Whalesbook
பட்ஜெட் அறிவிப்பு: தங்க வரி மாறாததால் சிறு ஆறுதல்!
மத்திய நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன், பிப்ரவரி 1, 2026 அன்று தாக்கல் செய்த யூனியன் பட்ஜெட் 2026ல், தங்கம் மீதான கஸ்டம்ஸ் டியூட்டியை (customs duty) தற்போதைய நிலையிலேயே தொடர முடிவு செய்துள்ளார். இந்த முடிவு, தங்க நகைகள் மற்றும் அதன் சில்லறை விற்பனையில் ஈடுபடும் நிறுவனங்களுக்கு உடனடி நிவாரணம் அளித்துள்ளது. ஏனெனில், வரி உயர்வு ஏற்பட்டிருந்தால், அது நுகர்வோர் தேவையைப் பாதிக்கவும், தங்க நகை விலையில் பெரிய அளவிலான மாற்றங்களை ஏற்படுத்தவும் வாய்ப்பிருந்தது.
இந்த அறிவிப்புக்கு முன்னர், ஜனவரி 31, 2026 அன்று வர்த்தக முடிவில், Titan Company Ltd. இன் பங்குகள் 0.99% சரிந்து ₹3,937.95 ஆகவும், Kalyan Jewellers India Ltd. இன் பங்குகள் 1.7% குறைந்து ₹355.15 ஆகவும் வர்த்தகமானது. வரி மாற்றங்கள் இல்லாதது, மூலப்பொருள் செலவுகள் உடனடியாக அதிகரிக்காது என்ற நிலைத்தன்மையை அளிக்கிறது.
சீர்திருத்தங்கள் தேவையா? சின்னா பின்னமான எதிர்பார்ப்புகள்!
இந்திய ரத்தினங்கள் மற்றும் நகை ஏற்றுமதி மேம்பாட்டு கவுன்சில் (Gem & Jewellery Export Promotion Council) போன்ற தொழில் சங்கங்கள், தங்கத்தின் கஸ்டம்ஸ் டியூட்டியைத் தவிர்த்து, வெள்ளி, பிளாட்டினம் மற்றும் வண்ணக் கற்கள் போன்ற பிற இறக்குமதி பொருட்களுக்கான வரிகளைக் குறைக்கவும், ஜிஎஸ்டி (GST) விகிதத்தை 1.25% ஆகக் குறைக்கவும், சுற்றுலாப் பயணிகளுக்கான வரித் திரும்பப் பெறும் திட்டத்தையும் அறிமுகப்படுத்தவும் கோரிக்கை விடுத்துள்ளன. இந்த பரந்த சீர்திருத்தங்கள், உற்பத்திச் செலவைக் குறைக்கவும், ஏற்றுமதிப் போட்டியை அதிகரிக்கவும், உலகளாவிய சந்தையில் இந்திய நிறுவனங்கள் திறம்பட போட்டியிடவும் உதவும் என அவர்கள் கருதுகின்றனர்.
ஆனால், பட்ஜெட் 2026ல் இந்த பரந்த சீர்திருத்தங்கள் எதுவும் சேர்க்கப்படவில்லை. இருப்பினும், தங்கம் மீதான வரி மாறாமல் இருப்பது, தற்போதைய மார்ஜின் அழுத்தங்களிலிருந்து சிறிது ஆறுதல் அளிக்கிறது. ஆனால், கடந்த கால அனுபவங்களின்படி, இந்த தற்காலிக நன்மை குறையும்போது, விலை நன்மைகள் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும்போது, போட்டித்தன்மை அதிகரிப்பதால் மார்ஜின்கள் மேலும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகக்கூடும்.
Titan போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் சுமார் 85-92x P/E ரேஷியோவிலும், Kalyan Jewellers சுமார் 41-51x P/E ரேஷியோவிலும் வர்த்தகமாகின்றன. இந்த உயர் மதிப்பீடுகள் (valuations), சாதகமான செயல்பாட்டு மற்றும் கொள்கை சூழல் தொடர வேண்டும் என்ற முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகின்றன.
எதிர்கால பாதை: ஸ்திரத்தன்மையும் வளர்ச்சி கனவுகளும்!
சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, தங்கத்திற்கான கஸ்டம்ஸ் டியூட்டி அதிகரிக்கப்படாதது உடனடி செயல்பாட்டுத் தொடர்ச்சிக்கு சாதகமானது என்றாலும், இந்தத் துறையின் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு ஆழமான கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்கள் அவசியம். இந்தியாவில் உள்ள கணிசமான அளவிலான தங்க கையிருப்பை, தங்கப் பணமாக்குதல் திட்டங்கள் (Gold Monetisation Schemes) மூலம் பயன்படுத்தி, இறக்குமதி சார்புநிலையைக் குறைக்கவும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையைச் சமாளிக்கவும் வாய்ப்புள்ளது. மேலும், இந்தியாவை ஒரு உலகளாவிய வைர வர்த்தக மையமாக மாற்றும் தொழில் துறையின் கனவுக்கு, முதலீடு மற்றும் எஸ்இஇசட் (SEZ) செயல்பாடுகளுக்கான கொள்கை ஆதரவு தேவைப்படுகிறது.
சந்தை உணர்வுகள் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையுடன் உள்ளன. ஏற்றுமதிக்கு இலக்கு வைக்கப்பட்ட ஆதரவு மற்றும் வணிகச் சுலபமாக்குதல் ஆகியவற்றில் எதிர்பார்ப்புகள் குவிந்துள்ளன. ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட ரீடெய்ல் பிரிவு, நுகர்வோர் தேவையை அதிகரிக்கும் மற்றும் உயர்ந்த தங்க விலையில் செலவின அழுத்தங்களைக் குறைக்கும் கொள்கைகள் இருந்தால் சாதகமாகப் பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்களின் உயர் எதிர்பார்ப்புகளை இந்தத் துறை பூர்த்தி செய்வது, இந்தக் சிக்கலான கொள்கை நிலப்பரப்புகள் மற்றும் சந்தை இயக்கவியலை வழிநடத்தும் திறனைப் பொறுத்தது.