தங்கம் விலை சரிவு! புவிசார் அரசியல் பதற்றம் குறைவு, டாலர் பலம் காரணமா?

தங்கத்தின் விலையில் இன்று ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி காணப்பட்டது. முக்கியமாக, சர்வதேச அளவில் நிலவி வந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்ததும், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு வலுப்பெற்றதும் தங்கத்தின் விலையை கீழே தள்ளியது. இது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் 'சேஃப்-ஹேவன்' சொத்துக்கள் மீதான ஆர்வத்தை குறைத்துள்ளது.

இந்திய சந்தையில், MCX gold ஃபியூச்சர்ஸ் ஏப்ரல் மாத டெலிவரிக்கான விலை ₹2,228 குறைந்து, 1.44% சரிந்து ₹1,52,532 ஆக வர்த்தகமானது. உலக சந்தையில், Comex gold ஃபியூச்சர்ஸ் ஏப்ரல் டெலிவரிக்கான விலை $119.6 குறைந்து, 2.37% சரிந்து $4,926.7 ஆக இருந்தது.

அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், ஈரான் உடனான அணுசக்தி விவாதங்களில் அமெரிக்காவின் மறைமுக ஈடுபாடு குறித்து கருத்து தெரிவித்ததும், உக்ரைன் மற்றும் ரஷ்யா இடையேயான புதிய பேச்சுவார்த்தைகளும் அமைதிக்கான ஒரு சமிக்ஞையை அளித்தன. இது தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக கருதும் போக்கை குறைத்தது. அதே சமயம், அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (DXY) 97க்கு மேல் வர்த்தகமாகி, 0.19% உயர்ந்துள்ளது. இது டாலரில் மதிப்பிடப்படும் தங்கத்தை வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு விலை உயர்ந்ததாக மாற்றியுள்ளது.

சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பிறகு, லாபத்தை எடுக்கும் நடவடிக்கைகளும் (profit-taking) இந்த வீழ்ச்சிக்கு ஒரு காரணமாக அமைந்தது. ஸ்பாட் தங்கத்தின் விலையும் 2.33% சரிந்து $4,877.87 ஆக இருந்தது.

எனினும், சந்தை ஆய்வாளர்கள் இது ஒரு தற்காலிக சரிவு மட்டுமே என்றும், நீண்ட கால அடிப்படையில் தங்கம் ஒரு வலுவான ஏற்றத்தில் (bullish trend) இருப்பதாகவும் கூறுகின்றனர். Lemonn Markets Desk-ன் ஆய்வுப் பிரிவைச் சேர்ந்த கௌரவ் கர்க் கூறுகையில், 'தங்கம் தற்போது ₹1.55 லட்சம் முதல் ₹1.58 லட்சம் என்ற வரம்பில் ஒரு தற்காலிக தளர்வை (consolidation) சந்தித்து வருகிறது. இது ஒரு போக்கின் முடிவாக கருத முடியாது, ஒரு சரிவு நிலை மட்டுமே' என்கிறார். சந்தையில் நிலவும் நிலையற்ற தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, முதலீட்டாளர்கள் புதிய முதலீடுகளை பகுதி பகுதியாக (staggered approach) செய்யவும், விலை குறையும்போது வாங்கவும் (buy on dips) அவர் அறிவுறுத்தியுள்ளார்.

வரலாற்று ரீதியாக, தங்கம் எப்போதும் தனது மதிப்பை நிலைநிறுத்தியுள்ளது. கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது ஸ்பாட் தங்கம் 67.68% உயர்ந்துள்ளது. நீண்ட கால கணிப்புகளும் நேர்மறையாகவே உள்ளன. JP Morgan Global Research, 2026 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டிற்குள் தங்கம் $5,000 ஐ தாண்டும் என்றும், நீண்ட கால நோக்கில் $6,000 ஐ தொடும் என்றும் கணித்துள்ளது. மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தேவை மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் பல்வகைப்படுத்தல் (diversification) ஆகியவை இதற்குக் காரணம். Goldman Sachs $5,400, UBS $6,200, Morgan Stanley $5,700 போன்ற இலக்குகளை நிர்ணயித்துள்ளன.

இருப்பினும், உடனடி சவால்களும் உள்ளன. சந்தையில் வர்த்தக அளவு குறைவாக இருந்தது. அடுத்ததாக, அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் (Federal Reserve) ஜனவரி மாத கூட்டத்தின் நிமிடங்கள் வெளியாக உள்ளது. இது வட்டி விகிதங்கள் குறித்த மேலும் சில முக்கிய தகவல்களை வெளிப்படுத்தும். தற்போது, ஜூன் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் குறையும் என சந்தை எதிர்பார்க்கிறது. Fed-ன் நிலைப்பாட்டில் ஏதேனும் மாற்றம் ஏற்பட்டால், அது தங்கத்தின் விலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

அமெரிக்க டாலரின் வலிமை ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. கடந்த ஒரு மாதத்தில் DXY 2.31% மட்டுமே குறைந்துள்ளது, மேலும் கடந்த 12 மாதங்களில் 9.30% குறைந்துள்ளது. சில தங்க ETF-களும் (Exchange Traded Funds) நேற்றைய தினம் 4% வரை சரிவைக் கண்டன, இது குறுகிய கால முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குறைத்துள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் ஏற்பட்டால், தங்கத்தின் மீதான ஈர்ப்பு குறையலாம். ஆனால், நீண்ட கால முதலீட்டு கண்ணோட்டத்தில், பல நிபுணர்கள் தங்கத்தை ஒரு சிறந்த தேர்வாகவே கருதுகின்றனர்.