Whalesbook
உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மையில் சிறப்பான செயல்பாடு
தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETF-கள் கடந்த ஆண்டு **100%**க்கும் மேல் வருமானம் ஈட்டியுள்ளது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற நிலைக்கு எதிராக தங்கத்தின் தேவை அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. இந்தியாவின் அக்ஷய திருதியை சமயத்திலும் இதன் தேவை கூடியது, தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான புகலிட சொத்தாக (Safe-haven asset) உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை மேலும் நுட்பமாகி வருகிறது. இந்த ஏற்றத்தின் வலிமையையும், அதன் நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகளையும் ஆராய்ந்து, தங்கத்தின் மாறிவரும் முதலீட்டுப் பாத்திரத்தை புரிந்துகொள்ள கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
பங்குச் சந்தையை மிஞ்சிய தங்கம் ETF-கள்
இந்த ஆண்டு பங்குச் சந்தை குறியீடுகளை விட தங்கம் ETF-கள் கணிசமாக சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகின்றன. SPDR Gold Trust (GLD) இந்த ஆண்டு இதுவரை 11.7% உயர்ந்துள்ளது, இது S&P 500-ன் 1.6% வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். கடந்த ஆண்டு, GLD 64% வருவாய் ஈட்டியது, அதே நேரத்தில் S&P 500 பின்தங்கியது. மத்திய கிழக்கு மோதல் போன்ற புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் அமெரிக்க நிதி ஸ்திரமின்மை போன்ற பரந்த பொருளாதார கவலைகள் மத்தியில், மதிப்பை பாதுகாக்கும் (Store of value) ஒரு சொத்தாக தங்கத்தின் ஈர்ப்பு இந்த செயல்திறன் இடைவெளியை எடுத்துக்காட்டுகிறது. தங்கத்தின் நீண்டகால சராசரி ஆண்டு வருவாய் (CAGR) வரலாற்று ரீதியாக சுமார் 8.2% ஆகவும், S&P 500-ன் இருபதாண்டுகால சராசரி 10.1% ஆகவும் இருந்தாலும், சந்தை அழுத்தங்கள் மற்றும் பணவீக்க காலங்களில் ஒரு குறுகிய-நடுத்தர கால ஹெட்ஜாக (Hedge) அதன் சமீபத்திய செயல்திறன் பயனுள்ளதாக உள்ளது. தங்கத்தின் விலை ஜனவரி 2026 இல் ஒரு அவுன்ஸ் $5,595 என்ற வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியது.
தங்கத்தின் கவர்ச்சியை அதிகரிக்கும் முக்கிய காரணிகள்
தங்கம் மற்றும் அதன் தொடர்பான ETF-களின் வளர்ச்சியை பல காரணிகள் தூண்டுகின்றன. அமெரிக்க-ஈரான் மோதல் அதிகரிப்பு போன்ற தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கான தேவையை அதிகரிக்கின்றன. மத்திய வங்கிகள் தொடர்ந்து முக்கிய வாங்குபவர்களாக உள்ளன; 2026 இல் சுமார் 900 டன்கள் வாங்குதல்கள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது தங்கத்தின் உத்திபூர்வ இருப்புப் பாத்திரத்தை உறுதிப்படுத்துகிறது. சீனா போன்ற வளரும் சந்தைகள் இந்த குவிப்பில் தீவிரமாக உள்ளன. பணவீக்க அழுத்தங்கள் மற்றும் அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் (Federal Reserve) வட்டி விகிதக் குறைப்பு போன்ற சாத்தியமான மாற்றங்கள், வட்டி வழங்காத சொத்தை வைத்திருப்பதற்கான செலவைக் குறைப்பதன் மூலம் தங்கத்தை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகின்றன. ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் சந்தையை பாதிக்கின்றன. இந்தியாவில், SEBI-யின் மார்ச் 2026 மாஸ்டர் சர்குலர், கோல்ட் ETF-கள் குறைந்தபட்சம் 95% வரை பௌதீக தங்கம் அல்லது குறிப்பிட்ட தங்கக் கருவிகளில் முதலீடு செய்ய வேண்டும் என்று கோருகிறது. இது மதிப்பீட்டை தரப்படுத்துவதையும் நம்பிக்கையை மேம்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
