Whalesbook
தங்கத்தில் குவியும் முதலீடு: வெள்ளி கடும் வீழ்ச்சி!
ஜனவரி 2026-ல், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தின் மீது காட்டிய அதீத ஆர்வம், கோல்ட் ETF-களில் (Exchange Traded Funds) வரலாறு காணாத வகையில் ₹24,040 கோடி முதலீடாகக் குவிய வழிவகுத்துள்ளது. இது கடந்த டிசம்பர் 2025-ல் வந்த ₹11,647 கோடியை விட இருமடங்கு அதிகம். இந்த அதிரடி முதலீடு, உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை (Economic Uncertainty) காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை (Safe-haven Assets) நாடுவதைக் காட்டுகிறது.
வெள்ளியின் நிலை என்ன?
ஆனால், மறுபுறம் வெள்ளி (Silver) திடீர் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளது. சமீபத்தில் உச்சத்தை எட்டிய வெள்ளி, தற்போது கடுமையாகச் சரிந்து சுமார் 35% முதல் 37% வரை விலை இறங்கியுள்ளது. இதன் காரணமாக, வெள்ளி ETF-களும் அதன் நிகர சொத்து மதிப்பை (Net Asset Value - NAV) விட தள்ளுபடியில் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. ஒரு காலத்தில் 14% முதல் 16% வரை பிரீமியத்தில் (Premium) வர்த்தகமான வெள்ளி ETF-கள், தற்போது 5% முதல் 7% வரை தள்ளுபடி விலையில் (Discount) காணப்படுகின்றன.
MCX நிலவரம் என்ன?
இந்திய கமாடிட்டி சந்தையான MCX-ல், பிப்ரவரி 10, 2026 நிலவரப்படி, ஏப்ரல் மாத தங்க டெலிவரி ஒப்பந்தங்கள் (Gold Futures) ஒரு கிராம் ₹1,57,825 என்ற விலையில், தினசரி 0.15% சரிவுடன் முடிவடைந்தன. மார்ச் மாத வெள்ளி டெலிவரி ஒப்பந்தங்கள் (Silver Futures) ஒரு கிலோ ₹2,59,548 என்ற விலையில், தினசரி 1.17% வீழ்ச்சியுடன் நிறைவடைந்தன. கடந்த ஜனவரி மாத உச்சத்திலிருந்து, வெள்ளி விலையில் சுமார் 35-37% சரிவும், தங்க விலையில் சுமார் 10-18% சரிவும் ஏற்பட்டுள்ளது.
தங்க ETF-களின் உச்சகட்ட AUM
ஜனவரி 31, 2026 நிலவரப்படி, கோல்ட் ETF-களின் மொத்த சொத்து மேலாண்மை (Assets Under Management - AUM) புதிய உச்சமான ₹1,84,276.96 கோடியை எட்டியுள்ளது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள், உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள், மற்றும் மத்திய வங்கிகள் தங்க இருப்பை அதிகரிப்பது போன்ற காரணிகள் தங்கத்தின் மீதான இந்த நம்பகத்தன்மையை வலுப்படுத்துகின்றன. பாதுகாப்புக்கும், போர்ட்ஃபோலியோவை சமநிலைப்படுத்தவும் (Portfolio Hedge) தங்கம் ஒரு சிறந்த தேர்வாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
வெள்ளி: தொழில்துறை தேவை vs ஏற்ற இறக்கம்
வெள்ளியைப் பொறுத்தவரை, அதன் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் அதிகமாக உள்ளன. சூரிய சக்தி, எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற துறைகளில் அதன் தொழில்துறை தேவை (Industrial Demand) வலுவாக இருந்தாலும், அதன் விலை நகர்வுகள் அதிக ஊசலாட்டத்திற்கு (Volatility) உட்பட்டவை. கடந்த ஆண்டு இறுதியில் மற்றும் இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட அதீத ஏற்றத்தின்போது, வெள்ளி ETF-கள் அதன் NAV-க்கு மேல் அதிக பிரீமியத்தில் வர்த்தகமாயின. அந்த பிரீமியங்கள் தற்போது குறையத் தொடங்கியுள்ளதால், ETF-கள் தள்ளுபடி விலைக்கு வந்துள்ளன. இது, வெள்ளி ஒரு தந்திரோபாய (Tactical), அதிக ரிஸ்க் கொண்ட முதலீட்டு வாய்ப்பாக மாறுவதைக் காட்டுகிறது.
நிபுணர்கள் பார்வை என்ன?
வரலாற்று ரீதியாக, பொருளாதார நிச்சயமற்ற காலங்களிலும், டாலர் வலுவிழக்கும்போதும் தங்கம் வெள்ளியை விட சிறப்பாகச் செயல்படும். தங்க-வெள்ளி விகிதம் (Gold-Silver Ratio) வெள்ளியின் சிறப்பான செயல்பாட்டால் சுருங்கியிருந்தது, ஆனால் இப்போது சந்தை மனநிலை மாறும்போது அதுவும் சரிசெய்யப்பட்டுள்ளது. வல்லுநர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள் என்றால், வெள்ளியின் அடிப்படைத் தேவைகள் (Industrial Fundamentals) நன்றாக இருந்தாலும், அதன் விலை நகர்வுகள் பொருளாதார சுழற்சிகள் மற்றும் சந்தை உணர்வுகளுக்கு ஏற்ப மாறும். எனவே, அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கக்கூடிய முதலீட்டாளர்களுக்கு வெள்ளி ஒரு வாய்ப்பாக இருக்கலாம். ஆனால், தங்கத்தின் ஸ்திரத்தன்மை (Stability) மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல் (Portfolio Diversifier) பங்கு முக்கியத்துவம் பெற்றுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக, படிப்படியாக முதலீடு செய்ய அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள்.