மேற்கு ஆசிய பதற்றம்: கச்சா எண்ணெய் உயர்வு, தங்கம் புதிய உச்சம்! சந்தையின் அடுத்த நகர்வு என்ன?

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல்கள், குறிப்பாக ஈரான், இஸ்ரேல் மற்றும் அமெரிக்கா இடையே ஏற்பட்டுள்ள பதற்றங்கள், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. இதனால், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தாறுமாறாக உயர்ந்துள்ளன. அதேசமயம், இந்த உடனடி சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், வலுவான உலகப் பொருளாதார அடித்தளமும், நிறுவனங்களின் சிறப்பான வருவாய் கணிப்புகளும் பங்குச் சந்தை பேரணியை (Equity Market Rally) தக்கவைக்கும் என ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

மோதலும், பொருட்களின் விலை ஏற்றமும்

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக நடைபெறும் எரிசக்தி வர்த்தகம் பாதிக்கப்படும் என்ற அச்சம், கச்சா எண்ணெய் விலையை கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளது. இதன்படி, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஒரு பீப்பாய் $84-ஐயும், WTI கச்சா எண்ணெய் $76-ஐயும் தாண்டி வர்த்தகமாகிறது. கடந்த 2 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு இந்த விலைகள் உயர்ந்துள்ளன. இந்த நிலை, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற பாதுகாப்பு சொத்துக்களின் (Safe Haven Assets) தேவையை அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, தங்கத்தின் விலை புதிய வரலாற்று உச்சமாக ஒரு அவுன்ஸ் $5,300-க்கு மேல் வர்த்தகமாகிறது. மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் மற்றும் நிச்சயமற்ற சூழலில் அதன் பாதுகாப்பு அம்சமே இதற்குக் காரணம்.

உலகப் பொருளாதாரத்தின் நிலை

IMF மற்றும் Goldman Sachs கணிப்புகளின்படி, 2026-ம் ஆண்டில் உலகப் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி சுமார் 3.3% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் 2.8% வளர்ச்சியையும், சீனப் பொருளாதாரம் சுமார் 4.8% வளர்ச்சியையும் எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிலையான வளர்ச்சி, நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளுக்கு வலுவான அடித்தளத்தை அமைக்கிறது.

பங்குச் சந்தையின் மீட்சி (Equity Market Resilience)

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள் (Global Equities) நேர்மறையான போக்கைக் காட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. UBS கணிப்பின்படி, 2026-ம் ஆண்டு இறுதிக்குள் உலகப் பங்குச் சந்தைகள் சுமார் 10% முதல் 15% வரை உயரக்கூடும். தொழில்நுட்பப் பங்குகள் மட்டுமல்லாமல், பல துறைகளிலும் இந்த வளர்ச்சி பரவும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். S&P 500 நிறுவனங்களின் வருவாய் 2026-ல் சுமார் 15% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, சீனா, இந்தியா, ஜப்பான் மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) நல்ல வாய்ப்புகள் இருப்பதாக UBS குறிப்பிட்டுள்ளது.

பொருட்கள் சந்தை (Commodity Landscape)

மேற்கு ஆசிய நெருக்கடியால் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளன. தடங்கல்கள் தொடர்ந்தால், விலைகள் அதிகமாகவே நீடிக்க வாய்ப்புள்ளது. அதே சமயம், மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்கக் கொள்முதல், புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் சாத்தியமான வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் காரணமாக தங்கத்தின் விலை மேலும் உயரக்கூடும். வெள்ளிப் பங்குகளும் தொழில்துறை தேவையின் காரணமாக வலுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பணவீக்கமும், வட்டி விகிதங்களும்

கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றத்தால் பணவீக்கம் (Inflation) அதிகரித்து, மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம் என்ற கவலைகள் உள்ளன. இருப்பினும், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் போன்ற முக்கிய மத்திய வங்கிகள் மார்ச் மாதத்தில் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. IMF கணிப்பின்படி, 2026-ல் உலகப் பணவீக்கம் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய வங்கிகள் திடீர் விலை உயர்வுகளுக்கு அதிகமாக எதிர்வினையாற்ற விரும்பினாலும், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றன.

சந்தையின் எதிர்மறைப் பார்வை (Bear Case)

மேற்கு ஆசியாவில் மோதல் நீண்ட காலம் நீடித்தால், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து அதிகமாக இருந்து, உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியையும், மக்களின் வாங்கும் திறனையும் கடுமையாகப் பாதிக்கக்கூடும். இது பணவீக்க அழுத்தத்தை அதிகரித்து, மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளைத் தாமதப்படுத்தவோ அல்லது ரத்து செய்யவோ வழிவகுக்கும். இதனால், பங்குச் சந்தை ஏற்றம் தடைபடலாம். குறிப்பாக, தொழில்நுட்பத் துறையில் உள்ள சில பங்குகளின் அதிக மதிப்பீடு (High Valuations) ஒரு ஆபத்தாகக் கருதப்படுகிறது. மேலும், உலகளாவிய கடன் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறைகள் (Fiscal Deficits) சந்தையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

UBS கணிப்பின்படி, 2026-ம் ஆண்டு இறுதிக்குள் உலகப் பங்குச் சந்தைகள் 10% முதல் 15% வரை உயர வாய்ப்புள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) போன்ற தொழில்நுட்ப வளர்ச்சி, சாதகமான நிதி கொள்கைகள் (Fiscal Policies) மற்றும் முக்கிய பொருளாதாரங்களில் தளர்வான பணவியல் கொள்கைகள் (Easing Monetary Conditions) இதற்கு உறுதுணையாக இருக்கும். சீனா, இந்தியா, ஜப்பான் மற்றும் ஐரோப்பிய சந்தைகளில் நல்ல வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்து, உலகப் பொருளாதாரம் தொடர்ந்து வலுவாக இருந்தால், சந்தைகள் மேலும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தங்கம் போன்ற சொத்துக்கள், புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பாகப் பரிந்துரைக்கப்படுகின்றன.