செலவுகள் மற்றும் ETF கட்டமைப்பு குறித்த கவலைகள்
இந்த வலுவான ஏற்றத்திற்கு மத்தியிலும், சில கவலைகள் நீடிக்கின்றன. கடந்த ஆண்டின் அசாதாரண வருவாய் ஈர்ப்பு அளித்தாலும், அவை எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்ற கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. SPDR Gold Shares (GLD) 0.40% மற்றும் iShares Gold Trust (IAU) 0.25% போன்ற பழைய, நிறுவப்பட்ட தங்கம் ETF-களின் நிர்வாகக் கட்டணங்கள் (Expense ratios), SPDR Gold MiniShares (GLDM) 0.10%-0.18% அல்லது iShares Gold Trust Micro (IAUM) 0.07% போன்ற புதிய, குறைந்த-செலவு விருப்பங்களை விட மிக அதிகம். இந்தக் கட்டண வேறுபாடு நீண்டகால வருவாயைக் கணிசமாகக் குறைக்கும். மேலும், சில ETF-களில் தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் டெரிவேட்டிவ்களுக்கான அதிகரித்த அனுமதி நிதி ஒப்பந்த அபாயங்களை அறிமுகப்படுத்துகிறது. இதனால் ETF செயல்திறன், குறிப்பாக தீவிர ஏற்ற இறக்கங்களின் போது அல்லது லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலைகளை விரைவாக விற்க வேண்டியிருந்தால், பௌதீக தங்கத்தின் விலைகளை சரியாகப் பிரதிபலிக்காமல் போகலாம். தங்கம் சமீபத்தில் பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், அதன் வரலாற்று CAGR குறைவாகவே உள்ளது. சில கடந்த காலங்களில், aggressive rate hikes அல்லது சாதகமான உலகப் பொருளாதார சூழ்நிலைகள் காரணமாக, இது S&P 500-ஐ விட பின்தங்கியுள்ளது. ETF-கள் வெளிப்பாட்டை மட்டுமே வழங்குகின்றன, நேரடி பௌதீக உரிமையை அல்ல என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
பார்வை: எச்சரிக்கையான நம்பிக்கை மற்றும் உத்தியோகபூர்வ முதலீடு
பகுப்பாய்வாளர்கள் 2026 இல் தங்கத்திற்கு ஒரு எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையான பார்வையை கணித்துள்ளனர். மத்திய வங்கியின் தொடர்ச்சியான தேவை மற்றும் அமெரிக்க பணவியல் தளர்வு எதிர்பார்ப்புகளால் ஆதரிக்கப்பட்டு, ஆண்டின் இறுதியில் விலை ஒரு அவுன்ஸ் $4,325 முதல் $5,000 வரை சராசரியாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். மத்திய வங்கிகள் நேரடியாக தங்கம் வாங்கும் போக்கு தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர் ஈடுபாடு செயலில் உள்ளது; ஒட்டுமொத்த உள்வரவுகள் வலுவாக இருந்தாலும், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட விற்பனையின் அறிகுறிகளும் உள்ளன, இது வெறும் வருவாயைத் துரத்துவதை விட, போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மைக்கு ஒரு உத்தியோகபூர்வமான அணுகுமுறையைக் குறிக்கிறது. ஒழுங்குமுறை புதுப்பிப்புகள், குறிப்பாக இந்தியாவில், மேலும் தரப்படுத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளுக்கு வழிவகுக்கும், இது தயாரிப்பின் ஒருமைப்பாட்டில் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கக்கூடும். இருப்பினும், சந்தையின் திசை இறுதியில், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள், பணவீக்கப் போக்குகள் மற்றும் பரந்த பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது.