ஜனவரி 2026-ல் உச்சத்தை தொட்ட தங்கம் விலை தற்போது **25%** சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் **$4,180** என்ற விலையில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் ஆகியவை இந்த விலைச் சரிவுக்கு முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. இந்திய முதலீட்டாளர்கள், ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் உள்நாட்டு வரி விதிப்புகள் ஆகியவற்றின் தாக்கத்தையும் கவனிக்க வேண்டும்.
என்ன நடந்தது?
தங்கம் விலை கணிசமாக சரிந்துள்ளது. ஜனவரி 2026-ல் $5,602 என்ற வரலாறு காணாத உச்சத்தைத் தொட்ட தங்கம், தற்போது 25% வீழ்ச்சியடைந்து, ஒரு அவுன்ஸ் $4,180 என்ற விலையில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இந்த பெரிய சரிவு, 2025-ன் பிற்பகுதிக்கு பிறகு இல்லாத விலை நிலைகளுக்கு தங்கத்தை தள்ளியுள்ளது.
இதற்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்காவின் சமீபத்திய வேலைவாய்ப்பு தரவு (June jobs data). ஜூன் மாதத்தில் 57,000 வேலைகள் மட்டுமே உருவாக்கப்பட்டதாக வெளியான இந்த புள்ளிவிவரம், சந்தை எதிர்பார்த்ததை விடக் குறைவாக இருந்தது. இதனால், உடனடி பணவீக்கம் (inflation) குறித்த அச்சங்கள் குறைந்து, அமெரிக்க மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை அதிரடியாக உயர்த்தும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் தணிந்துள்ளன.
சந்தை மனநிலை ஏன் மாறுகிறது?
அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் டாலரின் வலிமைக்கு நேர்மாறாக தங்கம் விலை பெரும்பாலும் நகரும். வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், வட்டி செலுத்தாத தங்கத்தில் முதலீடு செய்வது முதலீட்டாளர்களுக்கு அவ்வளவாக கவர்ச்சிகரமாக இருக்காது.
அதே சமயம், பணவீக்கம் குறைந்து வருவதாக அமெரிக்க ஃபெட் அதிகாரிகள் தெரிவித்த கருத்துக்கள் தங்கம் விலைக்கு சற்று நிம்மதியை அளித்துள்ளன. இருப்பினும், வலுவான அமெரிக்க டாலர் தங்கத்தின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி வருகிறது. தங்கம் அமெரிக்க டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், வலுவான டாலர் மற்ற நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தை விலை உயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது, இது தேவையைக் கட்டுப்படுத்தலாம்.
மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் ஒரு பாதுகாப்பு அரண்
சமீபத்திய விலை வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் பெருமளவில் தங்கம் கொள்முதல் செய்வது ஒரு முக்கிய ஆதரவாக உள்ளது. முந்தைய தசாப்தத்தில் ஆண்டுக்கு சராசரியாக 400-500 டன் என்றிருந்த மத்திய வங்கி கொள்முதல், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் 1,000 டன்களுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. 2024-ல் மட்டும், மத்திய வங்கிகள் 1,180 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளன. இந்த நிலையான நிறுவன முதலீடு, சில்லறை முதலீட்டாளர் மனநிலை எச்சரிக்கையாக இருக்கும்போது கூட, பெரிய சரிவுகளைத் தடுக்க ஒரு பாதுகாப்பு அடுக்காக செயல்படுகிறது.
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கான தாக்கம்
இந்தியாவில் உள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு, சர்வதேச போக்குகளிலிருந்து விலை நகர்வுகள் வேறுபடுகின்றன. இதற்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன: தங்க இறக்குமதிக்கான சுங்க வரி (customs duty) மற்றும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு.
உலகளாவிய விலைகள் குறைந்தாலும், 2026-ல் இதுவரை இந்திய தங்க விலைகள் 11.5% அதிகரித்துள்ளன. இதற்குக் காரணம், ரூபாய் பலவீனமடைந்ததும், அரசு இறக்குமதி வரிகளை அதிகரித்ததும் ஆகும். இதன் விளைவாக, மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX) உள்நாட்டு விலைகள் தற்போது ஒரு சவரன் ₹1,40,000 என்ற ஆதரவு நிலைக்கு அருகிலும், ₹1,50,000 என்ற எதிர்ப்பு நிலையிலும் காணப்படுகின்றன.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் மாதங்களில் மூன்று முக்கிய குறிகாட்டிகளைக் கண்காணிக்கலாம். முதலாவதாக, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் கொள்கை கூட்டங்களைக் கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த எந்தவொரு சமிக்ஞையும் தங்கத்தின் கவர்ச்சியை நேரடியாக பாதிக்கும். இரண்டாவதாக, US டாலர் குறியீட்டைக் (US Dollar Index) கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் டாலர் தொடர்ச்சியாக உயர்ந்தால் அது தங்கத்தின் விலையில் மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இறுதியாக, இந்திய சூழலில், ரூபாயின் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் தங்க இறக்குமதிகள் தொடர்பான அரசாங்க வரி கொள்கைகளில் ஏதேனும் மாற்றங்கள் உள்ளதா என்பதைக் கண்காணிக்கவும், இவை உலகளாவிய விலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது உள்நாட்டு விலை பிரீமியத்தைத் தொடர்ந்து தீர்மானிக்கும்.