Whalesbook
உலக சந்தையில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் இன்று ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றத்தைக் கண்டுள்ளன. குறிப்பாக, புவிசார் அரசியல் பதற்றம் உச்சத்தை அடைந்ததும், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான முதலீடுகளை (Safe Haven Assets) நாடியதும் இதற்குக் முக்கியக் காரணம். அமெரிக்கா - ஈரான் இடையே பதற்றம் அதிகரித்துள்ளதாகவும், ரஷ்யா - உக்ரைன் பேச்சுவார்த்தைகள் தேக்கமடைந்துள்ளதாகவும் தகவல்கள் வெளியாகியுள்ளன. இதனால், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை (Global Uncertainty) அதிகரித்துள்ளது.
இந்திய சந்தையில், வெள்ளி விலை சுமார் ₹18,000 உயர்ந்து ஒரு கிலோ ₹2,64,000 ஆக விற்பனையானது. இது 7.32% ஏற்றமாகும். அதேபோல், தங்கம் விலை ₹1,950 உயர்ந்து 10 கிராமுக்கு ₹1,58,650 ஐ எட்டியுள்ளது, இது 1.24% ஏற்றமாகும். சர்வதேச சந்தையிலும் இதே நிலைதான். ஸ்பாட் சில்வர் விலை 1.03% உயர்ந்து அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $77.97 ஆகவும், தங்கம் விலை $4,991.24 ஆகவும் வர்த்தகமானது. தற்போதைய நிலவரப்படி, தங்கம் சுமார் $5,000 அவுன்ஸுக்கும், வெள்ளி $78 அவுன்ஸுக்கும் அருகில் வர்த்தகம் ஆகிறது.
இந்த புவிசார் அரசியல் காரணிகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், சந்தை அடுத்தகட்ட நகர்வுகளுக்கு அமெரிக்காவின் முக்கியப் பொருளாதாரத் தரவுகளையும் (Macroeconomic Data) உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகிறது. குறிப்பாக, அமெரிக்காவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (US GDP) மற்றும் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின பணவீக்க (PCE Inflation) புள்ளிவிவரங்கள் வெளியாக உள்ளன. இந்தத் தரவுகள், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்கள் குறித்து என்ன முடிவெடுக்கும் என்பதைத் தீர்மானிக்கும். பொதுவாக, அமெரிக்க டாலரின் மதிப்புக்கும் தங்கம், வெள்ளி விலைகளுக்கும் நேர்மாறான தொடர்பு உண்டு. எனவே, ஃபெட்-ன் பணவியல் கொள்கை (Monetary Policy) அறிவிப்புகள், வட்டி விகிதக் குறைப்பு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் போன்றவை இந்த விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மேலும் வலுசேர்க்கும்.
உலகில் பதற்றம் நிலவும் காலங்களில், பங்குச் சந்தைகள் (Equity Markets) போன்ற ரிஸ்க் உள்ள முதலீடுகள் சரிவைச் சந்திக்கும். அதற்கு மாறாக, தங்கம், வெள்ளி போன்ற பாதுகாப்பான முதலீடுகள் (Safe Havens) முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தைப் பெறும். கடந்த ஆண்டு AI ஷேர்கள் சிறப்பான ஏற்றம் கண்டாலும், தற்போதைய சூழ்நிலையில் தங்கம் அதன் பாதுகாப்புத் தன்மையால் பெரும் லாபம் அடைந்துள்ளது.
எனினும், இந்த ஏற்றம் நீடிக்குமா என்பதில் சில கேள்விகள் உள்ளன. புவிசார் அரசியல் பதற்றம் தணிந்தால், விலைகள் குறைய வாய்ப்புள்ளது. அதேபோல், பணவீக்கம் குறையவில்லை என்றாலோ அல்லது ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினாலோ, தங்கம், வெள்ளி விலைகளில் அழுத்தம் ஏற்படலாம். தற்போது விடுமுறை காலம் என்பதால் சந்தையில் வர்த்தக அளவு (Liquidity) குறைவாக உள்ளது. இது விலை ஏற்ற இறக்கங்களை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும். சில ஆய்வாளர்கள், சந்தை நிலவரம் மற்றும் லிக்குடிட்டி பிரச்சினைகள் காரணமாக தங்கத்தின் இலக்கு விலையைக் (Target Price) குறைக்கவும் வாய்ப்புள்ளதாகக் கருதுகின்றனர்.
மொத்தத்தில், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் வரும் நாட்களில் மேலும் ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒருபுறம் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், மறுபுறம் முக்கியப் பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் ஃபெட்-ன் கொள்கை அறிவிப்புகள் எனப் பல காரணிகள் சந்தையை பாதிக்கும். மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்கக் கொள்முதல் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் பல்வகைப்படுத்தல் (Diversification) உத்திகள் தங்கத்திற்கு ஒரு ஆதரவுத் தளத்தை வழங்கும். வரும் PCE பணவீக்க மற்றும் GDP தரவுகள் வட்டி விகிதப் பாதையைத் தீர்மானிக்கும். இந்த ஆண்டு தங்கத்தின் விலை அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $3,575 முதல் $5,750 வரை செல்லலாம் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். உலக ஸ்திரமற்ற தன்மை, பணவியல் கொள்கை, நாணய மதிப்பு மாற்றங்கள் ஆகியவை வரும் மாதங்களில் சந்தையின் மனநிலையைத் தீர்மானிக்கும்.