தங்கம் & வெள்ளி புதிய உச்சத்தை தொட்டன! வரலாறு காணாத விலையேற்றம் - இந்த எழுச்சிக்கு என்ன காரணம்?

தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலைகள் வியக்கத்தக்க வகையில் உயர்ந்து, உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் முன்னெப்போதும் இல்லாத புதிய வரலாற்று உச்சங்களை எட்டியுள்ளன. குறிப்பாக வெள்ளி, வெறும் நான்கு வர்த்தக அமர்வுகளில் ₹32,000 ஒரு கிலோவுக்கு மேல் உயர்ந்து, வெள்ளிக்கிழமை அன்று ₹2.35 லட்சம் ஒரு கிலோ என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. தங்கத்தின் விலையும் அதே பாதையில் சென்று, 10 கிராமுக்கு ₹1.42 லட்சம் என்ற எல்லையை தாண்டியது. இந்த குறிப்பிடத்தக்க விலை மாற்றங்கள், அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் இந்த உலோகங்களின் தொழில்துறை பயன்பாடு உள்ளிட்ட உலகளாவிய காரணிகளின் கலவையை பிரதிபலிக்கின்றன. தொடர்ச்சியான தேவை, கட்டுப்படுத்தப்பட்ட விநியோகத்துடன் இணைந்து, விலைமதிப்பற்ற உலோக முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வலுவான சூழலை (bullish environment) உருவாக்கியுள்ளது. தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் இந்த சாதனை உச்சங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கும் பரந்த பொருளாதாரத்திற்கும் குறிப்பிடத்தக்க நிதி தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த சொத்துக்கள் பணவீக்கம் (inflation) மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பாக (hedge) செயல்படுகின்றன, இதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலுக்கு (portfolio diversification) உதவுகின்றன. இருப்பினும், இந்த கூர்மையான உயர்வு, எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் மின்சார வாகனங்கள் போன்ற வெள்ளி சார்ந்த துறைகளில் உற்பத்தி செலவுகளை அதிகரிக்கும், இதனால் தொழில்துறை நுகர்வோருக்கு இந்த பொருட்கள் விலை உயர்ந்ததாக மாறும். வெள்ளி ஒரு அற்புதமான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ள நிலையில், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு சந்தையின் எதிர்வினை மிகவும் சாதகமாக உள்ளது. ஆண்டு தொடக்கத்திலிருந்து (Year-to-date), உள்ளூர் சந்தைகளில் வெள்ளி விலைகள் சுமார் 160% உயர்ந்துள்ளன, இது தங்கத்தின் சுமார் 80% உயர்வை விட கணிசமாக சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. பிளாட்டினமும் இந்த ஏற்றத்தில் இணைந்து, ஒரு அவுன்ஸ் $2,400 என்ற புதிய வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியது. தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளின் இந்த எழுச்சிக்கு பல முக்கிய காரணிகள் தூண்டுகின்றன. வெனிசுலா எண்ணெய் கப்பல்களின் மீது அமெரிக்க தடை மற்றும் நைஜீரியாவில் இராணுவ நடவடிக்கைகள் போன்ற புவிசார் அரசியல் மோதல்கள், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் "haven appeal" ஐ அதிகரிக்கின்றன, இது பாதுகாப்பு தேடும் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கிறது. அதே நேரத்தில், செமிகண்டக்டர், மின்சார வாகனங்கள் மற்றும் சூரிய ஆற்றல் போன்ற வேகமாக வளர்ந்து வரும் துறைகளில் அதன் சிறந்த கடத்துத்திறன் (conductivity) காரணமாக வெள்ளிக்கு தொழில்துறை தேவை வலுவாக உள்ளது. இந்த அதிகரித்து வரும் தொழில்துறை பயன்பாடு, உலகளாவிய சுரங்க உற்பத்தி (mine output) தேவையை விட பின்தங்கியுள்ள நேரத்தில் நிகழ்கிறது, இது பல ஆண்டுகால விநியோகப் பற்றாக்குறையை (supply deficit) உருவாக்கியுள்ளது. கையிருப்பில் உள்ள பழைய உலோகங்களின் (above-ground inventories) இருப்பு குறைவதும் விநியோக தடைகளை மேலும் மோசமாக்குகிறது, இதனால் விலைகளில் மேல்நோக்கிய அழுத்தம் ஏற்படுகிறது. கமாடிட்டி ஆய்வாளர்கள் இந்த இறுக்கமான விநியோக சூழலை விலை உயர்வின் ஒரு முக்கிய அங்கமாக சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். ரிலையன்ஸ் செக்யூரிட்டீஸ்-இன் ஜிகர் திரிவேதி, உலகளாவிய சுரங்க உற்பத்தி தேவையை விட பின்தங்கியுள்ளது மற்றும் கையிருப்புகள் குறைந்து