தங்கம் விலை சரிவு: ஃபெட் வட்டி உயர்வு அச்சம் முதலீட்டாளர்களை வாட்டுகிறது!

மே 4, 2026 அன்று, தங்கத்தின் விலை சற்று சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. 24 காரட் தங்கம் ஒரு கிராம் ₹151,250 ஆகவும், 22 காரட் தங்கம் ₹138,646 ஆகவும் வர்த்தகமானது. மேற்கு ஆசியாவில் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் அதிகரித்திருந்தாலும், வழக்கமாக இதுபோன்ற சமயங்களில் தங்கம் விலை உயரும். ஆனால், இம்முறை சந்தையின் கவனம் பணவீக்கம் (Inflation) மற்றும் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Fed) வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் என்ற அச்சத்தின் மீது அதிகம் உள்ளது. இதனால், வட்டி வருமானம் தராத தங்கம், முதலீட்டாளர்களுக்கு அவ்வளவாக ஈர்க்கவில்லை.

புவிசார் அரசியல் பதற்றமும் ஒருபக்கம்...

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மற்றும் மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம், பொதுவாக தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தி, பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படும். இதற்கு முன்னர், இதுபோன்ற உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற நேரங்களில் தங்கம் அதிக தேவை பெற்றது. ஆனால், இப்போது இந்த தாக்கம் குறைவாகவே உள்ளது. சமையல் எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $108 ஆக உயர்ந்துள்ளதால், பணவீக்கம் பற்றிய கவலைகள் நீடிக்கின்றன. இருப்பினும், சந்தையின் எதிர்வினை கடந்த கால எரிசக்தி நெருக்கடிகளில் இருந்து மாறுபட்டுள்ளது. உதாரணமாக, 1970களில் தங்கத்தின் விலை அதிக பணவீக்க காலங்களில் உச்சத்தை எட்டியது. இன்று, உயர் எண்ணெய் விலைகள் மத்திய வங்கிகள் நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருக்கக்கூடும் என்ற கவலையை அதிகரிக்கிறது. இது கடந்த காலங்களில் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் தங்கத்தின் விலையை வலுவாக பாதித்த முறைகளில் இருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். தங்கத்தின் சர்வதேச ஸ்பாட் விலை மே 4, 2026 அன்று ஒரு அவுன்ஸ் $4,615 ஆக இருந்தது. இந்திய விலைகள் துபாய் போன்ற சந்தைகளுடன் ஒப்பிடுகையில் ஒரு பிரீமியத்தைக் காட்டின.

ஃபெட் கொள்கைதான் முக்கிய காரணம்!

தற்போது, தங்க முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவனம் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Fed) சமீபத்திய கொள்கை அறிவிப்புகளில்தான் உள்ளது. சந்தை நிபுணர்கள், முன்னர் கணித்திருந்ததற்கு மாறாக, விரைவில் வட்டி விகிதக் குறைப்பு எதுவும் இருக்காது என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்தியாவுக்கான சி.பி.ஐ (CPI) பணவீக்கம் மார்ச் 2026 இல் 3.40% ஆகவும், உணவுப் பணவீக்கம் 3.87% ஆகவும் இருந்தது. இந்த உயர்வு, ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருக்கத் தூண்டுகிறது. இது தங்கத்தின் ஈர்ப்பைக் குறைக்கிறது. அதிக வட்டி விகிதங்கள், பத்திரங்கள் (Bonds) போன்ற வட்டி ஈட்டும் சொத்துக்களை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகின்றன. மேலும், யூ.எஸ். டாலர் இன்டெக்ஸ் (US Dollar Index) மே 4, 2026 அன்று 98.1275 ஆக இருந்தது. டாலரின் வலிமை தங்கத்தின் விலையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். தங்கத்தின் விலை டாலர்களில் நிர்ணயிக்கப்படுவதால், வலுவான டாலர் தங்கத்திற்கு சாதகமில்லை.

தங்கத்தின் 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்ற நிலை குறைகிறதா?

தற்போதைய சந்தை நிலவரங்கள், தங்கத்தின் பாரம்பரியமான 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' (Safe Haven) என்ற பங்கு, வலுவான பொருளாதார அழுத்தங்களால் குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது. வழக்கமாக முதலீடுகளை ஈர்க்கும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் நடந்தாலும், தங்கம் பலவீனமாகவே உள்ளது, சில அறிக்கைகளின்படி சமீபத்திய உச்சங்களில் இருந்து 13% வரை சரிந்துள்ளது. இந்த வேறுபாடு, முதலீட்டாளர்கள் மன அழுத்தம் நிறைந்த காலங்களில் பாதுகாப்பை விட உடனடி பணத் தேவைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதால், தங்கத்தின் போன்ற சொத்துக்களை விற்க வழிவகுக்கிறது. மேலும், பணவீக்க கவலைகள் மற்றும் கடுமையான ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை ஆகியவற்றால் குறிக்கப்பட்ட ஒட்டுமொத்த பொருளாதார சூழ்நிலை, முதலீட்டாளர்களை வருமானம் ஈட்டும் சொத்துக்களை நோக்கி நகர்த்தியுள்ளது. இது தங்கத்தின் பங்கிற்கு ஒரு சவாலாக உள்ளது, குறிப்பாக மத்திய வங்கிகள் விலையேற்றத்தை எதிர்த்துப் போராட வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருந்தால். சில ஆய்வாளர்கள் இது தற்காலிக பணத் தேவை காரணமாக ஏற்பட்ட நிலை என்றும், நிரந்தர மாற்றம் அல்ல என்றும் நம்புகின்றனர். இருப்பினும், அதிக பணவீக்கம் மற்றும் கடுமையான பணவியல் கொள்கை தங்கத்தின் விலையை நீண்ட காலத்திற்கு குறைவாக வைத்திருக்கக்கூடும்.

எதிர்காலம் எப்படி இருக்கும்?

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, தங்கத்தின் விலை குறித்து ஆய்வாளர்களிடையே மாறுபட்ட கருத்துக்கள் உள்ளன. சிலர் 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் தற்போதைய விலையை விடக் குறைவாகவே இருக்கும் என்று கணிக்கிறார்கள், அதாவது ஒரு அவுன்ஸ் $4,180 முதல் $4,500 வரை இருக்கலாம். மற்றவர்கள், J.P. Morgan மற்றும் Wells Fargo போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களிடமிருந்து ஆண்டின் இறுதியில் $5,400 முதல் $6,300 வரை விலைகள் கணிசமாக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்த கணிப்புகள், தொடர்ச்சியான மத்திய வங்கி வாங்குதல்கள், உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் அதிகரிப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் போன்ற காரணிகளைக் குறிப்பிடுகின்றன. இருப்பினும், மத்திய வங்கியின் கொள்கை, குறிப்பாக ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணவீக்கத்தைக் கையாள்வது, தங்கத்தின் விலை நகர்வின் முக்கிய இயக்கியாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்க புள்ளிவிவரங்கள், மத்திய வங்கி சமிக்ஞைகள் மற்றும் உலகப் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவற்றைக் கவனிக்க வேண்டும்.