz ஐ அடையக்கூடும் என்றும், நீண்ட காலத்திற்கு $6,000/oz ஐத் தொடக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தேவை இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும். Q1 2026 இல் ETF களில் 62 டன் முதலீடு வந்துள்ளது, பெரும்பாலும் ஆசியாவிலிருந்து, மார்ச் மாதத்தில் மேற்கத்திய சந்தைகளிலிருந்து சில வெளியேற்றங்கள் இருந்தன. மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் குறைவது மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவை அதன் தொழில்துறை பயன்பாடு காரணமாக வெள்ளிக்கு பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்ற கவலைகள் உள்ளன. GLD (0.40%) போன்ற ETF களின் அதிக செலவு விகிதங்கள் (IAU-க்கு 0.25% உடன் ஒப்பிடுகையில்) சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு செயல்திறன் குறைவை ஏற்படுத்தலாம்.
தங்கம் 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' கேள்விக்குறியா?
சந்தையின் மனநிலை ஒரு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது, அங்கு தங்கத்தின் பாரம்பரிய 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்ற ஈர்ப்பு சோதிக்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, உயர் எரிசக்தி விலைகளால் ஏற்படும் பணவீக்கத்துடன் தொடர்புடையது. இது மத்திய வங்கிகளை பணவீக்கத்தில் கவனம் செலுத்த நிர்பந்திக்கிறது, இதன் பொருள் அதிக வட்டி விகிதங்கள். இதன் விளைவாக, தங்கம் வலுவான டாலர் மற்றும் வட்டி செலுத்தும் சொத்துக்களிடமிருந்து அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது, இது வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக அமைகிறது. முக்கிய ஆதரவு நிலைகளை உடைப்பது, தற்போதைய பொருளாதார நிலைமைகள் நீடித்தால் மேலும் வீழ்ச்சியைக் குறிக்கிறது. வெள்ளி அதன் தொழில்துறை பயன்பாடு காரணமாக, பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை வளர்ச்சியை மெதுவாக்கினால் விலை வீழ்ச்சிக்கு ஆளாகக்கூடும். மத்திய வங்கி வாங்குதல் மற்றும் முதலீட்டாளர் தேவை ஆதரவை வழங்கினாலும், புவிசார் அபாயங்கள் மற்றும் இறுக்கமான பணவியல் கொள்கைக்கு இடையிலான சமநிலை காரணமாக உடனடி எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது.
தங்கம் விலைக்கான பார்வை
தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் உலகப் பொருளாதாரச் செய்திகளுக்கு, குறிப்பாக அமெரிக்க GDP மற்றும் பணவீக்க அளவீடுகள், மற்றும் மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகளுக்கு தொடர்ந்து உணர்திறன் கொண்டவையாக இருக்கும். JPMorgan 2026 வரை தங்கத்தின் விலைகள் உயர்ந்து $5,000/oz வரை செல்லும் என்று கணித்தாலும், உடனடி எதிர்காலம் ஃபெடரல் ரிசர்வின் கொள்கை நிலைப்பாடு மற்றும் மத்திய கிழக்கு மோதல்களைப் பொறுத்தது. இந்த காரணிகள் விளையாடும்போது தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள், ஏனெனில் தங்கத்தின் பாதை அதன் பாரம்பரிய 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' பாத்திரத்திலிருந்து வேறுபடக்கூடும்.