வருகின்றன என்று குறிப்பிட்டார். மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் லிமிடெட்-இன் மனவ் மோடி, காகித வர்த்தக நிலுவைகளுக்கும் (paper positions) கிடைக்கக்கூடிய இயற்பியல் விநியோகத்திற்கும் (physical supply) இடையே உள்ள குறிப்பிடத்தக்க இடைவெளியை சுட்டிக்காட்டினார், இதன் மூலம் வர்த்தகர்கள் தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்ற உண்மையான உலோகத்தை வாங்க வேண்டும் என்று பரிந்துரைத்தார். மேலும், முக்கிய கனிம இறக்குமதியின் தேசிய பாதுகாப்பு தாக்கங்கள் குறித்த அமெரிக்க வர்த்தகத் துறையின் விசாரணை, வரிகள் (tariffs) அல்லது வர்த்தக தடைகளை (trade curbs) ஏற்படுத்தக்கூடும், இது நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்து, உடனடியாகக் கிடைக்கும் இயற்பியல் விநியோகத்திற்கான தேவையை அதிகரிக்கும். தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளுக்கான பார்வை கவனமான நம்பிக்கையுடன் காணப்படுகிறது, இது புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் தொழில்துறை தேவை போக்குகள் தொடர்வதைப் பொறுத்தது. தொடர்ச்சியான விநியோகப் பற்றாக்குறை மற்றும் அமெரிக்காவிலிருந்து சாத்தியமான வர்த்தக நடவடிக்கைகள் விலைகளில் மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தைத் தக்கவைக்கக்கூடும். இருப்பினும், சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் மேக்ரோ பொருளாதார குறிகாட்டிகள், மத்திய வங்கி கொள்கைகள் மற்றும் உலகளாவிய மோதல்களின் எந்தவொரு தணிப்பையும் நெருக்கமாக கண்காணிப்பார்கள். இந்த செய்தி, தங்கத்திலும் வெள்ளியிலும் முதலீடு செய்துள்ள முதலீட்டாளர்களை நேரடியாக பாதிக்கிறது, அவர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் குறிப்பிடத்தக்க ஆதாயங்களைக் காண்கிறார்கள். இது வெள்ளியைப் பயன்படுத்தும் தொழில்களையும் பாதிக்கிறது, அவற்றின் செயல்பாட்டு செலவுகளை அதிகரிக்கக்கூடும். நுகர்வோருக்கு, குறிப்பாக இந்தியாவில், தங்கத்தின் விலை உயர்வு நகைகள் மற்றும் முதலீடுகள் தொடர்பான வாங்கும் முடிவுகளை பாதிக்கலாம். பாதுகாப்பான சொத்துக்களின் (safe-haven assets) மீதான ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வு வலுவடைந்துள்ளது. Haven Appeal: சந்தை நிச்சயமற்ற அல்லது பொருளாதார குழப்பமான காலங்களில் சில சொத்துக்கள் (தங்கம் போன்றவை) மதிப்பு அதிகரிப்பதற்கான ஒரு போக்கு, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் அவற்றை மற்ற முதலீடுகளை விட பாதுகாப்பானதாகக் கருதுகின்றனர். ETFs (Exchange-Traded Funds): தனிப்பட்ட பங்குகளைப் போலவே பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதலீட்டு நிதிகள். வெள்ளி ETFகள், முதலீட்டாளர்கள் பௌதீக உலோகத்தை வைத்திருக்காமலேயே வெள்ளி விலைகளில் வெளிப்பாட்டைப் பெற அனுமதிக்கின்றன. Supply Deficit: ஒரு பொருளின் தேவை அதன் விநியோகத்தை விட அதிகமாக இருக்கும் ஒரு நிலை, இது பொதுவாக விலை உயர்வுக்கு வழிவகுக்கிறது. Above-ground inventories: ஒரு பொருளின் (வெள்ளி போன்றவை) தோண்டப்பட்டு தற்போது சேமிப்பில் உள்ள அளவு, விற்பனைக்குக் கிடைக்கும். US Commerce Department probe: அமெரிக்க வர்த்தகம் மற்றும் வணிகத்திற்குப் பொறுப்பான அரசாங்க அமைப்பால் நடத்தப்படும் விசாரணை, சில கனிமங்களின் இறக்குமதியால் தேசிய பாதுகாப்புக்கு ஆபத்து உள்ளதா என்பதை ஆராய்கிறது. Tariffs: இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் மீது விதிக்கப்படும் வரிகள், இது அவற்றின் விலையை அதிகரிக்கக்கூடும். Trade curbs: தடைகள் அல்லது வரம்புகள் போன்ற சர்வதேச வர்த்தகத்தின் மீதான கட்டுப்பாடுகள். Positions on paper: ஒரு சொத்தின் உரிமை அல்லது வாங்கும்/விற்கும் உரிமையைக் குறிக்கும் நிதி ஒப்பந்தங்கள் அல்லது கடமைகள், ஆனால் பௌதீக சொத்தை உடனடியாகப் பரிமாறிக் கொள்வதை உள்ளடக்காது. Physical volume: ஒரு பொருளின் (வெள்ளி பார்கள் அல்லது நாணயங்கள் போன்றவை) வர்த்தகம் செய்யப்படும் அல்லது கையிருப்பில் உள்ள உண்மையான, தொட்டுணரக்கூடிய அளவு.